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圖片來源@視覺中國 自2017年12月便開始的迪士尼收購21世紀福克斯案，將於今天正式收官落幕。2019年3月20日中午12點02分，也就是美國東部時間的20日凌晨12點02分，迪士尼正式完成對20世紀福斯的收購。 據悉，在交易完成後，付出713億美金的迪士尼將控制福克斯的大部分資產，包括電影、電視製片廠、付費電視運營商Star TV在印度的頻道、Hulu視頻網站以及一些區域體育頻道的股權等。 作為全世界最大的電影生產基地，好萊塢自誕生之初就不斷伴有大大小小的各式破產、收購、並購案發生。近三十年，也誕生過索尼收購哥倫比亞影業，美國在線與時代華納合並等重大資產重組案，但是如此大規模的電影公司之間的收購，還屬於頭一次。可以說，這是好萊塢誕生以來最大的收購案。 為什麼收購福斯的贏家會是迪士尼？福斯麾下的《阿凡達》《X戰警》《異形》《王牌特工》等系列IP的未來命運會是如何？好萊塢會有形成怎樣的新版圖呢？今天我們一同來探討。 2006-2019，迪士尼帝國的收購之路 迪士尼收購20世紀福斯，這在2年前，是誰都不曾想象過的事情。 從上世紀80年代至今，好萊塢六大的格局，已經保持了三十餘年。雖然不少人曾經預想過這個格局將會改變，但卻很少人有人能預料到，第一個被併購的會是二十世紀福斯。 的確，在過去幾年，福斯在「六大」中的表現，排名位於中間。翻看好萊塢七大公司近年來的市場份額排名，20世紀福斯的整體成績並不差，處在六大的中游，基本會排在索尼影業與派拉蒙影業的前面，並且在2014年憑借《X戰警：逆轉未來》《猩球崛起2》《消失的愛人》《馴龍高手2》等片，稱霸了好萊塢六大。 因此很多人原以為，僅剩《變形金剛》和《碟中諜》系列IP的派拉蒙影業，或者剛剛失去了《007》系列，僅剩《蜘蛛俠》和《黑衣人》系列的索尼影業，會被率先收購。 那麼為什麼福斯會被率先收購呢？這主要還是因為福斯的執行董事長魯伯特·默多克的意願。據悉，默多克其實一直對好萊塢的光環和浮華看得沒那麼重，他還是對「新聞」行業更感興趣，無論是紙媒還是電視。 而六大中，最具有收購實力以及收購意願的，當屬以13年內接連收購多家製片公司的迪士尼。 上世紀80年代，好萊塢曾經的八大電影公司的雷電華影業、聯美影業和米高梅相繼退出歷史舞台，而那時的迪士尼影業還遠遠不是現如今樹立於行業前列的公司。2000年前的迪士尼，給人的第一印象仍然是只會出品動畫片和低幼合家歡電影的單一出品公司，甚至2003年的《加勒比海盜》，是迪士尼的第一部PG-13電影，距今才剛剛16年。 可以說，現年68歲的迪士尼集團CEO羅伯特·艾格，從2006年開始，一手打造了迪士尼現如今的傳奇版圖。 首先，在2006年，在羅伯特·艾格剛剛成為迪士尼公司的CEO不到一年後，迪士尼以74億美元的高價格收購了當時如日中天的皮克斯動畫，《玩具總動員》系列導演約翰·拉塞特上任，成為了皮克斯和迪士尼動畫的首席創意官。 2009年，依然是羅伯特·艾格，讓迪士尼僅僅以40億美元買下了漫威娛樂公司。那時的漫威影業，僅僅剛剛推出了《鋼鐵俠》和《無敵浩克》兩部電影，風頭遠遠不如現在。2015年8月，迪士尼對漫威公司進行了改組，漫威影業不再是漫威娛樂的子公司，而是成為了迪士尼影業的子公司。漫威影業的CEO凱文·費奇直接聽命於迪士尼電影部門 又是三年後的2012年，迪士尼公司以40.6億美元買下了盧卡斯影業，凱瑟琳·肯尼迪成為盧卡斯影業的總裁。三年後，沉寂多年的星戰系列電影，在迪士尼的推動下出品的《星球大戰：原力覺醒》，以9.36億美元的本土票房，刷新了沉寂多年的北美歷史紀錄。再次證明了羅伯特·艾格為迪士尼帝國驚為天人的收購策略。 最終，財大氣粗的迪士尼，也擁有了收購影業傳媒巨頭的資歷與實力。雖然過程一波三折，但是成功收購福斯仍然意味着迪士尼商業帝國的版圖再次的擴張。 福斯未來IP前瞻——《阿凡達》《X戰警》《異形》將會何去何從？ 其實，被收購前的20世紀福斯，已經頹勢漸顯。 2017年，隨着夢工場動畫被環球影業收購、卡梅隆的《阿凡達》續集拖了又拖、《異形：契約》票房虧損、《猩球崛起》系列的完結、《王牌特工》第二部的不如預期，以及「X戰警」系列電影在迪士尼漫威影業的壓制下只能依靠R級電影打差異化之後，20世紀福斯也逐漸進入了瓶頸期。 而在確定被收購後的一年多時間內，大批福斯電影產生了檔期的變動，包括《X戰警：黑鳳凰》《阿麗塔：戰鬥天使》《鐵血戰士》《新變種人》《牌皇》《王牌特工前傳》《尼羅河上的慘案》在內的多部電影延期超過半年，這在檔期變動較少的好萊塢，實屬罕見。 分析原因，除了迪士尼收購母公司的原因之外，X戰警宇宙的西蒙·金伯格掌門人的弱勢也是其中一個重要的原因。那麼福斯被迪士尼收購後，會有怎麼樣的IP變化呢？對於普通影迷、觀眾來說，最大的改變莫過於X戰警、死侍以及神奇四俠們未來的電影方向。 從迪士尼和福斯目前的動作，我們也可探知一二。 首先，迪士尼已經砍掉了包括《牌皇》《X特攻隊》《幻影貓》《分身人》《毀滅博士》等項目在內的所有福斯未開機的X戰警電影項目。這也就意味着《X戰警：黑鳳凰》和《新變種人》會是福斯出品的最後兩部漫威電影，甚至已經接近一年沒有新消息透露的《新變種人》，有可能會直接放棄院線發行。 而原有的X戰警電影宇宙，想要融入以復仇者聯盟為主軸的漫威電影宇宙，可以說難上加難。只有重啟才能夠實現。可以說，除了瑞安·雷諾茲飾演的死侍外，其他X戰警演員很難再獲得與現如今漫威電影宇宙角色同框出演新電影的機會。 在幾個月前之前，漫威影業主席凱文·費奇就已經確定將接管X戰警電影，進行前期規劃。 考慮到他一直非常想要收回分拆的漫威角色的所有權利，我們確定，他已經在尋找方法把X戰警添加到MCU。去年12月，凱文·費奇在《綜藝》上表示漫威影業可能六個月內開始對福克斯角色進行開發，相信隨着今日收購案的塵埃落定，以及《復仇者聯盟4》上映之後，會有新的漫威項目被披露開來。 另外，已經立項並准備拍攝或者已經投入製作的福斯其他項目，譬如詹姆斯·卡梅隆的《阿凡達》、馬修·沃恩《王牌特工》以及藍天旗下動畫《飛鴿特工隊》也會繼續投入製作，雖然是迪士尼發行，但是大概率仍然會保留福斯的廠牌。除此之外，一直製作獨立電影的福斯探照燈將繼續保持獨立電影製作外。 雖然迪士尼在大franchise的製作改編以及對新IP的開發上擁有其他廠牌都不具備的功力，然而福斯在小說改編、新IP開發以及R級電影的製作上擁有着迪士尼不所具備的能力。是保持原有的合家歡概念，還是保持更多元化的電影製作並拓寬更多的市場份額，也許是迪士尼在收購福斯後最需要關注的問題。 一超多強的好萊塢新格局形成？ 好萊塢近年來的第一名，都大致占據20%的市場份額，即使去年憑借《黑豹》《復聯3》《超人總動員2》頻頻刷榜的迪士尼影業，市場份額也沒有超過26%。然而隨着今年正式收購福斯，迪士尼2019年之後的市場占比將長時間占據好萊塢第一的位置，並且有望在《阿凡達2》上映的2020年突破40%。讓好萊塢成為真正的一超多強格局。 雖然在今年1月，美國電影協會MPAA正式接納Netflix成為新會員，是首次有好萊塢大製片廠公司以外的其他公司加盟該協會。但是毫無疑問，Netflix在短期內，對好萊塢A級製作的沖擊力仍然較低。即便Netflix《羅馬》在今年的頒獎季上大放異彩，但是不可否認的是，Netflix的影響力仍然主要集中在美劇、綜藝以及中低成本的網大上。 近期多位大咖演員加盟出演的《三方國界》的口碑不如預期，也證明了Netflix在商業片領域仍然處於弱勢，品控水平距離六大仍然具有差距。 即便根據財報，Netflix已經成為僅次於迪士尼的好萊塢第二大公司，但是在院線電影上的成績，Netflix甚至還比不上只發行中國電影的華獅。因此，Netflix可以被稱為娛樂巨頭，但是距離好萊塢六大的位置，明顯為時尚早。 而在收購福斯之後，迪士尼也會擁有更豐富的流媒體資源，除了自己的流媒體服務Disney+外，迪士尼還將擁有福斯30%的Hulu股份、39%的歐洲SkyTV股份，還有印度媒體綜合性企業Star India。在此基礎上，迪士尼必然將對擁有的流媒體資源進行整合，以提高流媒體的綜合實力。未來，流媒體之戰，也會愈加洶涌。 隨着區塊鏈技術的成熟以及5G時代的來臨，未來只有絕對大型的超級媒體公司才能夠存活。而媒體公司與技術或者電信公司的聯合，也會在未來形成新的行業收購並購趨勢。迪士尼收購福斯，僅僅會是一個開始。 來源：華人頭條A 來源：鈦媒體

新車型、新感知方案，新軟件系統。 這是英偉達投資的自動駕駛公司文遠知行WeRide，在2019年現場GTC展現的最新情況。 文遠知行聯合創始人及CTO李岩介紹說，這是一套L4級自動駕駛預商業化解決方案。 下一步目標：規模化量產。 但何以稱「L4級自動駕駛預商業化解決方案」？ 我們一項項看。 新車型：為規模化車隊部署 此次文遠知行WeRide亮相的新車型是日產LEAF 2。 這是日產旗下知名的純電動車型，銷量在全球電動車市場名列前茅。第一代續航里程240公里左右，迭代款進一步達到了360公里。 此番文遠知行選用日產LEAF 2，有2大核心原因。 一是相比林肯MKZ，日產LEAF 2價格更具優勢。雖然日產LEAF 2尚未公佈中國區價格，但日本本土售價預估在25萬元檔，比起50萬價位的林肯MKZ，更容易上量。 二是在2018年10月，雷諾日產三菱聯盟Alliance RNM戰略領投了文遠知行的A輪融資，此次算是投資之後的進一步合作。 文遠知行方面透露，與日產的合作還會更深入，在這次車型啟用方面，就已經得到了底層線控系統之類的支持，不僅減少改裝成本，也會讓自動駕駛系統更安全。 新傳感器方案：性價比激光雷達 其次，文遠知行也展示了新版傳感器組合套件。 該版本中，包含4個激光雷達，其中3個位於車頂，1個位於車頭，還有一枚車規級激光雷達。 此外還有環視攝像頭集成和2個長焦攝像頭，4個雷達則部署在車頂架前後左右。 文遠知行CTO李岩說，這套方案完成了360度全覆蓋。 其中，Velodyne和禾賽被配合使用，價格成本比之前更符合規模化上量目標。 而且更核心的作用是安全。 文遠知行方面稱，車頂配備通過全波長檢測、多波長交叉驗證的傳感器設計，讓目標探測更加可靠。 而採用分辨率更高、測距更遠的激光雷達組合，達到遠至250m的檢測距離，極大地提升了感知的范圍及性能。 也是出於安全冗餘，方案中有明顯的前置激光雷達——專為應對中國復雜交通及路況，可更加及時地探測多種不同道路狀況。 此外，戰略投資的協同性再次展現。 在新方案中，文遠知行也採用了英偉達的DRIVE AGX Pegasus平台，稱多個傳感器收集的巨量數據可實現高效的實時同步。 軟件系統升級 最後，還有看不見的軟件系統升級。 李岩介紹，在硬件升級背後，軟件系統也完成了最新迭代。 而整體目標，都為更快實現車隊推出。 文遠知行近況 推出車隊做什麼？ 自然是為無人駕駛出租車的目標。 跟Waymo一致，文遠知行也志在推出無人駕駛出租車，最後通過規模化運營實現盈利。 量子位最近還在廣州文遠知行總部試乘了其試運營路線。 文遠知行跟如約暢行合作，當前在廣州黃埔區生物島，通過小程序就能召喚一輛無人車到達附近地鐵站——免費。 目前由於政策原因，車內駕駛位還會有安全員。 但駕駛全程除非特殊狀況和安全原因，否則人類司機已不會介入。 文遠知行的目標，是希望更快在更大范圍內展開類似的運營活動。 現在，這家成立於2017年的無人駕駛初創公司，在廣州、安慶、硅谷和北京都設有辦公室，員工規模超200人。 來源：華人頭條A 來源：量子位

3月20日，在小米2018業績發佈會上，雷軍被問到與董明珠的三年10億賭局的結果，雷軍表示他還沒有看到格力的正式財報。被問及有沒有跟董明珠聯絡，他笑說，董明珠跟他有聯絡。 3月19日，小米公佈的2018全年財報顯示，報告期內實現總營收1749億元。格力現在還沒有發佈2018年年報，但根據此前披露的業績預告，此前格力電器發佈業績預告顯示，其2018年營業總收入為2000億元-2010億元。即使按照格力營收預期的下限，小米也還差格力250億。 根據公開報導，2013年12月，在CCTV第十四屆中國經濟年度人物評選頒獎現場，格力掌門人董明珠與小米掌門人雷軍定下了一個「十億賭約」，即五年之內，如果小米的營業額能夠擊敗格力的話，那麼董明珠輸給雷軍一元錢，而董明珠回應稱，要賭就賭十個億。 在過去5年，雷軍和董明珠曾有過多次隔空較量，雷軍在接受采訪時說「格力必輸無疑」，董明珠則在公開場合多次稱，「雷軍一定會輸給我一億元。」 2018年12月，董明珠在出席中國企業家領袖年會時接受媒體采訪表示，5年前與雷軍在央視上的10億賭局目前來看格力已經基本勝出，董明珠說格力與小米是兩家不同的公司，賭局本身沒有什麼意義，因為格力是實體企業，而小米則是做互聯網經濟的，屬於輕資產。 來源：華人頭條A 來源：金融界網站

德國第一輪5G頻譜拍賣19日在圍繞華為的爭議中拉開帷幕。頻譜拍賣開始時，德國總理默克爾強調，反對將中國通信企業華為排除在該國5G網絡建設外。美國在全球范圍內打壓華為的行為近期頻頻受阻。據巴西媒體報導，在巴西總統博索納羅與美國總統特朗普19日舉行的會晤中，中國的5G技術將是討論議題之一。但巴西似乎也並不打算追隨美國抵制華為。 德國電信、英國沃達豐、西班牙電信以及聯合網絡4家電信運營公司19日參加德國的5G頻譜拍賣。德新社稱，負責為運營商提供網絡設備和技術的華為並不參與拍賣，但它將直接影響運營商的競拍價格。報導稱，運營商無論推出怎樣的政策，都必須考慮華為因素。若它們購買華為設備，則意味着更少的投入和更先進的網絡。 據法新社19日報導，默克爾當天表示不會在5G建設中排除華為，但稱德國將制定嚴格的電信法規。「迄今為止，很多國家已經採用華為設備。」默克爾表示，這就是德國政府沒有簡單排除任何承包商、而是為5G技術競拍者設定標準的原因。她還稱，德國將把這些標準寫入法律，但「我們應該給每個人機會」。德國電視一台則稱，默克爾反對美國提出的要求，並表示敏感的安全問題不應公開討論。她還稱，參與者不能因為來自某個國家而被排除。「美國之音」19日稱，美國威脅德國排除華為5G設備，但德國政府決定不會在5G拍賣中對競拍公司做具體限制。德國聯邦網絡署署長霍曼恩18日也表示，「供應商不論是來自瑞典還是中國，這些公司必須達到認證要求和安全核查標準」。 「華為實際上是一家專業、可靠的公司。」德國電視一台19日稱，社民黨籍的德國聯邦議院副議長奧普曼當天在該台的節目中公開反對將華為排除在德國的5G網絡建設外。奧普曼強調，華為以合理的價格提供優質技術，並在許多競爭中獲勝。他還表示，華為已在德國電信的2G、3G和4G網絡中提供優秀的產品，「如果將這家公司排除在外，我認為是錯誤的」。德國《施瓦本日報》19日則表示，德國等歐洲國家若使用愛立信和諾基亞的5G設備，將讓歐洲5G網絡落後中美。報導評論稱，「不要忘記美國對自己的利益感興趣：他們希望削弱華為的技術領先地位」。 路透社稱，18日，中國國務委員兼外交部長王毅在布魯塞爾對西方國家針對華為「不道德」的關切進行了嚴斥。王毅在與歐盟外交與安全政策高級代表莫蓋里尼會面後的記者會上表示，中國反對出於政治目的的無端指責和搞垮一家外國企業的企圖，「我們認為這種做法是反常的、不道德的，不會得到支持」。不過，王毅沒有明確地提到華為。 歐洲是華為除中國外最大的市場，公司正力爭在歐洲銷售新一代移動通信技術。路透社稱，王毅在與莫蓋里尼會談時還要求歐盟為中國企業提供公平公正的競爭環境。他呼籲歐洲國家不要受美國的影響，「中國希望也相信歐洲國家會用獨立的方式作出自己的選擇，也會有自己的判斷力」。 正在美國訪問的巴西總統博索納羅當地時間19日將與美國總統特朗普舉行會晤。巴西《環球報》18日報導稱，巴西計畫於2020年初進行5G網絡的頻段招標，在博索納羅與特朗普會面期間，5G敏感話題隨時可能被提出。但博索納羅的助理表示，巴西並不打算對中國企業進入巴西市場設置限制，世界各地都和中國企業做5G生意，華為系統中也沒有存在漏洞的跡象。 在巴美元首會晤前，美國已經做起「游說」工作。路透社18日引述一名美國高官的話稱，美國官員已在華盛頓的會談中警告巴西，使用華為將有可能威脅國家安全。美國官員聲稱，中國可能藉助5G網絡監控其他國家。不過，一名不願具名的巴西官員表示，巴西不願夾在中美的爭議當中。他表示，目前華為在巴西沒有被禁用的問題。 巴西《經濟價值報》稱，中美正在圍繞5G網絡進行一場鬥爭，美國希望說服其他國家在部署5G網絡時放棄中國的技術，並要求巴西一同抵制華為。巴西科技部長龐特斯已在巴西利亞正式會見中國駐巴西新任大使楊萬明時承諾，巴西不會對中國的技術進行任何限制。龐特斯稱，華為系統里沒有危害性程序，且中國供應商已在巴西現有的電信基礎設施中占據相當重要的地位，「那些已經否決華為技術的國家只要付出很小的代價，但巴西情況不同」。上海大學拉美研究中心主任江時學19日在接受《環球時報》記者采訪時表示，雖然博索納羅在任期內可能採取親美政策，但作為地區大國，巴西在做出任何決定時會考慮得比較周全，「巴西不會成為中美關系中的一顆棋子」。 《紐約時報》17日稱，美國打壓華為的行動受挫。連華為的強烈批評者、美國前共和黨議員羅傑斯都坦承，「看上去有點懸。我們快無計可施了」。 來源：華人頭條A 來源：環球網

