小鵬的 2024 年一季度財報，是一份震驚所有人的財報。
財報發布後，小鵬汽車股價開盤後一度暴漲超過 25%，雖然後續漲幅有所收窄，但仍達 8%。
為什麼？小鵬今年以來的銷量難道不是「蔚小理」中最為低迷的那個嗎？「蔚小理」里面的「小」，難道不是要變成小米了嗎？
首先，車賣得不好，這是事實。
一季度，小鵬汽車的總交付量為 21821 輛，盡管有著 19.7% 的同比增長，但環比暴跌超過六成，頗為夸張。
這與小鵬在去年年末給出的大幅優惠有著直接關系。去年 12 月，小鵬 P7i 推出限時購車政策，全系至高綜合優惠 2.6 萬元。不僅如此，SUV 車型小鵬 G6 也有全系優惠 1 萬元的促銷活動。
大力促銷之下，小鵬在去年四季度交付了超過 6 萬輛新車，同比大增 171%，環比也增長了超過五成。這些數據，與今年一季度形成了鮮明的反差。
小鵬今年也不是沒有努力過。
3 月，小鵬 G6 推出了全系車型限時立減 20000 元的活動，優惠後的起售價下探至 18.99 萬元。可惜的是，由於農歷新年後市場需求的疲軟，加上「價格戰」的進一步升級，小鵬 G6 的此番降價並沒有掀起多大風浪。
所以，小鵬一季度虧麻了？答案是沒有。
在汽車交付量大幅下滑的情況下，小鵬一季度營收 65.5 億元，相較上個季度少了一半，但整體毛利率環比提升了 6.7%，至 12.9%。其中，單車毛利率達到了 5.5%，而 2023 年同期為-2.5%。
實際上，小鵬汽車在去年前三季度一直處於負毛利狀態，到了第四季度才回正為 4.1%。售價更高的小鵬 X9 完成產能爬坡後，又提升至如今的 5.5%。
數據顯示，在一季度的銷量構成中，小鵬 X9 累計交付 7872 輛，占到了總銷量的 36% 以上，成為小鵬單一占比最大的車型。小鵬的單車均價也由此達到了 25.4 萬，比去年四季度高 5.1 萬元。
但需要說明的是，雖然小鵬的汽車毛利率明顯提升，其單車虧損面仍在擴大，達 6.28 萬元，而去年四季度為 2.24 萬元。
事實上，整體毛利率的改善，汽車銷售業務的關系並不大，更多歸功於小鵬與大眾在平台和軟體上的合作——一季度小鵬汽車服務和其他收入約 10 億元，同比大增 93.1%，環比增加近 2 億元。
不僅如此，服務及其他收入有著較高的毛利率，達到了 53.9%，2023 年同期及 2023 年第四季度，這一指標分別為 29.6% 及 38.2%。
小鵬這回是真靠技術賺錢了。
在這麼卷的市場里，一定不要只是為了銷量的規模，更重要的是要多項全能。
小鵬汽車 CEO 何小鵬在財報電話會中表示，要把小鵬汽車打造成一個多邊形產品，在長跑中獲取更大的規模和利潤。
截至目前，小鵬汽車共與大眾集團開展過 3 次重大合作：
- 2023 年 7 月，小鵬和大眾達成戰略合作框架協議，同時大眾收購小鵬 4.99% 股份
- 2024 年 2 月，雙方簽訂平台與軟體戰略技術合作聯合開發協議，主要涉及供應鏈、聯合採購降本等
- 2024 年 4 月，雙方將基於小鵬汽車最新一代電子電氣架構開發新車，這也是小鵬汽車的核心技術
可以看到，小鵬不僅可以在這次合作中實現技術變現，還能通過設計的模塊化和供應鏈夥伴的整合，來提升小鵬各車型的通用化率，從而實現降本。
同時，對於現階段的小鵬來說，大眾帶來的持續穩定的現金流，能夠分攤小鵬前期大量的研發投入。截至 3 月 31 日，小鵬汽車仍留有 414 億元的現金儲備，
新車型、新方向
在財報電話會的問答環節，當被問及後續的產品規劃時，何小鵬當即表示「不方便和大眾分享」，緊接著就聊起了 MONA。
