愛奇藝非要賣給騰訊不可嗎?

人在工位坐,新聞從外媒來。昨日下午,路透社援引兩位知情人士的消息稱,騰訊控股已與百度進行接觸,商討收購愛奇藝股份的相關事宜,並計劃成為後者的最大股東。眾所周知,國內視頻平台中,除去背靠湖南廣電的芒果TV,優酷、愛奇藝、騰訊視頻均未擺脫連年虧損的泥潭。

新浪科技 何暢

以唯一上市的愛奇藝為例,其2020年第一季度未經審計財報顯示,淨虧損29億元。幾家之中又尤以愛奇藝與騰訊視頻競爭最為膠着,兩者從均已過億的訂閱會員數量比拼到綜藝、劇集等自製、獨播內容,「鵝」(科普:騰訊的Logo是企鵝,簡稱為鵝)與「桃」(繼續科普:奇異果又稱獼猴桃,簡稱為桃)這一路不知道相不相愛,但相殺絕對是有的。所以,這個傳聞既有點意外,又好像勉強能解釋。不過,報道稱,該計劃尚處於早期階段,或會發生變化。而騰訊、百度、愛奇藝三方均向新浪科技表示,對此不予置評。

騰訊的動機

先來分析一下騰訊可能存在的股份收購動機。

首先,用前述知情人士的話說,合作將提高雙方在製作和購買內容時的議價能力,並在一定程度上降低營銷成本——直白點就是,行業老大和老二聯手之後,競爭力和話語權更強,既然都是自己人,也不必再從對方手里搶奪用戶,那麼燒錢的腳步自然可以慢慢停下來了。

其二,騰訊在文娛產業一直雄心勃勃,騰訊音樂娛樂集團帶着QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌占據了在線音樂不止半壁江山,閱文集團囊括起點中文網、瀟湘書院、紅袖添香等品牌,擁有1220萬部作品儲備,810萬名創作者,輸出了《全職高手》《慶餘年》《將夜》等多部IP改編內容。所以愛奇藝對騰訊而言,價值就在於視頻版圖的進一步擴大,這錢如果花出去,似乎怎麼看也不算虧。

至於騰訊究竟最終能否達成股份收購,又能否實現控股,暫不明朗,因此當下也無法回答兩者品牌是獨立存在還是合二為一,何況還涉及到高管團隊的去留問題,如果繼續洽淡,也需要進行更深層次的考慮與博弈。不過,作為騰訊視頻和愛奇藝會員的用戶,最關心的可能是:是不是之後就可以只買一個VIP了?於是這里又要提出一個疑問:兩者用戶的重合度有多少,騰訊的收購動機真的充分嗎?答案未知。

愛奇藝的困境

愛奇藝難在哪?缺錢。為什麼缺錢?因為內容要花錢,技術要花錢,但在現階段單純依靠內容很難賺錢,因而結局是一直虧錢。

愛奇藝也不想虧損,但人口紅利期業已終結,跑馬圈地的時代過去了,接下來的日子要在每個縫隙里收割用戶,下沉和出海兩把大刀都用上了,得給點時間。於是,愛奇藝轉向提升與海外兄弟Netflix相比實在過低的ARPPU(平均每付費用戶收入)——2020年第一季度愛奇藝每月ARPPU約為13元,才是Netflix的六分之一。在這方面,愛奇藝嘗試了超前點播、互動劇集、星鑽VIP會員,但超前點播的推行方式過於激進,用戶反對聲浪巨大,不久前,愛奇藝《慶餘年》超前點播案一審宣判,結果備受關注,法院強調,超前點播不應損害會員的已有權利,愛奇藝應該向原告連續15日提供愛奇藝黃金VIP會員權益,使其享有愛奇藝已更新的衛視熱播電視劇、愛奇藝自製劇的觀看權利。

多元化付費方式路漫漫,廣告又遭遇滑鐵盧:愛奇藝的廣告營收已連續四個季度負增長。除了受宏觀經濟環境影響外,這背後還有廣告與會員之間零和關系的內因,更涉及到外患——短視頻平台的沖擊。據晚點LatePost報道,2019年10月底抖音已實現廣告收入日賺2億元。何況不只是吞食視頻平台廣告主的預算,短視頻平台還要霸占視頻平台用戶的使用時長,它們開始向長視頻領域邁步,前期是購買內容,比如西瓜視頻和《囧媽》,後期當然就是原創。

而燒錢還能燒多久?盡管演員片酬得到限制後,內容成本有所降低,但愛奇藝的現金流依然承壓。財報顯示,截至2020年3月31日,愛奇藝持有現金、現金等價物、限定用途現金和短期投資共計99億元,比上一季度少了16億元,愛奇藝現金及現金等價物36.93億元,上一季度是59.35億元。

愛奇藝創始人兼CEO龔宇曾說,愛奇藝是獨立的,競爭者的資源和金錢打不倒愛奇藝。然而,愛奇藝卻始終在找錢、賺錢、虧錢的漩渦里掙扎,這是實實在在的困境。

愛奇藝非要賣給騰訊不可嗎?

百度的算盤

再來看愛奇藝所謂的「後盾」百度,作為愛奇藝的第一大股東,其持股比例為56.16%,此外,小米持股6.67%,高瓴資本持股6.34%,龔宇持股僅有1.93%。

一位不願具名的投資人士對新浪科技表示,如果騰訊真的拿下了愛奇藝,百度大概會很滿意。「相當於徹底甩開包袱,前提是價格到位。」

畢竟百度在「含淚割捨」這方面還是比較有經驗的。想想當年脫手去哪兒置換攜程股份,只為減輕其在財務上帶來的拖累,換一身輕松,接着又為了聚焦主航道將O2O業務逐步剝離,百度外賣送給餓了麼,百度糯米倒是還在,就是除了離職、調整傳聞,沒再看見什麼和業務布局有關的動態。

百度不再頻繁提起「All in AI」,但AI一定在李彥宏心里,從未離開。今年兩會他一共提交了四份提案,三份和AI有關。AI着眼未來,欲有所成,百度需要堅定、持續投入,絕非一朝一夕之功。從這個角度看,以止血和專注核心為目的的出售似乎也可以理解,但不要忘了,愛奇藝為百度貢獻了三成營收。

曾有網友大開腦洞對騰訊視頻的Logo做出了這樣的解讀:藍色是優酷,綠色為愛奇藝,橙色指芒果TV,原來騰訊視頻的夢想是天下盡在我手!玩笑歸玩笑,如果騰訊面對收購喊出了「敢,我有萬丈光芒」時,愛奇藝以及持有其56.16%股份、擁有其92.9%投票權的百度會回應「Yes!OK」嗎?先等一等唄,反正「多遠都可以到達」。

來源:cnBeta