年報公佈後首個交易日，該公司3.7美元/ADS股價較上市首日創出的10.49美元/ADS的高點已下挫64.37% 《投資時報》記者 孟楠 現在，是考驗心髒的時間。 僅僅兩週，即從2.81美元/ADS暴漲251%至9.87美元/ADS；再經過12個交易日後，3.21美元/ADS的股價表現宣告一段高達七成的跳水幅度。 優信有限公司（下稱優信，UXIN.O）股價在2018年年底至2019年年初一個月里的「上躥下跳」，幾乎令所有的中小股票持有者處於崩潰邊緣。 但，這或許只能算作前奏。 2019年3月14日，號稱「二手車電商第一股」的優信發佈了未經審計的2018年第四季度財報以及全年業績報告。報告顯示，2018年全年實現總營收33.15億元，同比增長69.9%；淨虧損減少44.02%至15.38億元。 此外，該公司2018年第四季度總營收為11.37億元，同比增長61.6%；經營虧損和淨虧損分別由上一年同期的4.83億元和9.02億元，收窄至2.66億元和2.66億元和3.15億元。注意，官方數據顯示，當季錄得68.9%的毛利率，已創出其上市以來單季毛利率的新高。 作為優信董事長兼CEO，戴琨似乎有理由高調。他說：「優信上市後的首份年終業績單繼續保持強勁增長的態勢。高速增長的數據意味着消費者對優信品牌服務的認可，也代表着優信商業模式日益成熟，持續引領着中國二手車行業的快速變革。」 一邊是同業中的人人車陷入千人裁員風波，而瓜子二手車的創始人則因壓低估值多輪融資，面對不斷攤薄的個人股權不得不提前啟動「AB股制」；而另一邊，在資本市場搶先卡位的優信卻交出不錯的財務數據。受上述因素影響，優信盤前股價漲幅一度飆升至16%。 然而，盤前諸多利好加持的漲幅，卻在美股正式開盤後瞬間化為泡影。15分鍾內接近30%的跌幅，讓一度看見「回血」希望的優信股票投資者徹底喪失信心。 截至14日收盤，優信股價報收3.79美元/ADS，跌幅仍達17.61%。而財報公佈後的首個交易日，該公司股價續跌2.37%至3.7美元/ADS，較上市首日創出的10.49美元/ADS的高點已下挫64.37%，而市值僅為10.82億美元，較其9美元/ADS發行價對應的市值蒸發近六成。 優信股價的「過山車」行情頻繁出現由何原因觸發？對於財報公佈當日的諸多利好消息，該公司是否存在避重就輕誤導投資者的情況？是否對投資者隱瞞了重要財務信息？基於經營虧損實際上並未有明顯收窄，優信未來將採取何戰略來真正實現盈利？公司目前又有哪些融資計畫？ 針對上述投資者關心的問題，《投資時報》記者發送采訪提綱至優信投資者關系部，但截止發稿日並未收到對方回覆。 剝離財技經營虧損還在擴大 劉謙這一類的近景魔術師，最重要的手法就是將觀眾視線引向他故意突出的情境或道具，從而忽略其必須掩蓋的機關。事實上，單季度的虧損收窄，並不能改變優信2018年全年主營業務仍然巨額虧損的現狀。而這，恰是其股價崩塌的主要原因。 數據顯示，優信2018年淨損失為15.38億元，較上年27.48億元的淨虧損大幅減少12.1億元。至於淨虧損收窄的原因，優信方面的解釋是，「Fair value change of derivative liabilities（衍生負債公允價值變動）」帶來的收益增加。 需要說明的是，隨着優先股在首次公開發行時轉換為普通股，衍生負債的影響已不存在，該數據的變動對公司2018年第三季度和第四季度的影響均為零。 而2018年全年衍生負債公允價值變動為優信帶來的的收益是11.85億元，2017年的數據則是虧損8.86億元。這也意味着，如果剔除該數據變動對優信財報數據的影響，經「還原」後該公司2018年淨損失應為27.23億元，較2017年18.62億元的淨虧損實際增加近10億元。 同時，該公司2018年非公認會計原則（NON-GAAP）調整後的淨虧損為16.71億元，同比僅小幅收窄1.46%，而全年經營虧損（Loss from operations）則達25.66億元，同比增長逾四成。 來看細項分析。其中在費用支出方面，優信2018年銷售和營銷費用同比增漲22%至26.87億元，占當期總營收的比例高達80.78%。 然而在互聯網人口/技術紅利處於退坡期的背景下，持續增加的營銷費用已無法支撐「流血」中的優信保持高速增長。數據顯示，該公司2018年四個季度的營收增速分別為93.19%、86.06%、74.59%和69.9%，呈明顯下滑趨勢。 更值得注意的是，隨着二手車交易主營業務虧損的擴大，優信的戰略重心逐漸開始向金融業務傾斜。 2018年財報數據顯示，該公司第四季度2C貸款業務錄得營收6.2億元，同比增長81.3%，占第四季度總收入的比例為54.53%；全年2C端貸款業務貢獻營收17.74億元，占總收入的53.51%。 盡管該項業務增長迅速，但一個負面結果卻是M3+余額拖欠率卻由上年的1.37%上漲至1.41%，進而造成擔保責任損益（Gains/Loss from guarantee liability）虧損190萬元 。 據悉，優信的資產負債率已由2018年二季度的58.12%躥升至67.73%。而截至2018年年底，該公司現金和現金等價物為8億元，短期負債主要包括6.25億元的短期借款和11.8億元的可轉換債券，合計18.05億元。 算一筆賬吧，該公司目前每個季度還需要超過10億元的運營費用。這也意味着，在未來償債壓力不斷加大的同時，該公司必須嘗試新的融資行動，但低迷的股價及真實的財務表現又勢必令其付出更高的代價。 3·16視頻中的優信 逃得了初一，躲不過十五。中國民間俚語中早已透出某種必然性的規律。 其實都不必等待這麼長時間。雖然並未因2018年經歷「套路貸」「事故車」「調表車」「數據造假」等亂象登上2019年3月15日當天的曝光企業名單，但次日一則名為「臥底揭秘優信二手車黑幕：事故車當好車賣」的視頻，仍將本以為過關的該公司再次拉回公眾視野。 《投資時報》記者瞭解到，上述視頻由新聞短視頻APP梨視頻提供，並於3月16日發佈於新浪（SINA.O）視頻的「315曝光台」頻道，僅當日在新浪旗下平台的總播放量就超過200萬次。 據悉，該視頻內容系依據7小時的實拍視頻素材剪輯而成，已保留所有鏡頭畫面在內的完整證據。而包括全國多地消費者自曝遭遇優信二手車「事故車」「套路貸」「315項排查」全靠肉眼，以及18萬公里以內肆意調表等多種「黑幕」。 該視頻內容顯示，在「事故車」方面，優信二手車平台出售的某「優信認證」的寶馬車，交易檢測結果顯示除更換過擋風玻璃外無任何其他問題，但消費者購車後卻在短時間內遭遇了無法啟動的尷尬。通過寶馬4S店檢測後的結果顯示，該車曾發生過重大交通事故，更換過的零部件數量達60項。 至於套路貸方面的例子，則是消費者貸款本金在簽署購車貸款合同後莫名增加，而增加部分則被冠以「服務成本」的名頭。一位優信業務員還向「臥底」總結附加費用信息藏在合同的隱蔽處、以各種理由催促客戶短時間內簽字和費用儘量不談等「套路訣竅」。 關於「315項排查」，該視頻拍客暗訪的優信車輛檢測員表示，「我都不知道多少項，那都是廣告上說的」、「檢測只能憑眼睛看，沒有設備」、「公司不提供，確實看不出來。」 關於肆意調表的行為，在優信工作人員看來，「幾乎99%的車都存在調表現象。如果18萬公里以內調表，沒有關系。」 來源：華人頭條A 來源：投資時報

【財華社訊】雷軍於今日業績發佈記者會上稱，小米（01810-HK）去年底做了一件重要的事便是梳理了品牌結構，將Redmi由一條產品線轉變成一個獨立品牌，而未來小米將聚焦中高端市場，而Redmi則主打極致性價比。而今年新年伊始宣佈加入小米的原金立總裁盧偉冰亦以小米副總裁兼Redmi品牌總經理的職銜出席記者會。盧偉冰表示，將在渠道成本和市場費用成本上的降低來支撐「極致性價比」的要求，也因此意味着Redmi未來會專注於電商市場，而線下小米之家則不會組建Redmi。Redmi此前機型基本在1500元之下，主要用來支撐小米中低端市場，而對於Redmi今年的發展策略，盧偉冰表示將佈局中高端智能手機市場，並拓展多個品類並加速國際化步伐，雷軍的目標是Redmi推出的中高端機型未來一年價位可達到3000元左右。 而對於主打中高端市場的小米主品牌來說，似乎與Redmi在市場劃分上有重疊。聯合創始人、董事長兼首席執行官雷軍解釋稱，小米主打新技術、黑科技等方面探索，專注於性價比和體驗，未來銷售會線上和線下各占一半；而Redmi追求「極致性價比」導致其將專注於電商平台。他又稱公司有效分開兩個品牌令產品廣受歡迎，同時也可促進隊伍的互相提高，又引述媒體此前報導稱「小米放下了包袱，Redmi放下了架子」。 作為小米旗艦產品的機型小米9，此前在產品供應問題上受質疑。小米今日表示預計3月底小米9系列的供應量可超過150萬台。雷軍稱小米9廣受歡迎，「現在發微博下面全是批評聲，網友都說要我和林斌不上班了直接去工廠擰螺絲」。他又重申公司不會搞飢餓營銷，「做手機是海鮮生意，不是房地產，不敢捂盤」，又稱公司供應鏈十分強大。 除了多品牌策略之外，小米還將此前「以手機為中心」的策略調整為「手機+AIoT雙引擎」戰略。截至2018年12月，小米IoT平台連接設備數達到1.51億，同比增長193.2%，而「米家App」月活躍用戶數達到2030萬，去年小米IoT及生活消費品收入達到人民幣438億元，同比增長86.9%。 雷軍稱正是「AIoT+手機雙引擎」策略和多品牌策略推動了小米進行組織架構調整，他將這些調整形容成「頻繁地小型調整」，目前仍在持續進行中，企業組織架構調整還未完成。 海外市場方面，去年小米國際收入達到人民幣700億元，按年增118.1%，占總收入達四成。公司高級副總裁兼首席財務官周受資稱隨着未來公司海外業務不斷成長，海外業務占比可能超過內地市場亦屬於正常。 毛利率方面，智能手機分部毛利率由2017年度的8.8%降至去年的6.2%。周受資稱這主要由於去年美元持續走強，而人民幣、盧比和印尼盾等貨幣貶值帶來了匯率影響。小米此前稱硬件綜合淨利率不會超過5%，若有超出部分將全數返還給用戶。周受資稱，小米完成了這一承諾，2018年小米整體硬件業務盈利淨利率不到1%。 截止2018年12月，小米投資了260多家公司，包括美團點評（03690-HK）、51信用卡（02051-HK）、Bilibili以及愛奇藝等9間公司均已登陸資本市場；而期內其投資的總帳面價值達人民幣273億元，同比增長32.6%。周受資稱小米不是財務投資者，投資這些公司目的均為業務合作，相信2019年可產生持續的投資回報。 作者：鄒舒惠 來源：華人頭條A 來源：香港財華社

2018年，中國互聯網／高科技公司IPO大戲輪番登場的一年。 這里面，有成立了8年，見證了中國移動互聯網蛙跳式崛起的小米和美團；有代表了中國科技智能強勁勢力的小牛電動和蔚來汽車。 當然還有一上場，就顛覆固有思維，獨闢蹊徑殺出重圍的趣頭條和拼多多。 過去10年，移動互聯網的浪潮孕育了超160家「黑馬」和巨型「獨角獸」，從便捷支付到智能出行，從物流到高科技，正是這些創業公司創造了又一個偉大的中國時代，一個讓世界重新認識中國的時代。 在這場大戲中，如果說有兩個主角，那麼一個是創業者，另一個就是投資人。 他們以超越常人的遠見和膽識支持了這些了不起的公司，他們讓中國的雙創事業看到了星星之火，並燃燒了10年之久。 外行人眼里，投資人是實現財富自由最快的職業，他們很厲害，他們都是「徐小平」「熊曉鴿」「劉芹」「周亞輝」，他們的收益動輒是幾十上百倍的投資回報。 他們好像只工作3個月，休息9個月，他們朋友圈曬出的旅行地永遠是一股清流，他們過的好像「了不起的蓋茨比」，可能他們就是。 但在內行人眼里，投資是一個反人性的職業，如果我們每個人都有一個風險收益函數，絕大多數人會選擇穩定，低風險的度過這一生。 畢竟高風險就意味着危險，可能讓你失去溫暖的舒適圈，而投資人正是站在這種人性的對立面，不斷發出挑戰。 前幾天，在創業家年會上，晨興資本創始合夥人劉芹感慨道：做投資，最痛苦的就是，每當完成一個不錯的投資，或者獲得了很好的投資回報時，這事就與你無關了。而做投資最讓人興奮的也是這一點，永遠都在尋找下一個獨角獸，永遠都在投資變化，永遠無法躺在過去的成功經驗里。 他說，不是投資人厲害，是趨勢厲害。 如今，中國創投生態在大趨勢下正進入密集調整期，10年的資本熱，逐漸趨於冷靜，越來越多的投資人在重新洗牌的局面下選擇自動離開。 沒有哪個行業只有光鮮的一面，沒有心酸的一面，當中國創投進入下半場，投資人和創業者同樣面臨着新的考驗。 2018年接近尾聲，各大機構的創投盤點即將悉數上演。 針對創業者，他們還會分析哪些行業會大概率地受到資本的青睞，而什麼領域並不吃香，2019年的風口趨勢是什麼。 但針對投資人，卻基本都是哪些機構投了哪些牛x項目，哪些投資人今年的成績單優異。 沒有人會告訴投資人2019年你應該如何面對大趨勢下的重新洗牌，你又應該如何武裝自己。 正如劉芹所說，投資人沒有成功的模板可套路，每一次都是新鮮的嘗試。 那麼作為面對最多未知的投資人來說，這條路，並不是孤立無援的獨自探索，歷史也從未有重復的時刻，但以史為鑒，卻能更好地掌握未來，多聽前人經驗，扎實自己的基礎，才會更具勝出的可能性。 2019投資人應該如何生存？ 以下是為你准備的120+投資課程，你能從中習得超50位一線投資大咖親自驗證的投資技能，伴你渡過凜冽的寒冬。 機會，總是眷顧有準備的人。 導師陣容 也許是史上最強導師陣容 50餘位一線投資人親授投資秘籍 課程安排 Level1：新晉投資人 必備投資基礎認知 一、行業認知 1.盤點資本明星：國內主流VC/PE機構梳理 2.中國VC/PE行業20年成長史解讀 3.資本的時代：私募基金基礎知識 4.私募股權基金的種類和特點解析 二、職業認知 1.成為優秀投資人的四大核心要素 2.認知投資人：職業投資的酸甜苦辣 3.職業起步：基金從業資格考試五大注意事項 4.新晉投資人的基本素養 5.詳解投資人典型成長階段劃分及瓶頸對策 6.逆風飛揚——新銳投資經歷轉型實錄 Level2：投資實操方法論，體系化技法全景呈現 一、項目拓展 1.專業投資人的時間管理法則 2.職業投資人投前作業方法和體系 3.新投資人必讀的BP常見陷阱 4.投資人如何搶占先機獲取項目 5.投資人如何搶到好項目 二、項目篩選 1.判斷項目是否具備投資價值的標準 2.如何通過團隊和產品評估公司 3.優秀創始人的七點特徵 三、盡職調查 1.看懂三張表：財務角度看公司的基礎方法 2.詳解投資的一般程序和制度安排 3.兩大意義看盡調（DD）的工作框架 4.盡職調查（DD）的基本概念和原則 5.多維度詳解盡職調查（DD）的具體內容 6.投資人如何做好業務DD 四、財務估值 1.詳解私募常用四大估值流派 2.如何判斷早期項目 3.成長型公司的盡調常用方法 4.天使投資階段企業八種估值方法 5.成熟企業資產評估的三種算法 6.估值實務-投資常用三種估值模型 7.如何使用資產評估法對被投企業估值 8.詳解市場法估值對算法核心 9.收益法估值對三大核心公式 10.「收益法+市場法」在投資估值中的運用 11.相對估值法的四大指標 12.絕對估值法在投資中的兩大場景 五、投資協議 1.投資企業過程中的TS法律作用解析 2.TS簽署後的過賬規則與法律事項 3.投資過程中制約條款的重要作用 Level3：投資進階，熱門行業投資邏輯解析 1.零售為何必然走向無人化 2.無人零售的三種業態分析 3.四大原因解析新零售背景 4.解析新零售領域投資方向 5.全面解剖消費升級投資狂潮 6.新零售的投資策略與投資眼光 7.消費升級早期投資邏輯與誤區 8.內容時代的新消費和新服務投資機會 9.投資角度看自媒體時代的營銷革命 10.深度解析人工智能方向投資邏輯 11.企業服務領域的投資邏輯 12.新常態下零售業趨勢與創新 13.從政策利好預測消費金融風口 14.2018前沿科技投資策略 15.消費金融的投資風向標 16.宏觀角度看科技產業投資空間 17.科技革命歷程和目前投資機遇 18.四大行業——抓住科技革新的投資機會 19.數說小程序創業熱潮與投資機會 20.騰訊小程序未來戰略與投資契機 Level4：基金管理人專屬（選修） 一、基金設立 1.詳解設立新股權基金的流程和步驟 2.一課講完募資：基金的募集方式和流程 3.母基金投資特點全景說明 4.常見股權基金的執行投資期限及階段劃分 5.股權投資基金的收益分配方式 6.股權基金內部職能分佈與人員結構 7.不同類型私募基金的組織形式 8.股權基金信息披露方法和規定 9.解析跨境股權基金的運作模式 10.母基金發展規劃與方法論 二、投後管理 1.投後增值與服務 2.投後管理四大監控指標 3.投後管理基本概念與內容 4.投後關鍵公司風險的評估方法 三、投資退出 1.證券化多層次資本市場解讀 2.股權投資六大退出方式 3.詳解「對賭」和基金應對策略 4.從案例看並購基金的創新運用 5.並購基金組成要素解讀 6.搭配產業基金的深層邏輯 Level5：投資哲學（選修） 1.魏偉：資本市場的投資邏輯與誤區 2.趙令歡：三大維度解析專業投資 3.潘琳娜：基金公司如何把握大時代資本轉型 4.蔡雷：投資如何從C到A 5.張維：投資核心是對企業成長價值判斷 6.韓彥：VC戰略：做創造者，拒絕追隨 7.熊曉鴿：打造優秀基金的幾點心得 8.周奎：投資人的創客與匠心 10.徐傳陞：2018投資人的必修課 11.林欣禾：解析投資的下一個十年 12.馮華偉：投資未來需要如何的想象力 13.於明芳：創造者和追隨者的分別 14.宓群：全球視野展望未來移動互聯網 15.樊綱：看勢投資，新常態下宏觀經濟解析 16.郭佳瑩：優秀的基金管理人養成論 17.朱波：投出獨角獸的財富密碼 18.賀志強：智能互聯網時代的投資機遇 19.劉汛：科創金融的投貸聯動 20.羅茁：早期投資的信念與心態 21.劉二海：主題討論——資本到底在投什麼 22.周亞輝：如何捕捉下一個獨角獸 來源：華人頭條A 來源：海外情報社

經濟合作與發展組織(OECD)週二進行的一項調查顯示，富裕國家中絕大多數人都希望對富人徵收更高的稅，並且在大多數都建立了高福利的國家得到廣泛支持。 在接受調查的所有21個國家中，超過一半的受訪者在被問對富人徵收更高的稅時表示贊。為了支持窮人，政府是否應該比現在向富人征更多的稅?對此問題經合組織沒有給出確切的回答。 在許多富裕國家，富人的高稅收已經成為政治避雷針。美國民主黨人提到法國的「黃背心」抗議活動，要求富人承擔更大的稅收負擔。經合組織表示，葡萄牙和希臘的支持率最高，這兩國已經歷經濟危機多年，支持率高達80%，而接受調查的支持率平均為68​​%。 經合組織表示，巴黎論壇對社會和經濟風險的調查也發現了許多民眾對政府社會福利政策表現出深刻不滿，許多人認為這些政策不足。2.2萬人接受了調查，平均而言，只有20%的受訪者表示，如果需要，他們可以輕松獲得公共福利，而56%的人認為難以獲得福利。此外，人們特別關心獲得高質量，負擔得起的老年人長期護理、住房和醫療服務。 不僅民眾稱他們沒有得到他們支付給稅務系統的公平份額，除加拿大、丹麥、挪威和荷蘭以外，其它接受調查的所有國家的人都認為他們的政府沒有聽取他們的意見。經合組織在對調查結果的分析中表示，這些感受遍及大多數社會群體，並不僅限於那些被視為教育程度不高的人。在受過高等教育和高收入的家庭中，不公正的感受甚至更強。 鑒於高度不滿，法國和丹麥以外的所有國家的大多數人希望他們的政府做更多事情。值得一提的是，法國和丹麥的福利制度是世界上最慷慨大方的。大多數人表示，最重要的應該是更好的養老金體系，54%的人表示這會讓他們感到更加經濟安全。48%的人認為醫療保健排在第二位，而近37%的人認為保證基本收入福利排在第三位，這引起了政策制定者的廣泛關注，但尚未在國家層面上進行討論。 來源：華人頭條A 來源：前瞻網

資料圖：紅彤彤的龍蝦饞人。泱波 攝 「小龍蝦學院」首批畢業生已「售罄」 舌尖美食撬動千億元市場 【環球網 記者 陳超】春暖花開三月天，又到了愛美人士「逼」自己瘦身的好季節。愛美人士開始了減肥計畫，吃貨們則開始關注起夏日美食。近日，「湖北一高校首批小龍蝦方向專業的准畢業生被預定一空」的消息在網上熱傳，挑逗的不僅是吃貨們的味蕾，還有廣大網友們的神經。 據瞭解，3月10日下午，首批小龍蝦方向專業的准畢業生在大二下半學期基本都已進入實習期，還未正式畢業已被預定一空，平均月薪超過萬元。在其背後，是一個尚未完全開發的小龍蝦市場。 下得了廚房做得了營銷 由於學院下設小龍蝦方向的烹飪工藝與營養、餐飲管理和市場營銷專業，致力於培養小龍蝦行業人才，湖北省江漢藝術職業學院被網友戲稱為「小龍蝦學院」。據該校工作人員介紹，前述3個小龍蝦相關專業學期均為3年。其中，烹飪工藝與營養專業的學生主要在後廚做大廚，薪資相對高一點。餐飲管理和市場營銷的學生，主要負責店面管理和銷售業務，做的是店長或者經理。 該工作人員告訴環球網財經，學生們在完成全部課程並考試合格後，由江漢藝術職業學院頒發普通專科畢業證書。學生參加職業資格和技能認定考試，合格者頒發相應的職業資格證書和技能等級證書。學生入學簽訂「就業三方協議」(用人單位、學生、學校)，畢業時由潛江市龍蝦產業發展局、潛江市蝦府餐飲管理公司、潛江市楠鼎眾創空間服務公司按「潛江龍蝦萬師千店工程」工作要求及協議妥善安置工作。 湖北潛江市有着「中國小龍蝦之鄉」的美譽，這里也前瞻性地設立了中國小龍蝦交易中心。據該交易中心一位工作人員表示，按照目前的小龍蝦烹飪行業的收入行情，具有3年工作經驗的廚師月薪高達3萬元至5萬元人民幣。 不過，「小龍蝦學院」目前僅面向湖北戶籍的應往屆中職畢業生和往屆高中畢業生進行招生，且年齡須在40週歲以內。 中國教育科學研究院研究員儲朝暉認為，像「小龍蝦」這類職業教育在專業設置和培養過程中，要實現可持續，必須遵守兩條剛性原則：一是要尊重市場，有什麼樣的市場需求就培養什麼方向的學生；二是要尊重專業，專業設置不能無限向下窄化細化，也不能針對某個具體工作對象設置專業。 「麻小」市場潛力巨大 近年來，小龍蝦特色餐飲如同雨後春筍般冒出，各地形成了一大批知名小龍蝦菜品和餐飲品牌。如江蘇盱眙的「十三香龍蝦」、南京的「金陵鮮韻」系列、湖南南縣的「冰鎮湯料蝦」、湖北潛江的「油燜大蝦」等品牌。 由於居民消費熱情持續高漲，從路邊攤位到高檔酒店，從網上外賣到家庭廚房，小龍蝦將繼續在消費市場「攻城拔寨」。大量商家湧入小龍蝦餐飲市場，除從事小龍蝦專營店外，還紛紛做起小龍蝦兼營，如必勝客、肯德基分別推出了小龍蝦披薩、小龍蝦帕尼尼等產品。2018年，10萬只小龍蝦從武漢搭乘鐵路運抵莫斯科，「征戰」世界盃。 日本《日經亞洲評論》於2018年11月發表的文章稱，中國城市「千禧一代」對新潮流和新口味有強烈的興趣，他們通過食品網站和社交媒體以驚人的速度傳播關於小龍蝦菜餚的各種信息。 2018年世界盃期間，阿里巴巴旗下餐飲配送平台每場比賽期間完成近300萬單外賣配送；而美團點評在世界盃期間共賣出約6450萬只小龍蝦。據美團點評網的大數據顯示，在互聯網餐飲市場上最受喜愛菜品TOP10榜單中，小龍蝦名列其中，約占了銷售總額的4%。官方數據顯示，2017年中國的小龍蝦產量達到100萬噸，經濟總產值突破2600億元。 不僅國內在養小龍蝦，國外也在養。據《環球時報》報導，因為葦根、水藻等植物豐富，埃及尼羅河成為小龍蝦的理想棲息地之一。目前，不僅開羅當地華人餐廳紛紛將麻辣小龍蝦作為招牌菜，國內一些主打小龍蝦的餐館也從埃及采購。「記者日前在當地家樂福購物時還驚奇地發現，小龍蝦第一次正式進入埃及商超，價格為50埃鎊(約合人民幣19元)一斤。」報導稱。 成長中的消費市場 《中國小龍蝦產業發展報告(2017)》顯示，2007年中國國內小龍蝦養殖產量為26.55萬噸，2017年猛增至100萬噸(含捕撈產量)，10年間約翻3.77倍。小龍蝦經濟總產值2017年突破2600億元(未包括港、澳、台)，僅小龍蝦流通經紀人就大約10萬人。 報告分析指出，由於小龍蝦自帶的社交屬性，以及集中供應季與夜市旺盛期重合的特點，以小龍蝦為主題的品牌餐飲店和夜宵大排檔等消費場景將持續火爆。隨着消費習慣的蔓延和市場影響的不斷擴大，西南、西北、東北等地區小龍蝦的消費熱度也將不斷提升。 從消費者年齡結構看，小龍蝦的消費受眾以20-39歲的年輕群體為主，50歲以上消費群體和19歲以下消費群體占比相對較少。其中，外賣小龍蝦則以80後、90後為主流消費群。可以預計，未來一段時間內，小龍蝦仍然會是網紅美食。 不過小龍蝦產業有其侷限性。小龍蝦供給季節性明顯，季節性供需矛盾十分突出，在盛夏時節受到歡迎度最高。北京某些主打小龍蝦菜餚的餐廳外，都能看到食客排起的長隊。飢餓的食客正等着品嚐最新潮的美食：用辣椒、大蒜等調料烹製的麻辣小龍蝦，搭配上冰鎮飲品，幸福值滿滿。 但報告分析指出，小龍蝦加工比例低，與小龍蝦產業快速發展不相匹配。加工企業少，普遍規模小，精深加工技術和工藝落後，小龍蝦綜合利用不夠，附加值開發不充分。加工品牌不響，加工產品結構趨同，市場認可度不高。 價格維持高位是小龍蝦需要面對的挑戰。受小龍蝦苗種供應限制，苗種供給量少，價格高，此外養殖投入成本、土地成本和人工成本增加。成本「地板」的高抬、市場的「擴容」、消費的拉動將倒逼小龍蝦價格持續在高位運行。 業內專家指出，龍蝦產業組織化、集約化程度不高，粗放式養殖、小規模養殖仍是主流，缺乏統一的生產規范和標準限制了產業的競爭力和產業化水平以及抗風險能力。行業協會、大型合作社、龍頭企業等組織培育不充分，數量少，組織示範引領作用發揮不夠明顯。「養、加、銷」一體化經營主體培育力度還應加大，一二三產業融合度有待提高。 來源：華人頭條A 來源：環球網