MONA 是現階段最令外界關注的小鵬新轎車，源自滴滴出行的達文西計劃。
去年 8 月，小鵬汽車宣布與滴滴出行達成戰略合作，雙方將共同打造一個定位入門的全新品牌，開啟小鵬汽車的多品牌戰略階段。該品牌的首款車型是一款 A 級智能電動汽車，代號為 MONA。
彼時，HiEV 援引一位滴滴內部人士的話報導稱，MONA 的造型「比 P5 好看很多」，風格更加銳利。MONA 的核心亮點體現在三個方面：好看的外觀設計、極致性價比，以及智能化。
「MONA 有著非常好的顏值，而且我們期望它有不錯的利潤，」何小鵬說，MONA 系列首款車型將在下個月亮相，並在三季度正式上市。
是的，此前一直被稱作「新品牌」的 MONA 將會成為小鵬汽車的一個系列車型，對此，何小鵬並未作出說明。但他明確表示，MONA 主要面對的還是 C 端市場，這也是小鵬如此在意其「顏值」的原因。
除了顏值，MONA 在智駕方面也會很突出，將具備小鵬目前最高級別的智駕能力，何小鵬希望能夠通過它，把智駕打入 20 萬元以下的市場。
深入造車之後，會發現到 10 萬-15 萬元的價格段有龐大的市場潛力，但要在這個區間真正做一款各方面都過硬、並配備我們最擅長的智駕能力的好車，且還有合適的利潤，是一件極其困難的事情。時至今日，我們終於准備好了。
何小鵬表示，小鵬汽車將會成為中國首個將高階智駕能力帶到 10 萬-15 萬元 A 級車市場的車企。
實際上，從今年三季度開始，小鵬汽車將進入一個強勁的產品周期。除 MONA 外，小鵬還會推出一輛代號為 F57 的 B 級純電轎車。
▲F57 諜照
此前，看過 F57 實車的新出行@偉健同學 曾對董車會表示，F57 定位高於 P7，車內也會比 P7 大不少。「小鵬是不會再造一輛空間不如 P7 的車了，除非是個性小跑。」偉健說。
而在外界關心的是否會推出增程產品上，何小鵬回答得很模糊，僅明確自家的分體式飛行汽車會用到增程技術。而在汽車領域，他認為現有的增程技術不一定適合小鵬。
我們已經在當前這一代的增程上看到了很多挑戰，例如在全球化方面。中國的汽車主要是在城市里面開的，部分海外國家是城市路和高速路都占了相當的比例，而增程在高速中的體驗又有著非常多的問題。
但何小鵬並沒有完全否定增程產品，他表示，小鵬思考得更多的問題是：下一代增程會是什麼樣的？
這似乎為小鵬的增程車型埋下了一個伏筆。
「蔚小理」的「小」，還是小鵬的「小」
最近，網上出現了一種論調，認為小米汽車的出現，將小鵬趕上了絕路。
這種說法確有一定道理，兩家公司都打著「智能」和「科技」的標簽。同時，小米 SU7 無論是尺寸還是定位，也都與小鵬 P7 近似。
從產品力看來，除了在智駕層面還有一定程度的領先，小鵬目前還真沒什麼勝算。
但何小鵬目前還不算太緊張，面對與小米汽車的競爭，他表示，新能源汽車行業從藍海到紅海再到血海，小鵬是經過磨練的。
現在賣得好的，不代表能力強，汽車行業是個長線的競爭，而不是短期一兩個月的銷量。
就目前而言，雙方在體系力上的差距還是顯而易見的。
「我們的目標是在智能電動汽車時代，成為像大眾汽車一樣，覆蓋全球市場多種產品類型，擁有廣闊客群的一個超級品牌，並且 AI 智駕成為最主要的品類。」何小鵬表示，小鵬會在 3 年內推出 10 餘款擁有全新造型的車型，覆蓋 10 萬-40 萬元級的市場。
在智駕層面，率先引入端到端大模型的小鵬汽車，還會獲得較大的先發優勢。隨著數據的不斷積累，往後，智駕領域的頭部效應將愈發明顯，更加有利於小鵬實現進一步的技術變現。
來源：愛范兒