港股解碼，香港財華社原創王牌專欄，金融名家齊聚。看完記得訂閱、評論、點贊哦 前言： 當前，光伏平價上網在即，光伏行業很有可能迎來爆發式增長。 隨着行業平價上網訴求的增加，PERC電池替代傳統BSF更為契合雙玻雙面組件的要求，且幾乎不增加任何成本，這一利好消息無疑為光伏玻璃行業釋放了不少需求紅利。 近日，信義光能（00968-HK）已完成了總數3.8億股配售股份，籌資13億元，擬為滿足集團太陽能發電廠項目及太陽能玻璃產能擴大的資金需求， 對此，多家評級機構發表研報表示，信義光能集資後，將增強公司資金實力，長期看好公司市場占有率的提升，維持「買入」評級。 分拆上市，信義能源再次遞表港交所 近年來，不少企業為拓寬融資渠道，掀起了一波分拆上市潮。而對於本就是從母公司分拆上市的信義光能來說，再次分拆子公司上市，更是不足為奇。 3月19日，信義光能旗下子公司信義能源再次向港交所提交了申請上市資料，此前上市計畫因受股市波動影響被擱置。 公開資料介紹，信義能源是一間非國營太陽能發電場擁有人及營運商，成立並由信義光能分拆之後，擁有並經營最初由信義光能所開發及建造大型地面集中式太陽能發電場項目。 信義能源的業務模式主要為收購、擁有及管理大型地面集中式太陽能發電廠項目組合，並向國家電網的當地附屬公司銷售電力。因此，可產生穩定的收益及現金流入。 數據顯示，2016-2018年，信義能源總收益持續增長，公司分別實現營收9.68億港元、11.16億港元及12億港元，主要是由於首批組合的太陽能發電廠項目開始並網，以及太陽能發電廠項目投入運營。 同時，公司毛利率也由2016年的74.34%穩定增長至2018年的74.96%；公司權益持有人應占利潤由2016年的6.59億港元增長至2018年的7.45億港元。 上市後，公司募集資金中50%的前期款項將用於收購信義太陽能電站，部分募集資金用作營運資金及貸款再融資。 無疑，此次分拆上市對兩家公司將是雙贏的。一方面會為兩家公司的股東帶來更大的價值，另一方面上市亦會提升信義能源業務活動的經營及財務透明度，使其業務及財務狀況更加清晰。 對標隆基股份，信義光能被低估了嗎？ 作為光伏玻璃龍頭企業，信義光能也是國內領先的光伏電站建設及營運企業。 從主營業務來看，信義光能似乎與隆基股份（601012-SH）交叉甚少。但二者所屬行業均為光伏產業鏈，且競爭格局相似，同時盈利能力均大幅領先同業對手，從這個角度來講，它們倆可能更有可比性。 公告顯示，截至2018年12月31日，信義光能實現收益76.72億港元，同比減少19.5%，收入下跌主要是由於EPC業務同比下降62.2%，公司期內並無獲得扶貧項目的EPC訂單。同時，公司毛利為29.6億港元，同比減少13.05%；公司權益持有人應占溢利為18.63億港元，同比減少20.1%。 從數據來看，這樣的業績表現並不出色，但縱觀整個光伏行業，恐怕同樣也是哀鴻遍野，其中就包括龍頭企業隆基股份。 就隆基股份業績預告來看，公司預計 2018 年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為26.61 億元到 27.61 億元，與上年同期相比，將減少 9.04 億元到 8.04 億元，同比減少 25.36%到 22.55%。 由此可以看出，去年「531新政」的落地，着實給高速發展的光伏行業來了個「急剎車」。受此政策影響，太陽能玻璃的售價於2018年年中大幅下跌超20%，並於第三季度跌至最低點，導致大部分企業下半年的收益及溢利明顯下滑。 不過，考慮到光伏玻璃行業的需求放量在即，不少評級機構紛紛對信義光能持「買入」評級，並看好其未來發展。 以評級機構瑞信證券為例。3月17日，瑞信發表研究報告表示，太陽能玻璃自去年底起復興，預期在更好的供求關系下，集團目標價由4.5元升至4.7元，評級維持「跑贏大市」。 事實上，與隆基相較，信義光能盈利能力更強，負債水平也更低，且光伏玻璃製造工藝更為平穩，不容易被新技術所顛覆。因而，上述的估值是否合理目前尚且不能下定論，但對於公司能否躋身「港股百強」名單中，還是可以期待一下下的。敬請留意2019年5月24日（星期五）在深圳中洲萬豪酒店舉行的「港股100強」頒獎典禮。 作者：馮雨瑤 編輯：李雨謙 來源：華人頭條A 來源：香港財華社

通用汽車週二表示，未來五年將在其位於巴西聖保羅州的兩家工廠投資100億雷亞爾（合26.5億美元），扭轉了聖保羅州州長此前關閉工廠的計畫。 根據新計畫，通用汽車將投資於旗下的南聖卡塔諾（Sao Caetano do Sul）和聖若澤多斯坎帕斯（Sao Jose dos Campos）工廠，後者近年來一直缺乏投資。 這家汽車製造商是巴西市場的銷售領導者，而巴西是南美最大的市場。但該公司曾警告員工，公司正面臨嚴重虧損，並稱有必要做出「犧牲」。 通用汽車南美地區首席執行官卡洛斯-扎倫加（Carlos Zarlenga）週二在新聞發佈會上表示，「當我們去年12月走上這條道路時，我們遇到了一個非常嚴重的問題，那就是我們在聖保羅工廠的未來。」他補充說，他最初懷疑是否有辦法讓這些工廠繼續運營。 新聞發佈會由聖保羅州州長Joao Doria主持。 盡管這一數字與通用汽車2014年在巴西的投資計畫（總額40億美元）相比微不足道，但該計畫不包括通用汽車在巴西其他地方的工廠。 來源：華人頭條A 來源：新浪美股

參考消息網3月20日報導折疊智能手機是今年最熱的科技話題，繼三星、華為折疊手機推出後，Google也打算加入戰局。有趣的是，Google採用像「疊棉被式」一樣的折法，與三星的向內折及華為的外翻式折法大為不同。 據台灣中時電子報網站3月18日援引科技專利新聞網站Patently Mobile報導，Google正在申請折疊屏幕專利，相關設計圖曝光了Google新研發的折疊技術方式，不同於三星與華為，而是Z字型折疊法（或稱棉被式對折），也就是屏幕可雙面對折。 報導稱，值得注意的是，Google並沒有說折疊屏幕將應用於智能手機，給外界留下很多想象空間。 Google折疊屏幕設計圖。（Patently Mobile網站） 來源：華人頭條A 來源：參考消息網

3月10日，埃塞俄比亞航空公司ET302航班在起飛6分鍾後墜毀，機上157人全部遇難。這是不到6個月時間里，波音737MAX 8飛機遭遇的第二起空難。去年10月，印度尼西亞獅航JT610航班在起飛13分鍾後在爪哇海上空墜毀，導致189人遇難。基於這兩起事件的相似性，目前世界各地的航空公司已經停飛波音737MAX 8飛機。作為全球最大的民用與軍用飛機製造商，五個月內發生存在「明顯的相似之處」的兩起航班失事，波音公司遭遇了前所未有的信任危機。 波音「折翼」，行業格局究竟怎麼變？3月19日晚，《央視財經評論》邀請到中國民航管理幹部學院教授鄒建軍以及央視財經評論員劉戈做客演播室，共同解析。 接連墜機波音的麻煩有多大？ 新聞鏈接：國內目前停飛737-8飛機的航空公司的共有13家，其中數量最多的是國航，共15架。埃航墜機事件發生當日，各航空公司已經緊急調配機型，確保旅客出行。截止到今年1月底，737MAX系列的全球訂單大概為5012架，目前只交付了387架。停飛事件對於此款飛機的後續交付和運行也會造成未知影響。 鄒建軍：品牌危機遠大於現實的技術危機 中國民航管理幹部學院教授 鄒建軍：此次波音出現墜機事件，我們看到可能是某種具體型號出現了問題，事實上可能是技術存在缺陷。從長遠來看，影響到的可能是民航客機製造業整個龐大的產業鏈條，絕非僅僅影響到波音自身，甚至可能對整個美國航空製造業都產生重要的影響。波音的保障技術最後是否能得到有效解決？這是解決此次墜機事件問題的關鍵。從長遠來看，墜機事件帶來的品牌危機可能遠大於現實層面的技術危機。 劉戈：波音公司遭受重創需要長時間修復 央視財經評論員 劉戈：一家航空公司的飛機接二連三出現問題，對於波音公司和整個航空業都是非常沉重的打擊。要修復這樣的創傷，需要非常長的時間。這不光關繫到眼前訂單的問題，而是打破了一家公司安全性的神話，對一家老牌企業來說，是致命的打擊。 波音「折翼」行業格局怎麼變？ 新聞背景：從世界范圍來看，空客和波音雙頭壟斷的局面由來已久，波音和空客目前各占據全球43%和45%的市場份額。有媒體認為，雙寡頭壟斷的市場，導致兩家形成競爭默契，攜手追逐利潤，成為技術發展的最大桎梏，而且每次空難過後，一方面藉助政府背景強力公關，一面悄悄修正錯誤，幾乎成為標準處理套路。 陳一佳：市場需求旺盛短期內航空產業格局不會改變 路透財經評論員陳一佳：在整個事件當中，波音公司在資本市場的表現一直非常動盪，到週一收盤為止，波音的股價已經整體下跌了11.89%，市值蒸發了近284億美元。有分析指出，停飛373 MAX機型對波音的財務表現和未來發展影響會比較小，當然這是建立在認為波音可以很快修正存在的安全問題的基礎上。由於整個航空產業對於單通道飛機需求高，現在波音的MAX系列和空客的A320neo收到的未完成訂單超過11000架，而生產速度極慢，這意味着航空公司不但轉換機型成本很高，而且不可能在短期內拿到飛機，再加上進入這個產業門檻過高，暫時市場的格局不會改變。 鄒建軍：波音在窄體客機市場受到嚴重沖擊 中國民航管理幹部學院教授 鄒建軍：根據波音在2019年1月31日公佈的數據，目前737MAX的訂單有5012架，交付了大概是350多架，到3月份可能是380多架，這樣事實上還剩下4000多架的飛機沒有交付。這意味着什麼？因為在客機的市場基本上是波音和空客兩分天下，這個MAX恰好是在原來老機型上面升級，這就意味着未來相當於會造成很多的航空公司會觸發一個問題，我要麼給你取消訂單，或者延期交付。這顯然會給波音在窄體客機市場的競爭上，造成很不利的局面。 波音墜機事件帶來哪些啟示？ 鄒建軍：安全是民航業的生命線 中國民航管理幹部學院教授 鄒建軍：對民航業而言，安全是生命線。生命至上是最高的安全法則，這不僅影響到一個行業的格局，甚至將影響到技術創新的邏輯，未來整個產業鏈的重塑等等。對於一個產業來說，需要深入思考怎樣才能優化整個產業的發展。 劉戈：客機製造市場需要新勢力 央視財經評論員 劉戈：目前的民機市場需要新勢力的進入，雙寡頭格局已經不能夠形成充分競爭的市場了。如果此次事件對波音公司造成嚴重的危機，空客一家的生產能力絕對不能滿足目前市場的需求。如何在民航客機製造領域引入新動力來豐富產業發展？這是未來值得探討的問題。 來源：華人頭條A 來源：央視財經

公開文件顯示，特斯拉及其首席執行官埃隆-馬斯克（Elon Musk）正面臨數十起訴訟和調查。 法律研究平台Plainsite發現，自2010年特斯拉上市以來，針對該公司或馬斯克的證券訴訟（或同時起訴兩者）至少有38起，顯著高於其他汽車製造商。Plainsite創始人Aaron Greenspan表示，相比之下，1996年以來針對福特汽車的證券訴訟僅4起，而2016年以來更是只有1起（該數據未統計福特子公司）。 在特斯拉裁員、關閉門店和推遲償還貸款之際，辯護和和解成本給這家汽車製造商帶來了財務負擔。毫無疑問，如果有得選，特斯拉寧願把這些錢花在改善服務上，建立生產線來生產Model Y（即將推出的緊湊型SUV），或者擴建上海的超級工廠。 在特斯拉最近的法律糾紛中，美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）已提出一項動議，指控馬斯克藐視法庭。SEC稱，馬斯克違反了他們在2018年10月與他和特斯拉達成的協議。該協議要求，如果推特上包含重要的商業信息，並可能影響公司股價，特斯拉的首席執行官必須提交他的推文，接受公司內部律師的審查。 除了藐視法庭罪，特斯拉和馬斯克面臨的其他一些可能對公司產生影響的案件和調查。 法律研究平台Plainsite還發現，除了證券訴訟，自特斯拉2010年上市以來，共有43起工人權益案件、14起存款盜竊案件、20起供應商和政府未付款案件。法律研究平台Plainsite創始人亞倫-格林斯潘（Aaron Greenspan）說，在20起拒付案例中，有6起來自不同州的稅務機構。 特斯拉還面臨着數十起與汽車相關的具體訴訟，包括藍牙功能失靈、自動駕駛儀導致特斯拉汽車轉向錯誤車道等指控。針對特斯拉的大多數針對汽車的訴訟都集中在Model X上，但格林斯潘預計，隨着特斯拉銷售更多Model 3，這類電動轎車相關的訴訟將會增多。 格林斯潘還觀察到，「記錄顯示，自2018年底以來，特斯拉已經與許多大型律師事務所分道揚鑣，如Morrison & Foerster， Snell & Wilmer，當然還有Williams & Connolly。我們不知道這是因為這些律所解僱了他們的客戶，還是特斯拉為了省錢而解僱了他們。但事實上，它們似乎都在同一時間發生了這種變化，這表明特斯拉出於預算原因削減了它們。」 來源：華人頭條A 來源：新浪美股

英國金融監管機構對瑞銀處以2760萬英鎊的創紀錄罰款，原因是瑞銀在近10年時間里錯報了1.36億筆交易。 這是英國金融市場行為監管局（Financial Conduct Authority）迄今針對類似交易報告違規行為開出的最大罰單。此前，這家總部位於瑞士的銀行已在2005年因類似過失而受到制裁。 FCA週二在一份聲明中表示，瑞銀未能確保將8700萬筆交易的完整、准確信息發送給監管機構。監管機構利用這些細節以發現金融犯罪和市場濫用行為。該行還向監管機構報告了近5000萬筆不必要的交易。 FCA執行董事馬克-斯圖爾德（Mark Steward）表示：「企業必須擁有適當的體系和控制，以確定它們在哪些市場、以何種價格、以何種數量、與誰進行了哪些交易。如果公司不能准確地報告他們的交易，就會產生根本性的風險，包括隱藏市場濫用的風險。」 如果該行同意和解，這筆罰款將接近4000萬英鎊，該行有資格獲得30%的折扣。一位發言人說，瑞銀已經為罰款做好了充足的准備。 它因為違反了被稱為Mifid I（Markets in Financial Instruments Directive，歐盟金融工具市場法規）的歐洲規則而受到懲罰。這些規則已被2018年1月生效的Mifid II規則所取代。 瑞銀在一份聲明中表示：「我們很高興解決了Mifid I遺留問題。盡管從未對客戶、投資者或市場用戶造成任何影響，但我們已進行了重大投資，以加強其交易報告系統和控制。」 來源：華人頭條A 來源：新浪美股

中新網客戶端北京3月20日電(張旭)共享經濟曾是一個頗受追捧的概念，然而近兩年隨着大大小小企業陸續爆出「退押金難」的情況，押金成了消費者最關心的話題。 山西太原，民眾正在使用共享單車。中新社記者 張雲 攝 ofo開通線上退款系統之後，排隊人數超過1000萬人，以每天退款1萬人計，全部退完需要3年；共享汽車TUGO途歌退押金每天15人，按照官方宣稱的200萬用戶數量計算，全部退完需要365年。 3月19日，交通運輸部發佈《交通運輸新業態用戶資金管理辦法(試行)》公開徵求意見，網約車、汽車分時租賃和共享單車等交通新業態的押金等即將進入規范管理新階段。 共享汽車、共享單車押金將迎新規 《辦法》對押金、預存資金等人們的熱點問題都做了規定。 ——原則上不得收取押金 《辦法》明確，運營企業原則上不收取用戶押金，確有必要收取的，應當基於協議，提供運營企業專用存款賬戶和用戶個人銀行結算賬戶兩種資金存管方式，供用戶選擇。用戶押金歸用戶所有，運營企業不得挪用。 ——押金應當日(至遲次日)退還用戶 針對社會最關注的「押金退還」問題，《辦法》明確，用戶申請退還押金時，存管銀行和其他支付服務機構核對相關信息後，應當於當日(至遲次日)基於原路退還原則退還用戶。 用戶原賬戶發生變化的，運營企業需提供用戶身份信息、押金支付信息和退款賬戶信息，存管銀行和其他支付服務機構核對認定後再行退還。 ——共享汽車押金不得超單車成本2%、共享單車不得超10% 《辦法》規定，汽車分時租賃的單份押金金額不得超過運營企業投入運營車輛平均單車成本價格的2%；互聯網租賃自行車的單份押金金額不得超過運營企業投入運營車輛平均單車成本價格的10%。 運營企業應當在與用戶簽訂的服務協議中明確押金收取數目和扣除押金條件，在網絡平台顯著位置明示押金退還方式、程序和週期。 ——共享單車預存資金不得超過100元、其他業態不得超過8000元 《辦法》要求，運營企業收取的用戶預付資金總規模應當與其服務能力相匹配，嚴禁超過服務能力收取用戶預付資金。 互聯網租賃自行車單個用戶賬號內的預付資金額度不得超過100元；其他交通運輸新業態單個用戶賬號內的預付資金額度不得超過8000元。 「押金難退」是消費者心中的痛 押金本來是一種預防性收費，避免用戶對商家造成損壞，應該專款專用。然而事實是，挪用「專款專用」的用戶押金卻成了行業潛規則。 2017年倒閉的酷騎單車共欠押金10億元，還曾經挪用4億元用來造車。另一家倒閉的悟空單車創始人雷厚義曾表示，「我也想過(動用押金)，如果沒想過那是騙人的。」這些退出市場的企業，留給用戶的只有至今尚未退完的押金。 2018年，ofo、摩拜和哈囉單車三分天下，然而押金難題卻愈演愈烈。最終摩拜賣身美團，解決了資金問題，而未能成功融資的ofo深陷押金難題無法自拔。 2018年12月，有數百名用戶來到ofo北京總部退押金，隊伍從五樓排到一樓還繞了幾圈。12月19日上線的線上退押金系統幾天內突破1000萬人。以每人199元押金計算，ofo所需退還押金規模在20億以上。 與ofo一起爆出退押金難的還有共享汽車平台「TOGO途歌」。按照途歌宣稱的200萬用戶計算，每天15人退押金的話，途歌完成全部押金的退款需要約365年。而且，途歌每位用戶押金為1500元，遠超ofo的99元或199元。 某共享汽車分時租賃網點(資料圖)鄭瑩瑩 攝 為了節流，ofo先後進行了裁員、搬家等一系列動作，還嘗試了各種變現方式，包括做車身廣告、和P2P公司合作轉化押金、利用大量的流量來做內容，以及接廣告，還有最近上線的折扣商城，不過這些方法最終均被證明無法讓ofo從資金告急的困境中脫離出來。 2019年，ofo又上線了折扣商城，引導用戶將99元押金升級為150金幣、199元押金兌換300金幣用於購物，然而「現金+金幣」的支付模式決定了用戶要買東西還需要另外付費。對此用戶並不買賬，有的表示「不算金幣，光現金就比直接購買還要貴」，還有的說「我不想買東西，只想要回押金」。 據瞭解，在黑貓投訴平台發佈的自2018年1月30日至12月31日的年度數據顯示，ofo小黃車、TOGO途歌分別占據投訴量最多的「TOP3」前兩位商家。 有金融界人士表示，共享出行企業與其說是租賃企業，不如說是一個金融公司，相比於低廉的騎行收費，沉澱的用戶押金池才是他們真正的利潤來源。 共享單車用戶押金被用於造車或者支付運維成本用，成了變相融資的手段，用戶押金成為商家金融資產的一部分。 城市交通專家徐康明也曾表示，ofo用戶退押金的遭遇，說明企業違背了押金專款專用的原則，侵害了用戶權益。 事實上，為了開拓市場吸引更多的用戶使用單車，免押金正在成為主流。 哈囉單車停放點。應新睿 攝 哈囉單車從2017年9月試水大學生免押到2018年3月全國范圍芝麻信用免押。2018年6月，在美團支持下的摩拜跟進哈囉，採取了免押金策略。至此，ofo成為三家共享單車中唯一收取押金的。現在用戶最關注的是：政策即將出台，我的押金多久能退？ 來源：華人頭條A 來源：中國新聞網

3月18日，住房大數據聯合實驗室再度公佈了對燕郊樓市的監測結果。根據最新大數據房價指數（BHPI）監測顯示，2019年2月廊坊燕郊房價環比上漲7.63%，這是燕郊房價連續3個月快速上漲。此前，1月廊坊燕郊房價環比上漲5.23%，2018年12月，廊坊（燕郊）房價環比上漲3.67%，均是2017年4月燕郊房價階段性見頂以來的最高單月漲幅。 燕郊一向被認為是北京樓市的「晴雨表「。然而這一次，北京的房價卻明顯沒有燕郊漲得快。2月，北京房價環比上漲0.95%，與北三縣統一規劃的通州區環比上漲1.69%，比起上月來漲幅均有上升。 事實上，「小陽春」的行情在燕郊也不是第一次。根據住房大數據項目組對樓市的監測，2017年12月-2018年2月，燕郊房價同樣出現一波較快反彈。其中2018年2月燕郊房價環比上漲2.38%。不過，對於投資投機為主、真正剛需較少的燕郊樓市而言，最重要的還是調控政策是否放鬆。從去年看，由於政策並未如銷售宣傳的放鬆，2018年春季過後燕郊房價仍繼續下挫，到8-10月，當地房價連續3個月的每月環比跌幅均在4%以上。 中國社科院財經戰略研究院住房大數據項目組組長、大數據房價指數創始人鄒琳華表示，燕郊乃至整個「北三縣」樓市每年一般都有一波「春季攻勢」。借過年前後及兩會期間的政策真空期，當地開發商、銷售代理公司、地產中介等利益關聯團體，聯合炒作政策放鬆及其它期望中的規劃利好消息，營造搶房氛圍。 他進一步指出，如果購房政策並未放鬆，傳言的規劃利好也沒有及時兌現，2019燕郊及北三縣房價上漲的「春季攻勢」同樣將「無疾而終」。在「房子是用來住的，不是用來炒的」的政策背景下，追高入市的投資者，需要防範再度被套風險及其它多重風險。由於多數投資者並無當地購房資格，開發企業一般均採用全款或准全款支付、合同不備案等辦法違法銷售。投資者因此還將面臨政策變動風險、開發商違約風險、土地違法使用風險等諸多潛在風險，權益難以得到保護。 來源：華人頭條A 來源：華夏時報

即使奧迪車內空氣質量已經被證明存在問題，還需證明質量問題與方某所患白血病存在因果關系，這是重點也是難點。 圖片來源 / 圖蟲 近日，一篇名為「他們都買了奧迪車，他們都得了白血病」的文章，將奧迪推向風口浪尖。 文章中稱，六名來自全國各地的受害者實名投訴，因購買並使用了有異味的奧迪車而先後患重病。盡管文章中的事件真假和多處描述還有待推敲，也沒有明確證據證明奧迪車內空氣質量與消費者患病存在必然聯系，但該事件已經引起了社會各界對車內空氣質量的廣泛關注。 其中，更有車主方某（案件審理過程中去世）將一汽－大眾告上了法庭。根據判決書內容，受理法院曾裁定第三方檢測機構對涉案車輛進行檢驗，檢驗結果證明車內空氣符合標準，但方某家屬對此並不認可，在接受采訪時，她表示將再次進行上訴。 3月15日，北京觀韜律師事務所合夥人楊帆律師向21世紀經濟報導記者分析稱，此類案件的關鍵在於，一是針對涉案爭議進行的司法鑒定事項和鑒定結果；二是車輛若存在質量問題和消費者所患白血病之間是否存在因果關系，而後者是重點，也是難點。 3月16日，北京大學人民醫院血液病研究所副所長江濱在接受21世紀經濟報導記者采訪時表示，目前，白血病的誘因尚不明晰，國內也缺少對流行病學的調查，因此很難判斷室內或車內空氣污染是否是致病的主要原因。但可以肯定的是，根據原國家食藥監局公佈的世界衛生組織國際癌症研究機構致癌物清單，甲醛屬於一類致癌物。 21世紀經濟報導記者梳理近年來媒體對相關事件報導發現，汽車異味導致白血病以及其他癌症等案例的爭端屢見不鮮，但大多都難有定論。 目前，對於車內空氣質量檢測所使用的標準，是環保部在2012年發佈的《乘用車內空氣質量評價指南》。不過，該指南的標準編號為「GB/T27630-2011」，「GB/T」打頭的為推薦性國家標準，而非強制性國家標準。 推薦性國標是指生產、交換、使用等方面，通過經濟手段或市場調節，而自願採用的國家標準。作為推薦性標準，《指南》中對車內空氣中有機物濃度提出了要求，並提出了檢測方法，但沒有詳細規定違規企業的懲罰措施。 2015年，環保部在《指南》的基礎上進行了修訂，根據2016年1月22日環保部發佈的《乘用車內空氣質量評價指南》（徵求意見稿），乘用車內空氣中有害物質的限值要求更加嚴格，標準由推薦標準修訂為強制標準。不過，盡管該徵求意見稿已經發佈了三年多，21世紀經濟報導記者並未在環保部官網發現出台新標準的相關正式文件。 「目前，推薦性標準主要靠自律，很難起到實質性作用，所以應盡快把推薦標準換為強制標準。」3月18日，中國法學會消法研究會秘書長郝慶豐對21世紀經濟報導記者表示。 不過，截至目前，奧迪並未對此事件正式發表相關申明。 購車一年多，突發白血病 21世紀經濟報導記者梳理推文中方某訴訟判決書內容發現，其於2014年12月花費40萬元購入一輛奧迪汽車，在購買之初便聞到車內氣味辣眼刺鼻，開車時也常感到頭暈，但認為新車難免有氣味，便沒有在意。 時隔一年多，2016年8月，方某突發身體不適，住進醫院，經301醫院確診為急性髓系白血病。2017年4月，方某將一汽－大眾汽車有限公司和北京華陽奧通汽車銷售有限公司告上了法庭。2017年9月，方某因病去世。 經各方共同選擇確定，北京市朝陽區人民法院裁定中國檢驗認證集團北京有限公司（下簡稱中檢公司）對涉案車輛內空氣質量進行檢測。檢測結果顯示，標準狀態下車內空氣中乙醛含量不符合GB/T27630-2011《乘用車內空氣質量評價指南》中乙醛≤0.05mg/m的要求，其他項目都符合GB/T27630-2011《乘用車內空氣質量評價指南》的要求。 方某一家對此並不認可，在3月12日接受媒體采訪時，方某家屬表示並不信任前述意見書，為此，她曾向國家認證認可監督管理委員會發去政府信息公開申請，答覆書則顯示，中檢北京檢驗檢測機認定能力附表中未包含車內空氣質量檢測能力。 為此，方某一家提出變更訴訟請求，要求第三方機構向法庭提供發票原件，實驗室出具的報告原件，委託協議原件，交接單原件，並要求當庭質證。最終，法院以訴訟請求不明確為由駁回起訴。 早在2017年3月，一汽－大眾官網就曾發佈一則聲明，聲明提到，部分車輛所安裝的車內隔音材料某些情況下可能會產生異味，為此，一汽－大眾將免費為涉及的車輛更換改進的隔音材料。不過，聲明中並未提到異味可能會造成的身體傷害。 根據中國消費者協會公佈的2018受理汽車產品投訴情況分析，2018年內，奧迪汽車曾三次因異味被投訴，奔馳、別克、長安福特、上汽大眾也曾因此被投訴。 就前述奧迪事件，楊帆告訴21世紀經濟報導記者，此類案件的關鍵在於，針對涉案爭議進行的司法鑒定事項和鑒定結果，以及車輛若存在質量問題和消費者所患白血病之間是否存在因果關系。 「也就是說，在方某所涉案件中，即使奧迪車內空氣質量已經被證明存在問題，還需證明這質量問題與方某所患白血病存在因果關系，這是重點也是難點。」楊帆指出。 「我們想讓奧迪召回、道歉」 另一位奧迪車主林女士也深受困擾。 3月14日下午，奧迪車主林女士接受了21世紀經濟報導記者的電話采訪，講述了她如何從一個身體健康、生活幸福的上班族到要經常接受骨穿刺、腰穿刺的白血病患者。 據林女士介紹，她於2015年5月購入奧迪A4L，作為一名公司職員，由於家距工作單位比較遠，每天開車上下班，待在車里約為4小時。林女士稱，剛購車時，車內有很大的異味，但考慮新車都有異味，並未對此產生過多想法。2017年中下旬，林女士出現了皮膚反復過敏、嗓子紅腫、頭暈的症狀，2018年1月份，林女士高燒不退，去醫院驗血時發現自己患了白血病。 接受治療以後，林女士反復思考致病原因，排除了遺傳因素、自己也不是特殊工種、家里近幾年也沒有裝修過。2018年5月份，林女士的病情穩定後，家里找人去檢測奧迪車內的空氣質量。 林女士稱，自從生病住院之後，她的奧迪車就在地下車庫，從買來到檢測前一直都是原裝的零件。林女士稱，其家人找了一家不具備CMA資質的專業機構進行檢測，該機構既可以檢測甲醛也可以運用「光觸媒」技術清理甲醛（「光觸媒」主要是對有害氣體進行氧化還原反應，將其轉化為無害的水和二氧化碳），該機構的檢測數據顯示車內的甲醛和VOCs排放嚴重超標。 檢測出來車內有害氣體嚴重超標後，林女士通過網絡發現許多人和她的情況一樣，她還發現自己購買的奧迪車的批次正好是一汽－大眾2017年3月官網公告「承認奧迪車有異味問題」的范圍之內。 由於病情反復，林女士忙着治病。在做完第一次骨髓移植半年左右，林女士撥打了一汽大眾奧迪的400官方客服電話，向客服反映了這個問題，但林女士表示「沒有下文」。不過，前兩日有其他媒體報導，奧迪客服投訴專員表示，其未掌握有奧迪車異味致病情況的反饋。 林女士駁斥稱，「這不是睜眼說瞎話嗎？」據她瞭解，實名舉報的人中，來自山西的張先生曾打過400電話，來自北京的目前已經去世的方某的家人也曾致電400，要求奧迪官方給個說法。 「我們都是親身經歷，我們要把問題揭露出來，讓其他人不再受到傷害。我們想讓奧迪道歉、召回，給個說法。」她說這20個人里面有幾個人接到了奧迪4S店打來的電話，說給他們的車做空氣質量檢測並免費更換隔音棉，但是他們擔心店里會做手腳，沒有答應。 截至目前，奧迪方面並未就此事作出回應。 3月18日，北京京師律師事務所律師張自豪也向21世紀經濟報導記者指出，如果奧迪承認車內污染致病，巨額的賠償、銷量下滑的後果是奧迪承擔不起的。 難以證明的「因果」 因為車內、房屋污染等問題致病的消費者進行維權，但很多以失敗告終。 2015年10月，住進鏈家自如的房屋兩個多月後，任亞男在友誼醫院被確診為白血病，一個月後，她做了引產手術。丈夫劉志儉也將鏈家告上了法庭。 由於現有證據不能證明前述因果關系，一審法院判定駁回任亞男的訴訟請求。此後，任亞男再次提起訴訟，但由於任亞男方始終未能提交充分證據證明鏈家公司提供的房屋甲醛、總揮發性有機化合物TVOC濃度超標與其患白血病具有關聯，二審判決未支持任亞男的訴訟請求。 21世紀經濟報導記者梳理近年來媒體對相關事件報導發現，包括鏈家自如事件在內，就房屋或汽車異味導致白血病的爭端屢見不鮮，但大多都難有定論，如2013年3月，央視曾報導奔馳、寶馬和奧迪汽車內使用的阻尼材料污染車內空氣，可能誘發癌症，但三家車企都表示材料符合標準，至此，該事件無最終結果。 對於此類事件的結果，3月18日，具有醫學背景的浙江鑫目律師事務所律師章李對21世紀經濟報導記者分析稱，車主維權難主要原因有兩點，首先，就目前的醫療技術認識來說，國家或者國際所制定的空氣化學成分濃度閾值，是經過科學論證對人體安全的。在機動車車內空氣質量檢測合格的情況下，目前的科學技術水平很難去論證到底是何種氣體成分或者何種原因導致了車主白血病。因果關系無法論證，自然很難得到法律的支持，也就不能追究汽車廠家的產品質量責任問題。 其次，目前的《產品質量法》對於產品質量責任糾紛規定，車主方（維權方）需要就產品質量問題與人身損害之間的因果關系進行舉證比較困難。若車主新發現一種危險化學成分對人身有害，但這種成分沒有在國家規定的檢測目錄里，這種情況下也不能判定廠商的責任。同時，由於是新發現的某種危險化學成分，屬於新發現的產品質量缺陷，以前尚無法發現。那麼機動車廠家還可以依據《產品質量法》第四十一條第（三）項之規定，即「產品投入流通時的科學技術水平尚不能發現缺陷的存在」這一法定免責事由，主張不承擔賠償責任。 張自豪也向21世紀經濟報導記者指出，國內有資質做車內空氣質量的機構很少，車企往往是這些機構的大客戶，當大牌汽車公司和個人用戶產生利益衝突的時候，個人用戶很難獲得支持。 江濱向21世紀經濟報導記者表示，目前，白血病的誘因尚不明晰，國內也缺少對流行病學的調查，因此很難判斷室內或車內空氣污染是否致病的主要原因。但可以肯定的是，根據原國家食藥監總局公佈的世界衛生組織國際癌症研究機構致癌物清單，甲醛屬於一類致癌物。 湖南省疾病預防控制中心的工作人員饒俊、周俊良2009年12月發表的《室內空氣中甲醛污染與白血病關系的研究進展》一文稱，根據室內甲醛污染對人體健康的大量研究，國內外眾多學者提出，甲醛對機體呼吸系統、免疫系統、致癌性等有着明顯影響。 雖然，室內空氣甲醛污染與白血病存在着一定的聯系，IARC（國際癌症研究機構）甚至認為有的證據是強有力的，然而仍然沒有完全充足的證據證明它們之間存在因果聯系，需要從甲醛是否可以引起白血病的生物學機制方面進一步深入研究。 車內污染屢見不鮮 21世紀經濟報導記者發現，近十年在眾多車內空氣污染案例中，大部分案例的索賠結果均以失敗告終，很少有車主能得到廠家索賠，以此可以看出在該問題上消費者維權較為困難。 此外，2017年，由於收到116宗關於奧迪Q5車內異味濃烈的投訴，深圳消委會對出廠日期在2013年6月至2016年10月期間的23輛奧迪Q5進行檢測，23輛車均檢出甲醛和TVOC（總揮發性有機物），其餘5類污染物（苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、乙苯）在部分車內有檢出。比對德國《汽車車內環境標準》和GB 50325《民用建築工程室內環境污染控制規范》，車輛靜置20分鍾測評有21輛車甲醛超標。 當然，奧迪並非沒有採取彌補的措施。2017年3月，奧迪展開了一項名為「聯合開展服務行動、保障車內舒適體驗」的售後服務行動，服務行動旨在解決部分車輛可能遇到的因隔音材料引起的內部異味問題。此次服務行動涉及的車型包括，2013年1月-2016年4月生產的奧迪Q5（28.23萬輛）、2013年1月-2016年4月生產的A4L（39.24萬輛）以及2014年2-2016年4月生產的A3（12.36萬輛）。 據瞭解，到2016年4月，奧迪完成了所有涉及車型的備件切換，在售車輛的異味問題已得到解決。而針對已售出的車輛，從2017年6月26日正式開始的專項服務行動，截至2019年1月31日已經完成將近60%。 郝慶豐認為，車內空氣質量是否存在問題、是否超標，核心且最具說服力的是權威機構的檢測結果。 「盡管奧迪稱自己檢測車內空氣質量的結果完全達標，但深圳消委會的檢測結果，證明部分奧迪車的確存在超標行為。這或許與檢測機構只對樣本的結果負責，而非全部產品負責有關。」有業內人士對21世紀經濟報導記者表示。 事實上，近些年，不光是奧迪，像寶馬、奔馳等大品牌和國內許多汽車企業，都曾收到過車主關於車內空氣質量問題的投訴，在過去幾年中，關於車內空氣污染的投訴就從未停止過。 在今年全國消協組織受理汽車產品投訴情況分析中，針對車內異味投訴主要集中於奧迪、奔馳、別克、長安福特、上汽大眾，其中奧迪汽車的駕駛室問題和駕駛室異味問題比較嚴重，投訴量較高。 2017年奧迪同樣也是此類問題被投訴最多的車企。因此，相比其他企業，奧迪的車內空氣質量確實需要引起企業足夠重視。 在業內人士看來，正是由於在乘用車內空氣質量方面並沒有相關強制性法律文件，所以廠商在生產過程中所使用的材料良莠不齊。目前，車內空氣污染源大部分來自車內的塑料件、地毯、織物以及膠水等，這些汽車內的主要部件釋放的苯化物、甲醛、苯乙烯等，會引起人體頭暈、惡心等症狀。 去年12月，國家室內車內環境及環保產品質量監督檢驗中心主任宋廣生在相關報告中提到，一系列室內車內環境污染案件和事件，一方面提高了人們的室內車內環保意識，同時也引發消費者的車內空氣污染問題恐慌。 在宋廣生看來，當下主要有五大車內空氣污染問題，其中有車內揮發性有機物污染、車內異味、車內霧化材料污染、車內過敏性材料控制、進入車內的環境污染問題。 如何解決上述問題，宋廣生認為工藝創新是降低車內VOC（揮發性有機化合物）主要環節，例如對原始材料、製作工藝、生產環境控制，因為如果原材料本身VOC就很多，是無法降低下來的，此外原材料熱穩定性不好在受熱加工過程中就會發生降解，會產生許多小分子物質長期的散發出來，形成對人體有害的VOC。 21世紀經濟報導記者瞭解到，其實VOC有幾百種，比如說二氯苯和丁二烯，在我們國家市內空氣質量標準里面沒有列為空氣污染物，但是這兩種物質的毒害還是比較高的。此外，國內廠家多數使用瀝青材料因受熱極易分解釋放有毒的多環芳烴氣體，而這種多環芳烴氣體在國家法規標準中也沒有濃度標準要求。 有分析稱，現在的技術其實可以做很多物質檢測，但是國家給出的標準只有這八項。同時，一般新出廠的車輛會進行空氣質量檢測，但目前還沒有針對日常行駛狀態的檢測標準，可以發現現在很多車內空氣質量遭投訴的不僅僅是新車，一些使用了一段時間後的車輛，同樣存在異味加重的情況。 強制性國家標準有待出台 業內人士分析稱，隨着人們對汽車車內空氣質量要求的提高，車企需要加強新技術和環保材料的應用。創新發展無污染的室內車內材料和工藝從源頭上控制污染物才是根本，國家相關部門應該加強監管，加強對不達標企業的管控。 郝慶豐認為，與歐美日等發達國家對車內空氣質量提出嚴格的強制性要求相比，對於車內空氣質量要求，主要依靠企業的自願行為，難以保證車輛是否達標。 事實上，車內空氣質量問題已經受到全球范圍內的廣泛關注。車內空氣質量相關專家告訴21世紀經濟報導記者，德國是最早關注車內環境污染，並頒布相關法規政策的國家，德國環保部門會同汽車製造業協會、消費者協會等相關部門聯合制定了「德國汽車車內環境標準」，對各項指標進行細化；在美國，美國環保局要求汽車製造廠所使用的材料必須申報並經過環保部門審查，以確保對環境和人體危害程度達到最低點，一旦申報者違反規定，將負擔巨額的罰款，還要召回產品清理污染，主要負責人甚至會被判刑。 21世紀經濟報導記者查詢環保部官網發現，早在2011年10月27日，環保部就頒布了《乘用車內空氣質量評價指南》，標準中規定了車內空氣質量中的苯、甲苯、二甲苯、乙苯、苯乙烯、甲醛、乙醛、苯烯醛8種有害物質的濃度要求。隨後，在《指南》的基礎上環保部進行了修訂，2016年1月22日，環保部發佈了《乘用車內空氣質量評價指南》（徵求意見稿），在徵求意見稿中乘用車內空氣中有害物質的限值要求更加嚴格，並提出將標準由推薦標準修訂為強制標準。不過，21世紀經濟報導並未在環保部官網上發現修訂後的評價指南正式發佈的消息。 去年7月，C-ECAP管理中心首批中國生態汽車評價結果正式發佈，評價標準可供消費者在購車時提供參考。該標準作為非強制執行的指南，從車內空氣質量、車內噪聲、有害物質、綜合油耗、尾氣排放這五項指標，對車輛進行綜合性評級。 可以看到，在車內質量方面，國家有關部門正逐步完善監管和檢測標準，但此類問題卻也呈現增多的趨勢。J.D. Power（君迪）中國新車質量研究 (IQS) 顯示，「車內有令人不愉快的氣味」連續五年高居新車問題榜首，2016年每百輛車問題數為16個PP100（每100台車輛的問題點數），到2017年增長到16.4個。 「由於沒有強制性標準，一些企業對有害的車內空氣質量並未重視，也就沒有投入成本來提高車內空氣質量。要保證原材料和零部件符合標準，車企需要進行投入。對企業來說，降低成本是需要做的事情，但是需要保持底線。而從政策角度來看，制定車內空氣質量強制性標準勢在必行。」郝慶豐最後表示。 來源：華人頭條A 來源：21世紀經濟報導

威士蘭乳業的牧場（來源：威士蘭乳業官網） 從25家競爭者中脫穎而出 伊利與新西蘭企業達成收購意向 3月19日，伊利股份宣佈，其全資子公司金港控股簽訂了附帶條件的《計畫實施協議》，擬收購新西蘭威士蘭乳業（Westland Co-Operative Dairy Company）100%股權，交易對價為每股 3.41 新西蘭元，股權總對價不超過 2.46億新西蘭元（約合12.21億人民幣）。 交易尚需獲得新西蘭海外投資辦公室（OIO）批准和新西蘭法院批准，此外，據威士蘭乳業公告，公司將在2019年7月初舉行的特別股東大會上，就改收購案尋求股東批准。該公司透露，此前，董事會曾與超過25家公司秘密接觸進行潛在收購事宜的商討。 威士蘭乳業1937年在新西蘭西海岸的腹地成立。據伊利公告，威士蘭乳業為新西蘭第二大乳業合作社，其原奶供應量占新西蘭原奶供應總量的約4%，旗下產品銷往40多個國家。除收購外，雙方還擬簽署為期10年的供奶協議，由金港控股向威士蘭旗下合格供應商采購牛奶。 贛鋒鋰業完成控股澳洲礦企 兩名董事入駐 3月19日，贛鋒鋰業宣佈，其全資子公司贛鋒國際，完成收購澳大利亞公司RIM 6.9%的股權，交易對價5190萬澳元（約合2.48億人民幣）。RIM是西澳多元化礦業和勘探公司，擁有Mt Marion鋰輝石礦采礦權。 本次交易完成後，贛鋒國際持有 RIM 50%的股權，贛鋒鋰業董事長兼總裁李良彬先生、副董事長兼副總裁王曉申先生進入RIM擔任董事。 贛鋒國際是贛鋒鋰業在中國以外地區進行投資、貿易設立的公司，其曾於2015年和2016年，分兩次收購了RIM合計43.1%股權，支付收購款項共5217萬美元（約合3.5億人民幣）。 來源：華人頭條A 來源：世界說

在年初大漲之後，3月份A股走勢有所震盪，大盤在3000點附近徘徊，而基金君瞭解到今年不少私募對市場比較看好，正在積極籌謀佈局，認為市場回調反而是上車機會。 近期，原公募一哥王亞偉在今年首發了新產品——外貿信託-隆新3號證券投資集合資金信託計畫，受到市場關注，要知道去年其所在的千合資本只發了2隻產品。同時，曾經在6000點勸基民贖回的楊東，最近也備案了1隻可轉債基金，今年已發了5隻產品；還有百億私募高毅資產今年成立私募產品達12隻。 數據也顯示，今年前兩個月股票私募產品平均收益超過10%，同時2月私募加倉超過10個點。另外，今年春季私募調研熱情高漲，百億私募關注多隻股票。 千合資本今年首發新產品 積極調研、加倉A股 原公募一哥、華夏明星基金經理王亞偉也在今年推出了自己的新產品——外貿信託-隆新3號證券投資集合資金信託計畫，該產品成立於2019年2月28日，備案於2019年3月13日，託管在光大銀行。外貿信託網站也公佈了該產品的成立信息。 基金君發現，王亞偉所在的千合資本去年發行新產品頻率大幅下降，在2018年僅推出了昀錦2號私募證券投資基金、外貿信託-寬星9號證券投資集合資金信託計畫兩只產品；而其在2017年一口氣成立了華潤信託-昀灃8號集合資金信託計畫等10隻產品，2016年成立了6隻產品，2015年成立了9隻產品。 調研方面，千合資本的研究員在今年2月28日調研了陽光電源，這是王亞偉公司今年唯一一次調研記錄，參加的是集體調研。 陽光電源是一家專注太陽能、風能等可再生能源電源產品的高新技術企業。千合資本等機構主要關注的問題包括逆變器、電動車、光伏風電項目、儲能業務等情況。陽光電源表示，其逆變器的全球市占率一直在穩步提升，上半年訂單已比較飽滿，主要在滿足國外市場需求，和國內一些存量電站，國內逆變器市場因為招標和競價規則設計的因素，會逐漸起量。公司預計今年價格應該不會大幅下降。在電動車方面，陽光電源表示，堅持聚焦在電控產品電力電子領域，目前有江鈴、奇瑞、安凱等重要客戶。 值得注意的是，去年底千合資本調研比較積極，12月調研了紅太陽、恆華科技、華宇軟件、國檢集團幾家公司，11月調研了廣汽集團、溫氏股份、杭州銀行幾家公司。 楊東等多位業內大佬今年積極新發 值得注意的是，原興全基金總經理楊東在「奔私」後成立的寧泉資產，在今年3月15日備案了一隻可轉債基金——寧泉可轉債1號私募證券投資基金，託管在興業證券。此前基金君就瞭解到，楊東在今年2月底在興業證券發行可轉債產品。 查閱上市公司公告，基金君也發現，楊東旗下寧泉資產的產品出現在一些可轉債打新的配售名單里面，比如寧泉致遠6號在今年獲配了平銀轉債，在去年底獲配了張行轉債。當年楊東執掌興全基金，最愛的資產之一就是可轉債，轉投私募之後，楊東依然對可轉債青睞有加，現在專門推出可轉債基金，可見他看好相關投資機會。 除了發行可轉債基金，楊東今年也成立了多隻主動權益基金，佈局A股市場，包括寧泉致遠15號、寧泉春曉1號等。目前寧泉資產旗下基金數量已經達到17隻，今年已備案數量為5隻，佈局節奏較快。 原廣發明星基金經理劉曉龍，近幾年也「奔私」成立聚鳴投資，今年也連續推出了3隻產品，包括聚鳴涌金5號、聚鳴匠傳3號、聚鳴涌金1號。目前聚鳴旗下備案的基金達到21隻。 劉曉龍近期在接受媒體采訪時表示，對後市相對比較樂觀。他認為即使指數可能出現滯漲，但個股機會仍然很多，整個市場的投資環境遠遠好於去年。今年看對就會有較大的收獲，整個行情還處於初級階段。 還有原匯添富總經理林利軍「奔私」後創辦義烏市檀真投資，他也在今年備案了新基金——正心谷長期優勢。 多家百億私募也積極發產品 百億私募的一舉一動備受市場關注，基金君發現，今年高毅資產、景林資產、敦和資產、映雪投資等多家百億私募，均有新發產品。 比如高毅資產今年已經備案了12隻新產品，包括華潤信託•高毅曉峰優選1號、高毅-曉峰1號睿遠28號、高毅世宏精選賦能等。高毅資產首席投資官鄧曉峰前不久表示，在市場經歷2018年系統性調整，2019年上半年盈利下降的壓力測試也完成之後，優秀公司和少數增長型行業的結構性機會將成為更重要的主線。 私募巨頭景林資產在今年1月24日成立了景林全球基金專享私募證券投資子基金JS1期，敦和資產在今年2月和3月分別成立了敦和靖希1號、敦和永好1號等2隻產品。映雪投資在今年成立了映雪湧泉5號、映雪吳鈎36號等5隻產品。 前不久，業內價值投資、逆向投資典範的淡水泉投資也發表觀點稱，2月份的市場表現已經呈現出向這一方向演化的特徵。與一個月之前的謹慎悲觀相比，當前市場情緒出現了方向性的轉變。今年前兩個月A股市場的快速上漲首先源於2018年壓制市場的經濟下行困境以及中美貿易戰的悲觀預期得到了修復。政策面的持續轉暖增強了經濟企穩的預期，中美貿易談判出現積極改善，緩解了市場的擔憂。在這一基礎上，決策層對資本市場的定位提升了市場信心，進一步推動市場上行。 今年前兩個月 股票私募平均收益超10% 今年主動權益私募基金普遍業績回暖，彌補了去年的虧損。格上研究中心數據顯示，截至2月末，股票類私募今年以來整體收益為10.6%，業績前1/4的私募平均收益達到25%。 具體分規模來看，今年以來百億規模以上的超大型私募已獲得平均10.95%的正收益，其中持倉比例一直較高的淡水泉投資、景林資產、星石投資、凱豐投資等產品年內平均收益更是紛紛超過15%。50-100億規模的私募則平均獲得11.65%的正收益；20-50億規模的私募平均收益為10.64%；10-20億私募表現較為落後，收益僅9.16%。 同時，私募在今年2月加倉超過10個點。華潤信託近期發佈的數據顯示，截至2019年2月底，CREFI指數（華潤信託陽光私募股票多頭指數）成分基金的平均股票倉位為68.88%，較1月末上升10.99%。 春季私募調研熱情高 在市場回暖形勢下，今年春季私募調研的熱情也非常高。格上研究中心數據顯示，2月共有291傢俬募機構參與調研，共調研474次。從板塊分佈來看，中小板個股是私募機構的調研重點。2月中小板被調研公司數量占比48.95%，創業板占28.27%，主板占比22.78%。 其中，百億私募2月共參與調研52次，在調研次數上，重陽投資為2月調研最多的百億私募，共調研11次，緊隨其後的是星石投資，調研10次。此外，景林資產、凱豐投資也調研了5次以上。百億私募比較關注陽光電源、華宇軟件等公司。 基金報讀者都在看： 微信又有新功能！更"一口氣"封了1000多個大群，網友點贊：絕對支持！ 科創板首個巨頭確定？這公司全球手機出貨直追華為，剛完成上市輔 來源：華人頭條A 來源：中國基金報

3月16日，聯想之星創業CEO特訓班第十一期LS11S春季開學典禮在北京舉行。聯想控股董事長、聯想集團創始人柳傳志親授開學第一課「總裁是怎樣煉成的」。 柳傳志分享了自1993年以來聯想的奮鬥史，面臨IBM、惠普、康柏等海外廠商的競爭，柳傳志認為首先要想清楚要不要做自己的品牌，「想完了以後不要急着做結論，和別人討論完了以後再來一次，把嘴皮子磨熱再做決定。經過幾次想、幾次討論以後，大概就能把事弄明白了。」 如今，結果已廣為人知，聯想不僅打敗了其他品牌，還在幾年後收購了IBM PC業務，成為了世界PC之王。 以下為柳傳志分享全文： 01 核心問題要想清楚 1993年，進口電腦的高關稅驟減，同時國家取消了生產許可證制度。國外的電腦廠商（IBM、惠普、康柏等）涌進中國市場。此時面對「外患」能不能立得住，對聯想集團來說是一個巨大的考驗。 在唐浩明所著的《曾國藩》中，柳傳志找到了應對的方法。書中寫道，曾國藩每天都要靜坐一會兒，悟出不少為人處世、治學從政的體會和方法，獲益良多。尤其在遇到重大問題時，他更是不輕易作出決定，總要通過幾番靜思、反復權衡之後，才拿出一個主意來。 在柳傳志看來，當年的核心問題就是聯想還要不要做自己的品牌，能不能打得過國外。畢竟當年的聯想和IBM、康柏相比，就像一個舢板和戰艦的差距，在資金、技術實力、管理等方面都難以匹敵。 將思考變成習慣之後，柳傳志補充道：「想完了以後不要急着做結論，和別人討論完了以後再來一次，把嘴皮子磨熱再做決定。經過幾次想、幾次討論以後，大概就能把事弄明白了。」 如今，結果已廣為人知，聯想不僅打敗了其他品牌，還在幾年後收購了IBM PC業務，成為了世界PC之王。 回歸到人性，柳傳志總結出，「一個人生活的幸福與否、好和不好，首先要想明白你到底想要什麼。換句話說，就是『你要到哪里去』的問題。其次就是你想要什麼的時候，你得明白你是誰，到底有沒有這個實力、有沒有這個特質，我覺得每個人要想清楚。」 02 創業CEO要會「擰螺絲」 既然要做聯想品牌的電腦，柳傳志決定成立微機事業部，並打算任命楊元慶做事業部總經理。「如果推行事業部體制，就會徹底影響了老同事的利益。如果新事業部和這些老同志之間發生矛盾，矛盾會不會激烈，激烈以後怎麼去處理，這些事得想明白。」柳傳志回憶道。 聯想文化里有一句話叫「擰螺絲」。柳傳志講到，「以前我在家里做過木頭桌子，桌子的四條腿要用螺釘擰起來。如果你把其中一個螺釘先擰死，那其他三個螺釘眼就可能對不上；必須這個擰兩下，那個再擰兩下，這才能擰成。」 說到底，這是一個做事方法的問題，當CEO同時面臨好幾件事，一定要有全局觀和充分的考慮。如果一股腦把其中一件事全做完了，才發現下一件事做不通，最後這盤棋會變成「死局」。 「對企業來說，尤其是在做一件新事的時候，每個環節都要試一下，有沒有死扣，有沒有打不通的地方。想要同時處理，就得把這些問題先看清楚。真做的時候，就玩了命，把5%的希望變成百分之百的現實。」柳傳志如是說。 03 把企業利益放在第一位 1994年，外憂再加上內患，高壓之下的柳傳志在海軍醫院住了兩個多月。 「當時只要回到公司，就會面臨很多日常事務，而且每一件事情都很大、都需要解決，很鬧心。所以我就乾脆『躲』在醫院，把最主要的事情先弄完再回去。」柳傳志回憶說，「當主要問題解決了，其他很多事情，就全都迎刃而解了。」 在一家創業公司的核心班子里，創業CEO如果真的能以身作則，使同事們與他同心同德，把企業利益放在第一位，事情就能做通。如果做不到，那麼後面的矛盾就會越來越多。 在聯想有一句話，叫有話直說，有話好好說。柳傳志講到，「矛盾越來越激烈，全都是誤會造成的。大家都是很坦盪的人，那就把話說明白，當前PC形勢如何，我們應該幹什麼，這樣才能得到他們的堅決支持。」 不要小看建班子這件事，它本身非常重要。現在很多互聯網公司之所以幹不好，其實就是班子里面出現了裂痕。如果裂痕越變越大，那整個公司就會崩潰。 04 CEO要站在木桶上 「早年我一直在前線打仗，後來看楊元慶做業務確實還行，就徹底退下來，讓楊元慶頂上去。」對於這件事情，柳傳志說自己心里想得很清楚。 一家企業就像一個木桶，創業CEO的要讓木桶能夠裝更多的水，把企業做好，是CEO的首要責任。 創業公司的CEO不能只做一件具體的事情，應該站在木桶上。柳傳志認為，「你必須站在木桶的上面，看看到底哪一塊是短板，然後找合適的人補上。在沒有合適人以前，你可以親自上去，或者帶着人上去，但是千萬記住你不能老在那里頂着，不管多大的項目。作為CEO，要去看更高的東西，要瞭解什麼樣的人能培養成你這樣的人，這才是一個真正好的CEO。」 企業要有核心團隊，他們價值觀一致，都把企業當作自己的命，其次要有能力，這就是聯想領導力三要素的第一步 「建班子」。第二步「定戰略」，就是CEO要知道未來要做什麼事、做成什麼樣子。第三步，CEO還要知道如何調動核心團隊的積極性，就是「帶隊伍」。 CEO要把企業當成自己的命。建班子、定戰略、帶隊伍，然後站在木桶上，想好怎麼補短板，想清楚公司未來的發展方向。這才是一個優秀CEO應該做的事情，CEO也都是這麼煉成的。 熊貓直播的問題其實就是出在CEO身上，掃瞄下圖二維碼或閱讀原文，本期成長社為您深度剖析熊貓直播失敗病根。 來源：華人頭條A 來源：王利芬

當下，油價盤整於65美金位置，一面限產協議仍有幻想，一面全球經濟再次開啟比差模式，油價是2018年的焦點，那麼在2019年又會作何走勢？是否會再次給予美聯儲加息的機會？是否會與豬肉共振掣肘中國貨幣寬松？這些問題都需要先解決油價的判斷，市場有諸多疑問，需要「油」問必答。 長久以來困惑研究員的問題似乎總是有無數個謎底，石油價格及其走勢恐怕就是這樣的一個難題，研究者經常戲言，只有上帝才知道原油未來的價格。2006年開始的高油價掀起了瘋狂的能源投資浪潮，資源稟賦帶來的財富是那樣的輕而易舉；2014年面對巨量的過剩原油供給，石油市場猶如斷了線的風箏，一頭栽入谷底，所有產油國與能源公司都苦不堪言，跌幅70%像是對貪婪的懲罰；2017年年中油價再次開啟一年漲勢直至85美金（ice布油）高位，引起市場百元油價的期待後隨即跌落。當下，油價盤整於65美金位置，一面限產協議仍有幻想，一面全球經濟再次開啟比差模式，油價是2018年的焦點，那麼在2019年又會作何走勢？是否會再次給予美聯儲加息的機會？是否會與豬肉共振掣肘中國貨幣寬松？這些問題都需要先解決油價的判斷，市場有諸多疑問，需要「油」問必答。 核心觀點 構建油價的三維觀測體系 第一維度：油價均衡區間判斷—多重均衡理論：石油的供需曲線由一條向後彎曲的供給曲線和一條陡峭的需求曲線組成。因此會出現多重均衡點-高價均衡和低價均衡。 第二維度：均衡區間內的趨勢判斷—供需結構分析：在判定油價的均衡區間（高價位均衡或低價位均衡）後，油價在區間內的走勢主要由供需基本面決定。 第三維度：趨勢上下的波動判斷—金融市場放大波動：油價趨勢線上的短期波動主要由交易因素觸發，我們可以通過觀測多空頭持倉量和月差曲線結構來判斷市場情緒。另外計價因素（美元升值vs貶值） 也是重要觀測指標。從三維觀測體系看2019年油價走勢 從三維觀測體系看2019年油價走勢 【第一維度】油價仍在低價均衡較難向上衝破至高價均衡 2014年非常規油的崛起使得油價從高位均衡向下突破至低價均衡（大約在40-70美元每桶的區間）。在缺乏有效的「市場沖擊」下（OPEC對石油價格的定價權逐漸減弱，人為操控油價變得越發困難），油價很難突破低價均衡達到100美元每桶的高價均衡。 【第二維度】供需逐漸平衡油價較2018年年末或有所修復但難形成大幅上漲趨勢 供給增量：美國頁岩油產量或繼續上升。從短期（已鑽未完井仍在高位）、中期（頁岩油公司的資本開支持續上升+管道運輸能力改善）和長期維度（頁岩油儲量較高、開采成本下降）來看，2019年美國頁岩油產量上升動能仍強。 供給縮量：減產協議短期利好油價修復，但協議本身並不穩定。在OPEC內部日益分裂（政治風險加大，中東代理人之爭）、話語權不斷下降的背景下，OPEC+的減產協議在油價反彈後能否充分執行存在較大不確定性（參照2018年減產協議執行情況）。 需求縮量：主要需求國需求預計有所放緩。2019年全球經濟增速預計將較2018年增速放緩。 【第三維度】短期交易波動趨勢向上 金融市場投機者看空意願有所軟化：近期多空持倉量有小幅回調+市場處於Backwardation結構，油價短期波動趨勢向上。 美元下跌對油價支撐效果不及預期：美元有走弱趨勢，但美元和石油相關性在下降，對油價支撐效果將不及預期 2019年油價展望：短期波動向上 中期較2018年回落 長期位於低價均衡區間 油價短期波動趨勢向上，中期2019年油價均值比2018年有所回落（OPEC+減產與全球經濟放緩、美國石油供給增加所抵消，一旦油價大幅上升，OPEC+減產協議面臨瓦解風險），長期仍位於低價均衡區間。預計布倫特原油在65-70美元/每桶雙向波動（WTI原油在55-60美元每桶雙向波動）。 2019年油價影響：對通脹影響有限 對貨幣政策形成掣肘概率較低 從自身和外部沖擊兩個角度來看，美國通脹超預期上行不存基礎。油價因素無法掣肘美聯儲貨幣政策，美聯儲貨幣政策主要關注經濟基本面和美債收益率曲線變化。 油價對國內通脹影響有限，但節奏沖擊值得關注。從節奏上看，油價與豬肉價格形成共振推升CPI的可能性較低，但或在年末拉動PPI上行。由於油價對通脹中樞水平影響不大且美國貨幣政策轉向為中國貨幣政策作逆週期調節釋放了空間，油價影響通脹水平從而掣肘國內貨幣政策的概率較低。 風險提示： 地緣政治風險、戰爭爆發、技術性突破、減產協議 報告正文 本文試圖建立一個相對完善的分析框架幫助投資者理把握油價規律，理清影響2019年影響油價波動的因素。 1．第一維度大勢判斷，運用多重均衡理論確認目前油價的均衡區間（高價均衡vs低價均衡）。 2．第二維度中期趨勢判斷，根據石油供需基本面判斷均衡區間內的價格走勢（供大於求vs供不應求）。 3．第三維度對趨勢上下的波動判斷，交易因素是短期波動的主要因素（多頭vs空頭持倉量；Contango vs Backwardation），另外計價因素（美元升值vs貶值）也是重要觀測指標。 結合以上三個維度的分析，油價短期波動趨勢向上，中期2019年油價均值比2018年有所回落（OPEC+減產與全球經濟放緩、美國石油供給增加所抵消，一旦油價大幅上升，OPEC+減產協議面臨瓦解風險），長期仍位於低價均衡區間。預計布倫特原油在65-70美元/每桶雙向波動（WTI原油在55-60美元每桶雙向波動），較2018年油價中樞下調。 從油價對通脹及貨幣政策的影響來看，油價大幅上漲導致美國通脹超預期上行不存基礎。美聯儲貨幣政策目前主要關注經濟基本面和美債收益率曲線變化。與此同時，油價對國內通脹的影響也較為有限，但節奏沖擊值得關注，油價影響通脹水平從而掣肘國內貨幣政策的概率較低。 1 構建油價的三維觀測體系 （一）第一維度：油價均衡區間判斷—多重均衡理論 某些「商品」而言，由於需求缺乏彈性，價格的升高反而會導致產量的下降。當價格上升到一定程度後，會引起需求的急劇減少，而此時廠商又會增加產量來維持收入的穩定。市場出現多重均衡點，中間的均衡點極不穩定，主要是高水平價格和低水平價格的均衡情況。 1、多重均衡理論介紹 油價多重均衡模型之供需曲線：克魯格曼在「重新審視能源危機」的文章中提到，石油的供需曲線由一條向後彎曲的供給曲線和一條陡峭的需求曲線（石油需求缺乏彈性）組成。隨着油價的上漲，由於石油需求缺乏彈性，擴大產出反而會使得收益減少（供給↑—價格↓—缺乏彈性—價格變化百分比>需求變化百分比—收益減少），所以石油輸出國不會擴大生產，相反，由於石油是一種可耗盡能源，意味着不提取石油也是一種「投資」，因此石油輸出國會通過減少石油開采的投資方式，從而減少了供給，在某種程度上高油價將導致產量下降的可能性很大，即供給曲線向後彎曲。 2、高價均衡和低價均衡 根據多重均衡的理論，一條向後彎曲的供給曲線和一條陡峭的需求曲線相交，會形成多重均衡點，但中間的均衡點在任何合理的期望形成機制下可能會消失，因此它是不穩定的，這給我們留下了兩種可能的結果——「高價均衡」和「低價均衡」。具體來看，當石油價格處於高位時，石油輸出國會將尚未開發的石油儲量作為一種投資，通過減少石油儲量的開采來維持高油價，並試圖在將來獲得更大的收益，進而形成高油價均衡。當石油價格處於低位時，為維持穩定的石油收入，石油輸出國必須減少「投資」，擴大開采，來彌補因價格下跌導致的收入減少，形成低油價高產出的「低價均衡」。 （二）第二維度：均衡區間內的趨勢判斷—供需結構分析 在初步判定原有價格的均衡區間（高價位均衡或低價位均衡）後，油價在這一區間內的走勢將由供需決定。石油作為實物需求大宗，與黃金有明顯的定價區別，相比金融屬性較強的黃金，石油的供需基本面是其長期走勢的核心決定因素，短期交易因素的變化只會形成小波動，但長期因素是決定波動區間上下限的。2014年開啟的油價暴跌的背景是全球石油供給過剩，這兩年油價修復的背景是需求轉暖下的石油供需再平衡，石油的基本供需格局是價格的核心錨。 1、石油的特殊性：需求剛性 供給彈性 供給彈性較大，需求彈性小：石油是典型的供給彈性較大的產品，產油方可以通過控制產量來短時間內改變供給。而相比之下，石油的需求彈性較少，主要與經濟基本面相關，有一定慣性，除非重大經濟危機，否則短期內各國可調整的餘地不大。 2、石油的需求：相對彈性的OECD需求和增長剛性的非OECD國家 從需求來看，石油需求可以分為OECD（48%）和非OECD國家（52%）。相比非OECD國家對石油的剛性需求（主要受經濟增長驅動），OECD國家對高油價反應更加靈敏（除經濟增長外，受政策影響較大）。 非OECD石油需求主要受經濟增長影響：非OECD（經合組織）的石油消費量在2012年超過OECD國家並且以較快的增速發展，其中中國（石油消費占世界13%）的石油消費量僅次於美國（20%）和歐洲（20%）。石油消費量的增加反映了發展中國家經濟的快速增長。發展中國家主要以工業為主（許多製造過程消耗石油作為燃料或將其用作原料）並且正在經歷人口的快速增長，因此非經合組織國家的增長空間很大。根據EIA預計，未來25年石油消費量的淨增長幾乎全部來自非經合組織國家。另外，由於許多發展中國家控制或補貼最終用途價格，抑制了消費者對市場價格變化的反應（對價格反應剛性），所以非經合組織經濟增長率往往是影響油價的重要因素。 OECD的石油需求受政策影響極大：經濟合作與發展組織（OECD）由美國，歐洲大部分國家和其他發達國家組成，目前OECD國家的石油消費量占全球的48%。發達國家的人均汽車擁有量往往較高，並且經濟多以服務業為主導，因此OECD國家的石油需求多來自於運輸而非工業需求。從政策來看，經合組織國家對終端使用價格的補貼往往較少，市場油價的變化往往會反映在消費者面臨的價格上。所以OECD國家的石油消費受政策（運輸政策、能源政策）影響更大，對高油價反應更加靈敏。 3、石油的供給：OPEC的卡特爾行為和非OPEC的市場化供給 在石油供給的角度來看，可以分為OPEC國家和非OPEC國家。OPEC國家是典型的卡特爾行為（通過統一協調產量影響石油價格），而非OPEC國家的石油供應受市場變化影響較大。 OPEC的石油產量是影響油價的重要因素。歐佩克成員國生產的石油約占世界石油的42%，但歐佩克的石油出口占國際石油交易總量的60%左右。OPEC的石油生產受到統一的協調，試圖通過管理生產來影響價格。從歷史上看，石油價格在OPEC生產目標減少或達成減產協議時有所增加。OPEC成員國利用其現有產能的程度和其剩餘產能經常被用作衡量全球石油市場緊張程度的指標。當石油輸出國組織的剩餘產能達到低水平時，對價格的緩沖能力下降，石油價格容易出現快速的增長。 非OPEC的供給受市場因素影響較大：石油輸出國組織（歐佩克）以外國家的石油產量目前約占世界石油產量的58%。目前非歐佩克產區的重點中心包括美國（占全球石油產量的13%）和俄羅斯（占全球石油產量的13%）。與歐佩克相比，國家石油公司（NOC）或投資者擁有的石油公司（IOC）在非歐佩克國家開展大部分生產活動，因此對石油開采的投資以及未來的供應能力往往更嚴格地對市場條件的變化作出反應（如美國頁岩油的市場化運作），非歐佩克產油國傾向於產生或接近滿負荷生產，因此幾乎沒有剩餘產能。 （三）第三維度：趨勢上下的波動判斷—金融市場的波動 油價趨勢線上的波動主要由交易因素觸發，我們可以通過觀測多空頭持倉量和月差曲線結構（Contango vs Backwardation）來判斷市場情緒。另外計價因素（美元升值vs貶值） 也是重要觀測指標。 1、多空比持倉判斷近期價格走勢 多空比持倉指標：價格的波動從根本上來說是資金博弈的結果。多空比持倉數據是市場投資者對於價格走勢的直觀反映，尤其是基金持倉的數據，更能夠說明專業投資者對於未來油價的看法。歷史數據顯示，通常以基金為代表的專業機構的持倉增減與油價走勢高度一致，因此分析基金的持倉變化對判斷近期價格走勢有指導意義。 2、月差曲線結構判斷價格波動預期 月差曲線結構預測石油庫存變化：月差曲線結構是一個供需基本面的反映，反映市場供不應求的市場結構是Backwardation，即近月價格高於遠月價格，減少庫存可獲利（賣出現貨同時通過期貨在遠月買入，可以實現無風險套利），而庫存下行通常會導致價格上升， 這種情況下宜做多。反映供大於求則是contango結構，即遠月價格高於近月價格，市場處於Contango結構時，增加庫存可獲利（買入現貨在遠月賣出期貨），而庫存上行通常會導致價格下降，這種情況下宜做空。一般來說，這種需要存儲成本的天然大宗產品，比較常規的狀態是Contango結構，遠月價格高於近月價格的部分體現的是倉儲成本。 3、美元與油價負相關 通常影響油價的主要因素有兩個，一個是供求關系，另一個是計價體制。石油和美元較為確定的傳導鏈條來自於以美元計價，這也決定了油價與美元的負相關性，即美元指數上漲會造成油價下降，反之亦然。 2 從三維觀測體系看2019年油價走勢 （一）第一維度：油價仍在低價均衡（40-70美元每桶） 向上衝破至高價均衡（100美元每桶）概率不大 從過去百年歷史來看，石油從高低位均衡點相互轉換的情況並不多，至今共出現4次轉換。除了戰爭、生產技術、OPEC大幅度強勢干預等「市場沖擊」外，一旦油價進入到高位均衡或者低位均衡的區間中，它就會在區間內反復震盪，較難沖破一個均衡向另一個均衡轉換。最近一次油價高低區間的轉換在2014年，2014年非常規油的崛起使得油價從高位均衡向下突破至低價均衡（大約在40-70美元每桶的區間），在缺乏有效的「市場沖擊」下（OPEC對石油價格的定價權逐漸減弱，人為操控油價變得越發困難），油價很難突破低價均衡達到100美元每桶的高位均衡。 （二）第二維度：供需逐漸平衡 油價較2018年末有所修復 但難形成大幅上漲趨勢 總體來看，石油市場預計由2018年下半年的供大於求轉向供需大致平衡（OPEC+減產與全球經濟放緩、美國石油供給增加所抵消），油價或較2018年年末有所回調，但沖高概率不大（金融市場一旦油價大幅上升，OPEC+減產協議面臨瓦解風險）。 1、供給變化一：2019年美國頁岩油預計將繼續增產 從短期（2018年末美國已鑽未完井仍在高位）、中期（頁岩油公司的資本開支持續上升+管道運輸能力2019年將得到改善）和長期維度（頁岩油儲量較高、開采成本逐年下降）來看，2019年美國頁岩油產量上升動能仍強。根據EIA預測，2019年3月份美國7個關鍵的頁岩油生產區日產量將增加8.4萬桶/日，達到839.8萬桶的歷史新高，預計2019年美國石油產量將較2018年增長13.2%。 短期來看，DUC（庫存井）仍在高位，意味着美國頁岩油短期產量仍會上行。已鑽未完井（DUC）反映3個月後的增產能力，是衡量短期增產能力的重要指標。2019年1月頁岩油7大產區的DUC數量為8798，同比增長28%。按照各個產區新井的產量粗略估算（1月7大產區的平均產量735桶/天），8798口井意味着647萬/桶每天的產能。如果這些未完井轉化為完井，意味着2019年美國頁岩油產量仍會繼續上升，中期來看，頁岩油公司的資本開支上升，管道運輸能力2019年將得到改善 中期來看，頁岩油公司的資本開支上升 管道運輸能力2019年將得到改善：一方面，油氣公司財務狀況持續改善將支撐中期石油產量：活躍鑽機數量（Active Rig count）反應3-6個月後的增產能力，如果活躍鑽頭數量多那麼意味着近期打井數量多，意味着未來產量高。而美國頁岩油增量鑽機數的變動與資本支出呈現較好的同向性，資本支出又是油價的滯後指標。目前主要頁岩油公司財務狀況有所改善，將支持頁岩油的未來開采。CAPEX與油價正相關，滯後油價1-2季度左右。2018年第三季度，布倫特石油價格較2017年第三季度上漲45%，平均每桶76美元，為2014年第四季度以來的最高水平，高油價為石油生產企業帶來更高的現金流。全球油氣行業2018年前三個季度的財務狀況有明顯的改善，據EIA的統計 2018年第三季度全球能源公司的現金流同比增長45%，資本支出同比增長11%。2018年四季度雖然油價大幅下滑，但考慮到油價回調後仍處於近年的相對高位，資本開支仍會保持相對增長。另一方面，充裕的現金流和高油價也使得今年以來美國生產商開始投資擴張管道運輸能力（管道運輸能力一直是限制美國石油供給的瓶頸）。年初天然氣和石油管道公司完成了一段從米德蘭到德州海岸的管道，運力為57.53萬桶。據統計，到2019年末，二疊紀地區的管道運力將新增245萬桶/日。 長期來看，頁岩油儲量較高、開采成本逐年下降：根據Rystad Energy的報告，美國石油可採儲量合計為2640億桶，超過了沙特的2120億桶和俄羅斯的2560億桶，其中超過半數是非傳統頁岩油。根據美國地質調查局16年發佈報告顯示，美國Permian盆地的Wolfcamp頁岩層的技術可採儲量上升至200億桶石油，16萬億立方英呎天然氣，16億桶天然氣凝析液，僅次於沙特加瓦爾油田。美國部分地區如二疊紀米德蘭盆地頁岩油的出井成本已經下降至36美元/桶。 2、供給變化二：減產協議短期利好油價 但並不穩定 OPEC減產執行率超預期推動2019年年初油價上漲：12月7日OPEC會議宣佈，OPEC和非OPEC盟國達成了每日120萬桶聯合減產的協議，伊朗、利比亞和委內瑞拉將豁免於OPEC減產。在減產配額方面，OPEC將減產80萬桶/日，非OPEC將減產40萬桶/日。這份減產協議將於2019年1月起實施，初步設定期限為6個月。IEA數據顯示1月，歐佩克原油日產量下降93萬桶/日，至3083萬桶/日，接近4年來的最低水平。減產協議的遵守率為86%，沙特阿拉伯、阿聯酋和科威特的減排幅度較2018 年 10 月基準線超過了承諾（沙特減產39萬桶/日，執行率122%、阿聯酋減產10萬桶/日，執行率102%、科威特9萬桶/日，執行率105%）。非歐佩克成員國的遵守率僅為25%（俄羅斯減產4萬桶/日，執行率18%）。 上半年OPEC+減產協議能否充分執行是供給變化核心事件，一旦油價上漲減產協議就面臨瓦解風險：但在OPEC內部日益分裂（政治風險加大減產協議存在瓦解風險。中東局勢在大國陸續撤出後或激發代理人之爭），市場份額不斷下降的背景下（OPEC+限產獲得的高油價利好美國頁岩油恢復產能，相當於將市場份額讓給較美國，油價一旦過高，限產協議本身就沒有存在的意義了），OPEC+的減產協議能否充分執行存在較大不確定性（參照2018年減產協議執行情況，2018年上半年減產嚴格執行下油價上升，下半年俄羅斯沙特紛紛增產）。 下半年伊核協議豁免國到期伊朗供給變化或再次沖擊市場，OPEC國家或增產對沖：11月5日美國對伊朗的第二批制裁正式生效，但中國（占伊朗石油出口24%）、韓國（占14%）、印度（占18%）、日本（占5%）、意大利（占7%）、土耳其（占9%）、希臘及台灣等8個國家和地區暫時獲得豁免，期限為180天（截止到2019年上半年）。下半年豁免結束後，伊朗禁運或將再次沖擊市場，但預計OPEC國家或將增產對沖。伊朗是重要的石油供給國和出口國，2012年制裁期間，伊朗石油產量和出口量分別下降24%和134%。全球石油供應量下降約120萬桶/天。但是下半年OPEC國家嚴格執行減產協議動能或隨着油價的企穩回升減弱，預計產量將有所上升。而主要產油國的供給彈性仍然較大（與歷史峰值相比，主要產油國仍有174萬桶/天的供給彈性），完全可以覆蓋伊朗的供給缺口（上次制裁期間最低產量和目前產量的缺口）。 3、需求變化：主要需求國經濟增速見頂 全球經濟增長和燃料消費的走勢較為一致（如下圖），預計2019年主要石油需求國經濟增速將有所放緩，上半年主要是中國需求的放緩為主導下半年是美國需求放緩主導（在上半年經濟美平我差，下半年美拐我穩，詳細觀點請見【華創宏觀】緊握黃昏中的手錶-海外年報&請回答2019系列三。IMF、Word...

並購重組熱度越來越高了！巨人網絡300億的巨額跨國並購恢復審查給了市場一個信號。 事實上，不僅僅是巨人網絡，三月份至今還有盛通股份、當代明誠、朗迪集團、新開源、雲南旅遊等5家公司的重組恢復審查。 「並購重組的項目我們一直在推進，但項目競爭比較激烈。」某券商投行人士表示，「我們這邊現在已經放寬了標準，此前評級在AA+以下的企業，我們基本不會考慮，現在評級不夠的，我們也會視情況去參與。」 從審核通過率來看，今年以來總計有17單重組方案上會，只有2家未能通過審核，總體通過率為88%。其中，3月以來上會的4家公司均獲得了通過。 從並購方向上來看，近期披露的並購案例多圍繞在產業上下游，以整合為主。 如金城醫藥收購磐谷藥源100%股權，從而實現間接收購廣東金城金素制藥有限公司剩餘股權，完成對其100%控股；又如浙富控股收購兩環保產業公司股權、必創科技收購卓立漢光、長春高新收購金賽藥業30%股權、北新路橋收購北新渝長100%股權等，均是以整合為目的。 從上市公司停牌動向上來看，不少公司也開始籌劃搞大事情。 如18日停牌的置信電氣，擬通過發行股份等方式購買國網英大旗下信託、證券、期貨業務相關資產，涉及的重組標的包括英大國際信託有限責任公司股權和英大證券有限責任公司股權。 又如曾經的「妖股」全通教育，其盯上了大名鼎鼎的吳曉波。根據公告，公司正籌劃以發行股份方式購買杭州巴九靈文化創意股份有限公司96%股權，同時擬募集配套資金。據查，吳曉波控制的杭州巴九靈旗下多為自媒體資產，其中「吳曉波頻道」是公司核心資產。 並購重組市場更值得關注的一點就是，一度被認為是重組禁區的遊戲類資產，如今重新回歸投資者視野。並且，公司復牌後，股價一改前期重組股以補跌為主的尷尬。 英雄互娛借殼赫美集團便是典型案例。本次交易為赫美集團向英雄互娛全體股東發行股份吸收合並英雄互娛，上市公司為吸收合並方，英雄互娛為被吸收合並方。吸收合並完成後，英雄互娛將注銷法人資格，上市公司為存續公司，將承接英雄互娛的全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利和義務。 這份方案出爐後，赫美集團股價連續9個一字板，復牌至今漲幅為175.55%。市場對並購重組的追捧可見一斑。 來源：華人頭條A 來源：上海證券報公司圈

原標題：是市場供求造就了近期人民幣強勢嗎？ 今年以來人民幣匯率逆勢走強 去年下半年，當人民幣兌美元匯率（以下簡稱人民幣匯率）一路下跌，跌近7比1的重要關口時，國內又開始激辯守7還是破7，保匯率還是保儲備。但進入新的一年，這方面的壓力和爭議突然銷聲匿跡。截至3月15日，人民幣兌美元匯率中間價為6.7167比1，較去年11月1日的低點6.9670比1反彈了3.73%，2月底3月初還一度升破6.70比1，現已遠離那個心理關口。 今年人民幣強勢不僅表現為兌美元雙邊匯率升值，還表現為對大部分主要貿易夥伴貨幣匯率升值導致的多邊匯率走強，與去年初的行情極為相似。今年前2個半月，人民幣對中國外匯交易中心交易的包括美元在內的24個外幣中的19個貨幣升值（去年全年僅對11個貨幣升值），CFETS（中國外匯交易中心口徑）人民幣匯率指數升值2.06%。 近期人民幣強勢與供求關系不大 現行人民幣匯率中間價報價機制為「中間價=上日收盤價+籃子貨幣匯率走勢+逆週期因子」。市場供求直接作用的對象應該是其中的「上日收盤價」：如果境內外匯供大於求，人民幣匯率收盤價相對當日中間價通常偏強（價差為負值）；反之，則偏弱（價差為正值）。 從結售匯數據和收盤價偏離情況看，今年1月份人民幣匯率走強確與境內外匯供求關系改善有關。當月，反映境內外匯供求狀況的銀行即遠期（含期權）結售匯合計順差101億美元，同比、環比均有較大增幅。同期，收盤價相對當日中間價時強時弱，其中收盤價偏強的天數占到22個交易日的45.5%，較上季平均占比上升了15.5個百分點；人民幣匯率中間價累計上漲一毛六分錢（1607個基點），其中收盤價相對中間價偏強累計貢獻了三分三厘錢（330個基點），貢獻了中間價漲幅的20.5%。 但是，1月份的情況並不能說明今年以來的總體情形。且不說2月份以後境內外匯形勢能否一如1月份那樣強勁，即使從前述人民幣匯率中間價報價機制入手分析，也很難得出供求關系推動人民幣升值的簡單結論。 今年前2個半月，收盤價相對當日中間價時強時弱，其中收盤價偏強的天數占到48個交易日的45.8%，較上季平均占比上升了15.8個百分點。然而，這只能表明去年第二季度以來逐步積聚的人民幣貶值壓力有所消退，卻不能證明其已轉為明顯的升值趨勢（去年第一季度，收盤價偏強的交易日明顯偏多，則呈現出升值情形下市場的順週期性特徵）。 從收盤價相對中間價的偏離程度看，對於人民幣堅挺的支持作用有限。今年前2個半月，人民幣匯率中間價累計上漲一毛五分錢（1465個基點），收盤價相對中間價總體偏強，累計貢獻了九厘錢（89個基點），僅相當於同期中間價升幅的6.1%。其中，自2月份以來，收盤價相對中間價總體偏弱：2月份，累計偏弱九厘錢（94個基點），對當期人民幣匯率中間價升值一分二厘錢（124個基點）為負貢獻；3月份上半月，累計偏弱一分五厘錢（147個基點），對當期貶值兩分七厘錢（266個基點）貢獻了55.5%。 人民幣匯率漲跌與外匯供求無必然關系。1月份，銀行即遠期結售匯（含期權）順差，人民幣升值。2月份，即遠期結售匯（含期權）轉為逆差47億美元。但無論從月末時點數還是從月平均數看，當月人民幣匯率中間價較上月均有所升值，月末中間價升值0.19%，月平均中間價升值0.79%（1月份為分別升值2.40%和1.41%）。當然，不排除銀行減持外匯頭寸或者境外人民幣業務參加行通過購售匯業務渠道在境內淨賣出外匯，增加了外匯供給。然而當月收盤價相對當日中間價偏強的交易日僅占46.7%，環比上升了1.2個百分點，仍遠低於去年第一季度升值趨勢較為明顯時平均占比64.4%的水平。 逆週期調控使人民幣獲重要支撐 中間價報價機制中的「籃子貨幣匯率走勢」實際隱含着人民幣與美元走勢的負相關性，即國際市場美元強境內人民幣弱、國際市場美元弱境內人民幣強的所謂「蹺蹺板效應」。今年前2個半月，美元指數在95至98一線高位盤整，總體變化不大，它能夠解釋人民幣匯率隔日變動的方向，卻不能很好解釋人民幣匯率的強弱程度。自去年8月24日披露重啟逆週期因子以來，對每日美元指數與人民幣匯率中間價（滯後一天）取自然對數後，二者的相關性為+0.07（今年前2個半月該相關性甚至為-0.19），而去年1月9日至8月23日暫停使用逆週期因子期間，該相關性為+0.81。 既然報價機制中前兩個因素的解釋力均比較弱，我們自然轉向審視「逆週期因子」對中間價變動的影響。回顧逆週期因子的使用，從2017年5月底在報價機制中引入逆週期因子，到2018年1月初暫停使用，再到2018年8月底恢復使用，可以發現，逆週期因子都是在人民幣有貶值壓力時使用、有升值壓力時推出，具有阻跌不阻漲的非對稱性效果。因此，合理的解釋是，自2018年8月底重啟逆週期因子以來至今尚未取消，以致於：當美元弱人民幣強時，逆週期因子令人民幣匯率升的更多，今年1月份CFETS指數升值了1.08%；當美元強人民幣弱時，逆週期因子令人民幣匯率跌的更少，今年2月份CFETS指數升值了0.77%，3月份上半月又升了0.19%。鑒於2月份以來收盤價相對中間價總體偏弱，所以，當期CFETS指數升值不是因為市場的順週期性，而是逆週期調控的結果。最終，前2個半月，人民幣雙邊和多邊匯率同時走強，且多邊匯率升幅還要高於雙邊匯率。 綜上，最近人民幣匯率止跌回升，與外匯供求關系改善和美元指數震盪整理均有一定關系，但更重要的力量是來自逆週期調控下的人民幣匯率「易漲難跌」。下一步，需關注「逆週期因子」的調整，這將對未來人民幣匯率走勢產生重大影響。另外，近期由於國際市場美元指數走勢缺乏方向感，導致人民幣匯率在6.71左右窄幅震盪，一旦美元指數出現趨勢性變化，將引發人民幣匯率的新一輪波動。企業需要樹立風險中性的意識，控制和管理好貨幣錯配的風險。 來源：華人頭條A 來源：新浪財經綜合

            編者按：昨日，滬深兩市三大指數穩步拉升，滬指收盤報3096.42點，上漲2.47%。分析人士普遍認為，自從大盤反彈超過20%進入技術性牛市以來，走勢相對平穩，在3000點附近的震盪屬正常技術調整，充分整理後行情有望進一步展開。從機構調研的角度來看，自2月25日A股單日成交額出現1萬億元之後，機構集中走訪的公司是其近期關注重點所在，在未來行情向縱深發展之際，這些公司往往蘊含較大的投資機會。 77家公司被機構密集調研 2月25日，兩市成交額突破1萬億元，大盤當日上漲5.6%，創三年多來最大單日漲幅。隨後，大盤在階段高位持續震盪，3000點整數關口多次失而復得，彰顯市場多頭能量較足。在此期間，機構調研熱情也高潮，共計走訪了250家上市公司。 進一步看，2月25日以來，有77家公司受到了10家及以上機構集中調研。其中榕基軟件（95家）、埃斯頓（89家）、大富科技（74家）、一心堂（69家）、森馬服飾（66家）、衛星石化（64家）、飛榮達（52家）、華宇軟件（51家）、京東方A（46家）和邁瑞醫療（46家）等公司期間機構調研家數居前十，南興裝備、盈趣科技、蘇寧易購、金新農、利民股份、晶盛機電、勁拓股份、佩蒂股份、老闆電器、光弘科技、順絡電子、探路者、潤和軟件和陽光電源等公司期間機構調研家數也均在25家以上。 機構集中調研榕基軟件時，主要關注了其在物聯網以及新興領域泛在電力物聯網方面的規劃與佈局情況。公司回覆：其長期服務於電力行業，在智能電網領域，是全國首個智能用電服務試點的建設單位。2015年公司開始佈局物聯網領域，2017年6月5日，公司與共同電子、大觀電子共出資1000萬設立控股子公司福建容大物聯網科技有限公司，榕基軟件持有容大物聯網51%股權。其中，共同電子成立於2007年，專業提供電網電能量信息採集設備、系統和解決方案的企業，是國家電網電能量信息採集設備的重要供應商。 從調研機構類型來看，市場關注度較高的海外機構共計造訪了33家上市公司，其中16家公司受到兩家及以上海外機構調研，埃斯頓（14家）、邁瑞醫療（12家）、TCL集團（9家）、一心堂（4家）、勁拓股份（3家）、老闆電器（3家）和博騰股份（3家）等公司海外機構調研家數更是均超3家（含3家），其餘受到兩家及以上海外機構調研的上市公司分別為衛星石化、飛榮達、蘇寧易購、晶盛機電、歐普照明、長亮科技、華工科技、奧佳華和分眾傳媒。 埃斯頓作為海外機構最為青睞以及總調研家數居於第二的上市公司，優異的年報業績以及主營機器人行業良好的前景或是主要原因。公司年報快報顯示，2018年實現營業總收入148567.14萬元，較上年同期增長38.01%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 10513.77萬元，較上年同期增長12.99%。報告期內，公司持續加大研發支出，研發投入比例超過營業收入的10%，不斷進行核心技術及產品的創新，提高產品的性能與競爭力，從而導致歸屬於上市公司股東的淨利潤的增速低於收入增速。 22家公司年報淨利有望實現翻番 《證券日報》市場研究中心統計發現，上述250家上市公司中，截至昨日，共計有214家公司披露了2018年年報或年報業績快報，其中137家公司年報淨利潤實現不同程度增長，聖農發展（379.62%）、海普瑞（373.11%）、仙壇股份（294.19%）、尚緯股份（243.40%）、飛凱材料（239.37%）、蘇寧易購（216.20%）、金固股份（214.82%）、新元科技（211.27%）、瑞豐高材（201.09%）、滬電股份（180.88%）、維信諾（139.88%）、塔牌集團（139.00%）、艾比森（131.77%）、光莆股份（126.76%）、雲海金屬（114.95%）和金科文化（111.31%）等16家公司年報淨利潤同比實現翻番。 除上述公司外，另外還有20家上市公司披露了2018年年報業績預告，其中有11家公司預計年報淨利潤實現同比增長，我愛我家（805.47%）、寶新能源（481.75%）、五礦稀土（253.97%）、中核科技（137.88%）、徐工機械（110.66%）和上峰水泥（102.00%）等6家公司預計年 報淨利潤實現同比翻番。 結合2018年年報、年報快報及年報業績預告來看，共有22家公司實現或有望實現年報淨利潤同比翻番。從這些公司年報淨利潤絕對額來看，蘇寧易購（133.20億元）、徐工機械（21.50億元）、塔牌集團（17.23億元）、上峰水泥（16.00億元）和聖農發展（15.11億元）等公司年報淨利潤達到或有望達到15億元以上，顯現出其在行業內的龍頭地位。 對於年報業績、調研數據等指標均居前列的蘇寧易購，後市表現受到了機構的普遍看好，近30日內機構給予「買入」或「增持」等看好評級家數達到13家，財富證券表示：公司盈利能力回升，全渠道優勢打造零售領先品牌。作為多業態、多品類、全渠道零售商，家電品類市場份額占比22.1%（2018年），穩居行業龍頭地位，核心品牌優勢逐步深化。維持公司「增持」評級。 機構看好8隻低估值股 從上述250隻個股2月25日以來市場表現來看，有179隻個股跑贏同期大盤（滬指期間上漲10.42%），占比逾七成，其中星輝娛樂（63.71%）、天和防務（60.67%）、瑞普生物（59.13%）、紫金銀行（58.36%）、北陸藥業（55.54%）、七彩化學（55.39%）、湘潭電化（54.29%）、五礦稀土（51.19%）和金固股份（51.13%）等個股期間累計漲幅均超50%，正邦科技、夢網集團、漢得信息、安車檢測、宣亞國際、麥格米特、朗新科技、冠昊生物、我愛我家、電廣傳媒、遠光軟件、益生股份、當代東方和鵬輝能源等個股期間累計漲幅也較為居前，均超30%。 盡管經過一波上漲，但部分個股後市表現仍被機構強烈看好，其中有23隻個股近30日內機構給予的看好評級家數均在10家及以上，索菲亞（25家）、衛星石化（21家）、恩華藥業（19家）、飛凱材料（18家）、一心堂（17家）、利爾化學（17家）、森馬服飾（15家）、湯臣倍健（15家）、邁瑞醫療（15家）和分眾傳媒（15家）等10隻個股近30日內機構看好評級家數在15家及以上。其餘機構給予看好評級家數在10家及以上的13隻個股分別為順絡電子、蘇寧易購、南極電商、塔牌集團、麥格米特、老闆電器、常熟銀行、漢得信息、華帝股份、三花智控、銀輪股份、尚品宅配和滬電股份。 上述23隻個股中，塔牌集團（8.71倍）、常熟銀行（12.07倍）、蘇寧易購（12.09倍）、分眾傳媒（14.87倍）、利爾化學（15.52倍）、衛星石化（16.44倍）、華帝股份（17.46倍）和老闆電器（18.20倍）等8隻個股最新動態市盈率在20倍以下，估值處於相對低位。 其中塔牌集團昨日上漲3.62%，突破了前期的震盪整理平台，股價創下階段新高，最新收盤價為12.59元，對於該股，光大證券表示，區域內水泥供需格局向好，公司商混業務快速成長，文福熟料萬噸線項目將持續貢獻產品銷量增長，高盈利水平有望延續。此外公司股息率高達7%，估值具有安全邊際。給予「買入」評級。國信證券也指出：公司2018年進行了中期和末期兩次分紅，合計實現分紅率58.08%，提供良好的安全邊際。公司公佈第二期員工持股計畫，對象范圍1300人左右，較首次持股計畫（不超過150人）范圍更廣，給予充分鼓勵。此外，公司已制定實施建設綠色生態水泥工廠行動計畫，探索建設水泥協同窯處置固廢項目，綜合來看，給予「買入」評級。 新浪聲明：新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味着贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。 來源：華人頭條A 來源：新浪財經綜合

兵無常勢、水無常形。隨着A股指數的不斷調整，私募基金產品收益也有所同步變動；此時，保持穩定的收益，亦或是跑贏行業平均水平，則是彰顯私募投研能力的體現。 日前，「金融1號院」根據相關數據統計發現，今年前2個月，在27家百億元級私募中，僅有5傢俬募旗下相關產品收益率保持在20%左右，這5隻產品分別是淡水泉投資的淡水泉成長1期、星石投資的星石1期、凱豐投資的凱豐宏觀對沖9號、景林資產的景林優選2號和銀葉投資的銀葉引玉2期，其餘百億元級私募旗下產品均止步於「第一梯隊」。 從所屬策略來看，在這5傢俬募中，股票多頭占據3家，其餘兩家分別是宏觀對沖和多策略型機構，這也體現了不同策略型私募所具備的不同叢林法則，同樣適應於市場生存。 多傢俬募機構告訴「金融1號院」，百億元級私募旗下產品的收益走高與倉位調整存在較大關系，不同私募之間配置的風格和行業差異較大，大部分百億元私募配置的股票以中大盤為主，但截至目前，有部分私募前期已經轉向到中小盤超跌股票。 5傢俬募收益在20%左右 「金融1號院」根據格上理財和WIND數據統計發現，截至3月1日，今年以來有27家百億元級私募旗下產品多數錄得正收益，且部分私募產品收益率保持在20%左右水平；雖然這些私募屬於不同策略類型，但並不影響收益成績。 （圖片來源於網絡） 具體來看，淡水泉投資、星石投資和景林資產在股票型私募中排名居前，千合資本、明達資產、涌峰投資、拾貝投資和重陽投資排名居中，高毅資產和源樂晟資產居後；分區間來看，前三傢俬募旗下代表產品在今年前2個月的收益均保持在20%以上，千合資本等5傢俬募產品收益保持在10%至20%之間。 值得一提的是，同屬股票型私募的保銀投資，其保銀中國價值今年前2個月的收益仍為負數。 事實上，記者梳理發現，在這27家百億元級私募中，股票型私募的數量和產品收益均占了一定優勢。在收錄的數據中，股票型私募有11家，債券型私募有8家，宏觀對沖策略私募有2家，多策略型私募有6家。其中，屬於宏觀對沖策略的凱豐投資，旗下相關產品今年以來也取得了不錯的成績。 據WIND數據顯示，凱豐投資旗下代表產品凱豐宏觀對沖9號今年前2個月已達20%漲幅，接近股票策略產品平均水平的兩倍，超過百億元級私募平均業績的兩倍，更遠超宏觀對沖策略6.95%的平均水平。 記者瞭解到，截至3月14日最新數據，凱豐宏觀對沖9號年度漲幅已超22%。由於凱豐旗下宏觀對沖系列產品均為復制型策略，產品間淨值走勢高度重合；這也表明，凱豐投資旗下相關產品均取得不錯收益。 據知情人士透露，因較看好權益類資產，凱豐投資從去年到今年股票倉位均在六成以上。在2018年股市調整之際，凱豐投資旗下相關產品收益率為-12.48%，跑贏大多數股票型私募，且整體業績在百億元級私募中位居前列。 與此同時，在多策略型私募中，銀葉投資旗下的銀葉引玉2期今年前2個月收益率也在20%以上，而樂瑞資產的樂瑞宏觀配置基金表現則不盡如人意，僅為11%左右，映雪資產和茂典資產代表產品收益排名更為靠後。 基本都看好成長股 「金融1號院」通過對多家百億元級私募采訪瞭解到，今年以來私募代表性產品收益取得不錯成績，主要與私募一直看好以科技股為代表的成長股有關，同時私募倉位普遍有所提高，雖然不同策略私募之間的配置風格差異較大，但仍適用於市場生存法則。 （圖片來源於網絡） 凱豐投資高級策略研究員劉幸告訴「金融1號院」，不同私募之間配置的風格和行業差異較大，大部分私募配置的股票以中大盤為主，但也有一些前期已經轉向到中小盤超跌股票。公司明確提出短期更加看好中小盤表現。根據量化模型測算，在年後機構的中小盤配置比例明顯處於歷史低位，因此，機構從大盤向小盤的迅速調倉應該是很重要的趨勢，包括北上資金也是這麼操作。 星石投資認為，今年兩會宣佈了增值稅減稅計畫，能夠激發製造業活力；同時，賦予金融新使命為高質量經濟發展服務，以科創板為代表，資本市場正在經歷一輪市場化的改革，將更好的為新經濟發展服務。對新經濟降成本和新經濟融資的實質性支持是本輪復興牛市開啟的基礎，由此，繼續看好代表新經濟發展方向的、以科技類別為核心的成長股。 淡水泉投資表示，堅定成長類資產佈局方向，利用市場回撤，佈局受悲觀情緒影響下跌的新興成長和週期成長類資產，賣出表現較好的權重股以及其他表現較好的股票。 據業內人士透露，王亞偉同樣看好成長股。其加倉了估值有優勢、且基本面較扎實的成長股，認為經濟增長結構轉變帶來的新經濟增長，將催生結構化的行業和個股機會。   責任編輯：高君 來源：華人頭條A 來源：新浪財經綜合

華鑫證券表示，整體而言，場內在縮量橫盤兩日後，週一又有突破跡象，且近3200隻個股實現上漲，漲停個股近120家，場內情緒較前幾日明顯回暖。北上資金當日大幅淨流入近34億元，刷新3月5日以來新高；其中滬股通淨流入32.6億元。不過量能角度，兩市成交8326億元，雖較上兩日有所放量，單同萬億量能相比明顯不足。此外技術角度，三大指數創新高概率較高，不過以目前的量能在突破前期高點之後，也是大概率出現120分鍾以及日線級別的背離信號，所以對於投資者而言，在指數再臨新高的關口，當保持謹慎。 新浪聲明：新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味着贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。來源：華人頭條A 來源：新浪財經綜合

華為終於對外承認，它已經打造了屬於自己的操作系統。 華為確認自研操作系統，覆蓋手機和 PC 3 月 10 日，德國媒體 WELT 發表了一篇以華為消費者業務 CEO 余承東為采訪對象的專訪文章。文章中，當被問及華為是否會打造自己到底操作系統以便在智能手機和電腦業務中擺脫對 Google 或微軟的依賴時，余承東表示 ： 我們已經准備了自己的操作系統。一旦發生了我們不能夠在使用這些（來自 Google 和微軟的）操作系統的情況，我們需要做好準備。這是 B 計畫。然而，我們當然更喜歡與 Google 和微軟這樣的生態夥伴來合作。 這一報導發出之後，引起了媒體的廣泛關注 。3 月 14 日，一位華為發言人針對「華為自研操作系統」發表了官方聲明： 華為的確有備用操作系統，但僅在情有可原的情況下使用。我們並不盼着能用上自己的系統，說實話，我們甚至並不想使用。我們全力支持我們合作夥伴的操作系統，我們也喜歡這些系統，我們的客戶同樣也很喜歡。而 Android 和...

近日，河南濟源警方打掉一個特大網絡傳銷案，該組織宣傳中稱投資550元，即可實現月入10萬元的財富夢想，靠着這種高薪發財為噱頭，吸引傳銷會員達38萬人，涉案金額超10億元。 「神奇」冷敷貼 號稱可治多種疾病 △央視財經《中國財經報導》欄目視頻 2018年4月，河南省濟源市公安局接到工商局轉來的線索，一個名叫呂家傳生物科技有限公司的經營行為，疑似是網絡傳銷組織。 警方立即展開調查，通過走訪發現，在濟源市街頭遍佈不少這種專賣醫用冷敷貼的商店，這些商店每天都用大喇叭廣播冷敷貼的療效：不僅能治腰肌勞損、腰間盤突出、產後月子病、風濕病，還保證使用三天對效果不滿意可以全額退款。 在商家的宣傳下，一個普通的醫用冷敷貼，竟然能治療頸椎病、肩周炎、痛風等幾十種病症。 但警方經過調查發現，該商品在當地的食品藥品監督管理部門備案的資質並不是藥品，而是屬於一類醫療器械。 據河南省濟源市公安局經偵支隊民警丁方舟介紹，一類醫療器械只能做物理的升溫降溫等輔助作用，不能做用作治病，一類醫療器械是不可以含各種中藥西藥成分的。 警方將這種名叫呂家傳的冷敷貼帶回專業部門檢測，發現該產品的成分中含有西藥成分雙氯芬酸鈉，而且含量不小。 河南省濟源市公安局經偵支隊民警 丁方舟：一般雙氯芬酸鈉口服一次也就是一片0.4毫克，它這個膏藥里含的最低的1.6毫克一貼，相當於4片藥，這個是絕對不允許添加的。有涉嫌銷售假冒偽劣產品這個情況了 。 經查，該醫用冷敷貼為河南夏邑縣現代漢方生物科技有限公司生產，該公司為核准備案的一類醫療器械生產企業，並不具備生產藥物的資質。目前，該公司已經被河南警方查封，做另案處理。 拉人頭收入門費涉案金額超10億元 警方初步調查後認為，這是一起虛假宣傳、涉嫌銷售假冒偽劣產品的案件，但是隨着深入調查，警方發現該案件背後並沒有這麼簡單。 警方接到許多群眾反映，這家賣冷敷貼的商店表面上是賣冷敷貼，但買了冷敷貼之後，商家都要求顧客去店里聽課。而當有人聽完課對加入會員有興趣時，商家便會告訴新來者，要認購相應數額的冷敷貼，即入門費。 具體門檻分為五級：天使級認購550元；合夥人級認購2700元；董事級認購1.4萬元；官方級認購5.5萬元；聯合創始人級認購需要48萬元。每一層級都會有返利，層級越高，返利也就越高。 河南省濟源市公安局經偵支隊民警 丁方舟：返利是由公司頂層的會員發，高層會員會一層一層向下發，在這中間，會員會掙到高額的分紅返利差，以這種模式誘使發展下級會員，發展下線。 在該組織中，最高級聯合創始人認購產品的價格是每盒48元，而最低一層的天使級別認購價格每盒達110元。而該商品的實際成本僅為每盒10元左右之間，零售終端價格為每盒150元，產品價格與實際價值嚴重背離，以達到更大的非法獲利空間。 河南省濟源市公安局經偵支隊民警 丁方舟：國家對傳銷認定，用普遍老百姓能聽得懂的話就是入門費、拉人頭和以下線人員數量作為計酬依據。 警方認為這種銷售行為，明顯涉嫌傳銷犯罪。在掌握大量證據後，警方於2018年9月初展開了收網行動，抓獲呂家傳特大網絡傳銷組織犯罪嫌疑人44人，截至目前，凍結、查扣現金、車輛、房產超10億元。 炫富發錢是假誘騙傳銷為實 △央視財經《中國財經報導》欄目視頻 據警方調查，呂家傳生物科技有限公司在短短兩年時間內，通過精心包裝萬眾創業、分享經濟等旗號，依靠炫富等方式，誘騙底層會員加入，短短兩年發展會員達到38萬人。 警方介紹，以往的傳銷組織，一般通過洗腦，控制人身自由等方式，拉人頭，收取入門費，而這個網絡傳銷組織，並不控制人身自由，而是採取炫富，一夜暴富的宣傳手段，誘騙成員加盟。 警方介紹，該傳銷組織不斷通過高層級會員喜提豪車、發放大量現鈔獎勵、購買高檔奢侈品等方式，通過微信群發、朋友圈轉發，誘騙群眾不斷加入該組織或加大資金投入，有許多底層會員都是負債貸款加入傳銷。 河南濟源市公安局經偵支隊民警 李楠：給老百姓的感覺就是，我只要把錢打過去，打給我的上線，我很快就能發家致富。 警方介紹，該傳銷組織還打出了「呂家傳商學院」「呂家傳移動電商創業學院」等旗號，通過微信群進行線上授課，在全國各地組織各類「招商會」「培訓會」，開設「體驗店」等線下活動，進行推廣宣傳。「投資550元，帶你月入10萬元」的「財富夢想」成為宣傳海報的醒目宣傳語。 警方提醒，傳銷像賭博，害人害己，廣大群眾切勿被犯罪分子各種誇大、虛假的宣傳手段所迷惑。 來源：華人頭條A 來源：中國經濟網

資料圖片：2018年5月28日，瑞士日內瓦，歐洲公務航空展上的波音標識。REUTERS/Denis Balibouse 一位消息人士表示，調查人員發現，在埃塞俄比亞航空公司空難中墜毀的波音(Boeing)737 MAX飛機與在印尼的墜機相比，兩者在一個關鍵的飛行角度上存在着驚人的相似之處。這加大了波音公司所面臨的壓力。 八天前的埃航空難中有157人喪生，導致波音MAX系列飛機全球停飛，航空產業也因此面臨一場利害攸關的調查。 熟悉調查的知情人士透露，對駕駛艙通話紀錄器的分析顯示，飛機的「迎角」(Angle of attack，又譯攻角)數據與10月份印尼獅航在雅加達墜毀的飛機「非常、非常相似」。 迎角是飛行的基本參數之一，衡量氣流與機翼之間的夾角。如果迎角過高，飛機可能出現氣流引起的失速情況。 「如果是這種情況，獅航和埃航事故確實可能存在相似之處，」安柏瑞德航空大學的教授Clint Balog稱。他補充說，即便如此，得出明確結論仍為時過早。 駕駛艙電腦對明顯存在缺陷的迎角傳感器的反應，是仍在進行的獅航空難調查的核心。 埃塞俄比亞交通部、法國航空事故調查處(BEA)和美國美國聯邦航空管理局(FAA)均指出兩起事故中的相似性，但安全官員強調稱，調查仍處於初步階段。 「要對各個方面展開調查，」埃塞俄比亞交通部發言人Musie Yehyies對路透稱。 兩架失事飛機都是波音737 MAX 8，在起飛數分鍾後墜毀，飛行員都曾報告飛行控制問題。 波音計畫升級軟件 作為美國最大的出口商之一，波音的聲譽處於危機關頭。波音曾表示MAX系列飛機是安全的，盡管其計畫數日後推出新的軟件升級。 該解決方案是在印尼空難發生後製定的，當時監管機構提出，錯誤的傳感器數據可能導致機動特性增強系統(MCAS)反應過度，使飛機難以控制。 加拿大交通部長Marc Garneau週一表示，加拿大正在重新審查對波音737 MAX飛機的審批。此前有報導稱，美國在調查聯邦航空管理局(FAA)對該機型的審批。 FAA代理局長Dan Elwell週三在與記者通電話時表示，他對波音737 MAX 8的驗證「絕對」有信心。FAA暫未回覆對加方做法置評的要求。 FAA如今陷入困境，尤其是未要求增加培訓就決定通過對737 MAX的審批。FAA和波音將面臨國會質詢，解釋完成軟件升級為何要這麼久，以及波音在審批程序中是否發揮了過度的影響力。 波音已暫停交付其最暢銷的這款機型，該機型原本想成為行業標準，但現在籠罩在陰影中。在埃塞俄比亞恐難發生時，有約370架MAX飛機在使用，還有近5,000架訂單。該機型是為了應對空客的A320neo而設計。 波音股價上週跌10%、市值縮水近250億美元後，週一再跌約1.77%至372.28美元。 來源：華人頭條A 來源：新浪財經綜合

圖片來源：視覺中國2 月 19 日，農歷正月十五，故宮 " 紫禁城上元之夜 " 首次開放，搶票網站崩潰，門票秒光，隨後黃牛票炒到了 3000 元一張，有求購報價甚至到了 5000 元一張。 故宮總是有方法以各種話題刷爆社交平台，這個 600 歲的老品牌成為當下最炙手可熱的網紅。故宮也並不忌諱自己的網紅之路。2014 年，故宮推出一款朝珠耳機在網上熱賣；2016 年，紀錄片《我在故宮修文物》熱播，豆瓣評分達到 9.4 分，社會上掀起一股 " 故宮熱 "；2018 年底，故宮文創園推出 6 款故宮...

導語：威馬很有可能是新勢力造車企業中，最先走通、並實現盈利的企業。 在資本寒冬和車市寒冬的雙重困局下，新勢力造車頭部企業——威馬汽車總額30億元的C輪融資引人注目。 3月8日，威馬汽車宣佈完成了總額30億元人民幣的C輪融資，本輪融資由百度集團領投，太行產業基金、線性資本等參與投資。 至此，威馬所獲累計融資近230億元人民幣,，進一步鞏固威馬在新造車汽車企業中的頭部地位。 「本輪融資將主要用於用戶體驗與技術研發。2019年，威馬汽車將在進一步提升產品量產交付，夯實『智能電動汽車普及者』的基礎上，向『數據驅動的智能硬件公司』邁進。」威馬汽車創始人、董事長、CEO沈暉表示。 據瞭解，成立於2015年的威馬汽車已經於去年9月份實現首款量產車EX5的正式交付。作為威馬旗下第一款純電動汽車，EX5綜合工況續航里程最高可達460公里。 根據威馬方面的數據，今年一月份，威馬EX5共完成交付2005輛，領跑新勢力交付排行榜第一梯隊。截至2月底，威馬汽車已累計簽約智行合夥人50家，覆蓋北京、上海、廣州等近50座國內主要城市，並已在全國21座城市開啟了EX5的交付工作。 今年，威馬汽車將逐步落實技術研發方面的佈局，落地與百度攜手成立的「威馬&Apollo智能汽車聯合技術研發中心」，開啟面向L3以及L4級別自動駕駛解決方案的研發。威馬汽車還將在智能座艙方面，全面提升涵蓋駕駛者與乘客在內的人車交互，及堅持OTA每3個月一次的升級頻率。 實際上，威馬與百度的深度綁定再進一步。早在2017年末的B輪融資中，百度也是領投方。彼時在威馬EX5的發佈會上，時任百度COO陸奇親自到場站台。 在威馬汽車的股東中，百度與騰訊的加入吸引了外界的關注，這也被認為是威馬公司互聯網基因的重要組成部分。 「三步走「戰略路徑清晰 作為國內新興的新能源汽車產品及出行方案提供商，自成立之日起，威馬汽車就致力於成為智能電動汽車的普及者，通過數據高效驅動智能硬件發展，成長為智慧出行新生態的服務商。 經過近四年的發展，威馬與蔚來、小鵬、拜騰已經成為國內新勢力造車「四小龍」之一。但如何在全球汽車市場持續下行的大環境下「逆風翻盤」，依舊是威馬持續發展必須思考的問題。 對於接下來在發展中需要解決的問題，沈暉表示該公司工作的一個重要方面便是調整架構補齊團隊的短板。 在他看來，過去威馬團隊的基因還是以產品為核心，未來關於智能化、數字營銷、融資、用戶服務等方面的能力都要逐一補齊。本輪融資也將強化威馬汽車在用戶體驗方面的投入和建設。 威馬汽車制定了明確的「三步走」集團發展戰略：第一步，做智能電動汽車的普及者；第二步，成為數據驅動的智能硬件公司；第三步，成長為智慧出行新生態的服務商。 沈暉表示，威馬汽車將繼續在夯實第一步「普及者」的基礎上，朝着第二步數據驅動的智能硬件公司邁進。 同時，威馬還在第三步——成為出行服務商方面制定了前瞻化佈局，目前已推出「GETnGO即客行」作為佈局出行領域的先行品牌，其核心業務覆蓋公共充電、旅遊租車、城市共享用車等領域，並已取得諸多進展。在2030年就將禁售燃油車的海南省，威馬成立了椰行租車公司，提供新能源汽車的景區租賃服務。 除此之外，威馬還在上海與美團打車展開了合作，將EX5作為後者的運營車輛使用。未來，威馬還將圍繞新能源車輛在全國范圍內拓展出行服務，為用戶帶來「觸手可及，即刻出發」的全方位智慧出行體驗。 沈暉表示，這一方面有助於提升EX5的曝光量，另一方面也能幫助威馬方面瞭解網約車用戶的需求，進而在未來開發針對出行服務場景的專用車型。 而年初原J.D.Power全球副總裁梅松林博士和金融權威劉憲志的加盟則讓威馬汽車「如虎添翼「。 2月26日，威馬汽車宣佈任命梅松林博士為首席數據官(Chief Data Officer)，他將助力聯合創始人、高級副總裁陸斌強化威馬汽車在數據應用、用戶導向的精細化運營等多個維度進行全面升級。 「我們會以梅博士為首組建團隊，幫助威馬在數據層面實現軟硬件以及體驗迭代。」沈暉表示，2019年，威馬將從企業、技術、產品、新零售、新服務等領域全面升級。 2019年威馬汽車將在技術、產品、新零售和智造等多個維度進行全面升級 顯然，威馬的商業模式和戰略路徑選擇已經非常清晰，起步於傳統汽車的威馬汽車正在呈現出越來越多科技公司的基因，而在智能化、移動出行、新零售和用戶服務等領域的快速佈局，已經形成了威馬不同於新勢力造車和傳統汽車企業的「獨特優勢」。 加上產品和資本等硬核實力的加持，如果一切順利的話，威馬很有可能是新勢力造車企業中，最先走通、並實現盈利的企業。 實現「自我造血」 完成本輪30億的融資後，威馬汽車的估值有望得到進一步提升。 對於未來的融資規劃，沈暉表示，融資不會成為威馬汽車的生存方式。 「發展不能靠融資，還是要靠運營收入然後來保證現金流的正常，威馬一直是靠自身的造血維持發展」，沈暉表示，「從今年開始我們的目標將會調整為自我造血來實現發展。」完成了新一輪融資後的威馬，當前目標是做好產品和交付。 實際上，在特斯拉「上海速度」快速，以及大眾、豐田、奔馳、寶馬、奧迪等傳統汽車巨頭發力中國電動車市場的大背景下，2019年將是造車新勢力決勝的一年，也是事關生死存亡的關鍵期。 截至今年2月，威馬汽車已在21座城市開啟交付 在生存模式上，沈暉堅持做電動汽車的普及者，並與豪華品牌進行錯位競爭：「我們認為做普及者比做豪華品牌更容易搶占市場份額，因為全世界都是這個規律。以前有很多豪華汽車品牌，但其實最後也還是被一些走量的車型和企業挽救。」 沈暉認為當前威馬最重要的目標還是精細化運營，把量跑起來，把普及者的角色做好，並早日實現盈利。 得益於來自傳統汽車企業創始人優秀的成本控制能力，威馬EX5自上市以來，產品超高的性價比一直深受消費者青睞。 「在產品定義之初我們就確定，智能電動汽車不能靠補貼，一定要靠產品力。」沈暉非常堅定，威馬汽車將來沒有降價打價格戰的計畫。 「線上線下都一樣，智行合夥人也不能隨意地調整價格，這能夠保障用戶體驗。」沈暉表示，威馬汽車未來產品的配置會不斷豐富和升級，提升產品的性價比。 按照此前的規劃，威馬汽車未來將基於2個平台共推出8款車型，。今年，威馬汽車兩款車型——EX5 Pro和EX6也將上市。 在渠道方面，威馬汽車已經建立了由Space、Store、Station和Spot組成的新4S體系。Store的功能最齊，從展示交付維護保養充電都能做；Space定位於展示品牌，提供試乘試駕服務；Station更加側重於維護保養和充電服務；Spot將為威馬用戶的充電、日常養護等提供便捷的服務。 但是在實際操作中將會靈活變通。「不過這也不是絕對的。比如在三線城市，雖然只建立了一個Station，但如果這邊有比較多的訂單，這個店也可能肩負起了Store交付的功能。」沈暉強調。 值得注意的是，威馬汽車新零售的優勢也在於此。威馬線下交付和服務體系與傳統經銷商之間最大的區別便是不會壓貨。這有助於提升合作夥伴的經營效率，改善其資金利用率。 對於智行合夥人的激勵制度，沈暉表示威馬會直接給合夥人採取銷售返點的政策，不會強制攤派。「我們去年在全國范圍內簽約了50個合夥人，今年將會擴大到100個。」沈暉最後表示。 來源：華人頭條A 來源：21世紀經濟報導

「我和我父母被騙了40多萬」，投資者王悅在電話里說，「不知道該怎麼辦。」 在確認自己購買的「礦機」變成一堆廢鐵之後，王悅的家庭陷入了一場突入其來的災難，生活走向了無邊的黑暗。 王悅並不是唯一的受害者，在安徽、河南、四川、江蘇等地，同樣有龐大數量的投資者陷入了失去財富的痛苦之中。據一些投資人估計，僅在合肥一地，就有三、四百人捲入「礦機」騙局當中，涉及金額上億元。 在比特幣、區塊鏈等概念逐漸走向大眾的同時，與之相關的欺詐事件也日益增多，而且騙局日益復雜、精妙，也更加難以防範。 以「礦機」騙局為例，這是一個外表並不精妙，但內在卻深諳中國民間社會運行法則的陷阱，以民間債務處置為騙局的發端，以熟人關系鏈為基礎向外輻射，整個流程又結合了加密貨幣挖礦新概念為噱頭，很多投資者在無意識中就被騙取了巨額的資金。 面對這類新騙局，不僅不少投資者不知道如何處置，在政策法規方面也處於空白或者滯後的狀態，而這無疑又增加了整個局面的復雜程度。 01 「重新定義互聯網財富格局」 2018年10月29日，鄭州喜來登酒店迎來了一場非同尋常的盛大會議。 這場大會有一個很長、很拗口的名字——「2018中原硅谷首屆(國際)創新科技盛典暨CAI百富排行啟動大會」，主辦方名叫「中原硅谷創新科技產業園」。 如今以這場論壇的名字為關鍵詞進行搜索，結果顯示有兩個廣為認知的名字在事後的眾多新聞稿中被重點提到——第一個名字是「胡潤百富榜」的創始人胡潤，第二個名字則是「中科院半導體研究所」。 事實上，參會者都知道無論是胡潤和「中科院半導體研究所」都只是這場會議的配角，這場會議真正的核心是另外兩個當時外界都完全陌生的名字：一個名為CAI的虛擬貨幣和一款名為「蝸牛星際服務器」的礦機。 據當時的新聞報導，胡潤本人出席了這場會議並發表了演講，「見證全球唯一存儲式應用生態CAI研發的啟動。」對此，全天候科技曾聯系胡潤百富公司公關部求證，但截至發稿並未收到回覆。 媒體報導胡潤在會議現場演講 當時，在這場會議上，還舉辦了一個中科院半導體研究所芯片研發中心入駐中原硅谷的揭牌儀式。 能請來胡潤和中科院半導體所站台，這個「中原硅谷創新科技產業園」是什麼來頭？CAI和「蝸牛星際服務器」又是什麼？ 事實上，如果你以「中原硅谷」或者「中原硅谷創新科技產業園」為關鍵詞在工商信息系統進行搜索，會發現沒有這樣一家公司或者機構存在。據投資者介紹，這個所謂的中原硅谷真正的名字叫河南鏈鑫科技有限公司（下稱「鏈鑫公司」）。 在網絡上，關於名為CAI的虛擬貨幣的信息維度也極為單一，這個神秘虛擬貨幣第一次出現在2018年10月10日，當時多家區塊鏈垂直媒體都報導了CAI上線新加坡AT交易所的消息。 甚至在投資者中幾乎沒有人知道CAI幣是個什麼東東——CAI到底是三個英文單詞首字母的縮寫還是中文拼音？這個幣的發行方是誰？有沒有白皮書？很多投資者均表示一頭霧水。 而在這場會議上，來歷不明的CAI幣前景被描繪的極為誘人，這場會議的眾多新聞報導中都稱其「作為當代互聯網科技發展的下一個風口，它將重新定義互聯網財富格局。」為了激發參與者的熱情，中原硅谷還與胡潤百富簽訂了戰略合作，雙方啟動CAI百富排行榜。 作為會議的另外一個重點，「蝸牛星際服務器」礦機也被隆重推出。「越早期選擇蝸牛星際服務器成為城市節點的用戶，將會以更低的成本獲取更多的CAI」，在網絡上有文章這樣描述這款礦機的前景，稱「未來將享受到整個生態發展帶來的巨額紅利，從而有機會成為CAI百富排行榜中的一員。」 這款號稱由中原硅谷、北京IPFS實驗室等聯合開發的機器被宣傳的一個重要亮點是能同時挖兩種虛擬貨幣。「講得是一機雙挖，同時產出IPFS和CAI兩種代幣」，一位礦機的購買者表示，礦機公司當時宣傳的是用戶可以在IPFS的代幣Filecoin上線前先挖 CAI ，待Filecoin上線後，用戶可根據收益最大化原則動態切換，形成CAI、Filecoin雙挖。 在上述買家看來，這種宣傳具有極強的誘惑力，雖然CAI幣沒有人聽說過，但Filecoin則是一種較為知名的主流虛擬貨幣，「光挖這種幣（CAI）我肯定不願意，但是IPFS還是知道一點的。」 「兩個月回本，0風險，躺着賺錢」，王悅稱這是蝸牛星際服務器礦機打出的口號。 礦機銷售人員向王悅提供的一份宣傳材料稱，投資者購買礦機的數量越多，每台機器每天挖的幣就越多。「一台算力為每天生產47枚CAI，100台算力為每台每天生產70枚CAI，1000台算力為每台每天生產80枚CAI」。 這份資料這樣給投資者算了一筆賬：礦機每台售價為5875元，使用期限三至五年，按照當時每枚CAI幣價值為1.40元計算，假如投資100台機器，總投資58.75萬，每月回報高達29.4萬。這意味着投資者在不到兩個月就可以完全回本。「24小時隨時可以賣出變現，一次投資，永久受益」。 王悅也發現，這個CAI幣的價格一直在漲，在一家名為AT的交易所上線之後，第一天幣價就漲了將近8成，從最開始的5毛錢慢慢漲到了1.4元，後來又漲到了2元左右。 隨着幣價的上漲，以王悅為代表的投資者開始大量買入礦機，王悅稱自己先後買了85台礦機，「一開始只買了10台，後來隨着幣價的上漲，慢慢地加機器。」 按照一台礦機售價5875元計算，王悅總共投入了近50萬元。但這點錢和其他投資者相比不值得一提。「我算是里面投入最少的之一吧」，王悅稱，投資了一兩百萬的人比比皆是，據她所知，「一個阿姨投資了7600萬。」 對王悅等投資者來說，投入巨額資金都是種子，他們希望自己能在改變財富格局的過程中占據一席之地，但這些希望落空了。 02 「錢沒了」 所有關於財富的夢想在2019年2月14日戛然而止。 這一天，投資者們接到了兩份分別來自AT交易所和鏈鑫公司發佈的公告，AT交易所稱，由於平台遭黑客攻擊，導致大量QD幣流失與蒸發，暫停交易，凍結時間為期3個月左右，交易錢包系統全部關閉，暫停提幣。 爆料者提供的AT交易所及鏈鑫公司公告 而鏈鑫公司發佈了一份公告稱，2月7日公司高層在美國硅谷參加路演，未來所有的礦機由美國硅谷接手，cai服務器全部參與百億美金價值的硅谷新項目當中。 這兩份公告對投資者們來說，釋放出強烈的信號：AT交易所作為cai幣唯一的交易所，暫停交易意味着所有的幣都無法流動，而鏈鑫公司的公告則意味着該公司高管團隊已經不在國內而到了美國。 「這就意味着崩盤了」，一位投資者稱，但是大部分人都難以接受這個現實。因為在停止交易前的1月31日，中原硅谷的分支機構合肥運營中心——合肥市新琨渤科技有限公司（下稱新琨渤公司）還發佈了一份調價通知，稱接到總部的通知，自2月11日起，礦機每台機器上漲3000元，從5875元漲至8875元。很多投資者為了避開價格上漲，大量的囤積機器。 不過王悅認為，這個事情在1月份就已經有預兆出現：此前的1月25日，AT交易所發佈了一則關於CAI幣停止交易的公告，理由是系統維護升級，無法交易；公告稱，2019年2月1日之後恢復交易。在這段時間前後，CAI幣的價格一直在下跌，從2元左右跌到了五六毛，「最低的時候價格跌到了7分錢」，但是即便是這個價格也已經沒有交易了。 到了2月底，即使是最堅定的一些投資者也開始覺得問題沒那麼簡單了，不僅AT交易所的網站和app都無法打開，挖幣APP也打不開了。 爆料者供圖 「礦機銷售公司的高管也開始失蹤了，打電話不接，信息不回，找不到人了。」王悅表示，與此同時一個可怕的傳聞在投資者中流傳：鏈鑫公司的老闆已經逃到美國了，而新琨渤公司的高管在最後把投資者的錢分贓了。 王悅自己算了算，買機器的錢減去自己賣幣回本的錢，大概虧了40多萬。她還算幸運的，還有很多人一個幣都沒有賣掉，「最慘的是有一些人剛收到機器，甚至還沒有收到機器，CAI幣就無法交易了。」 CAI幣的崩盤到底牽連了多少投資者和資金，目前沒有人說的清。根據一位投資者的估計，僅僅在安徽合肥一地，購買礦機的人就有三、四百人之多。 根據全天候科技拿到的一份中原硅谷合肥運營中心（合肥市新琨渤科技有限公司）2018年12月的銷售統計表顯示，僅僅在12月份，該公司銷售的礦機數量高達13747台，銷售額達7300多萬元。「實際銷售的機器應該更多，因為有很多都沒有登記在這個表上。」 該公司一位前員工透露。 而這或許只是冰山一角，王悅估計，僅在合肥一地，礦機的存量應該在3萬台左右。然而合肥只是中原硅谷的一個運營中心而已，其真正的總部在鄭州，「那里受害者應該更多」王悅認為，除此之外，在湖北、四川、江蘇等地也有人買礦機。 在圈內，有人猜測，這個礦機牽涉的資金可能在20億左右。CAI沒有重新定義互聯網財富格局，卻改變了很多人和家庭的命運。 全天候科技瞭解到，在投資者當中，有兩個群體損失慘重。 第一個是中老年人群體。多位投資者都提到，礦機的投資者們有一個顯著的共同點就是年紀偏大，大多是老年人。一位投資者對全天候科技稱，他估計受害者的平均年齡在50多歲以上，「七八十歲的都有」。 這些老年人之所以損失慘重，一方面是都有一定的財富積累，要麼家境都在小康水平以上，多位參與投資的人士都表示，自己家里是做生意的，要麼他們在用多年的積蓄進行投資。 另外一個損失慘重的人群則是以李炔（化名）為代表的礦機銷售人員，實際上他們既是礦機的銷售者，也是礦機的投資者。 李炔表示，很多銷售除了賣礦機，自己本身也買了很多礦機。她自己只買了30台礦機，而身邊的很多同事都買了上百台甚至是幾百台。 在CAI幣崩盤之後，他們不僅血本無歸，甚至不少人因此欠下巨額債務。 她表示，很多銷售自己買了礦機都是因為公司領導的「忽悠」，「放心推廣，我們是有實力的，這棟大樓都是我們的」，領導們說，他們甚至鼓動員工們自己貸款買礦機，「如果親戚朋友覺得不信任，你們完全可以拿自己家的房子、車子給他們做擔保。」 在公司鼓動下，有些銷售真的抵押了自己的房子和車子。身邊有個朋友拿了自己的房子做抵押，籌資100多萬，買了300多台機器。如今幣市崩盤，一個月要還銀行4萬多塊錢，「走投無路了」。 03 神秘的「朋友」和「解債」模式 吊詭的是，對一些連智能手機都用不好的老年人來說，他們為何會參與區塊鏈這種很多年輕人都看不懂的項目當中呢？ 李炔認為，很多老年人之所以參與其中，一個很大的原因是親戚朋友的互相介紹。 多位投資者都表示，他們和礦機銷售公司的高管們都是因為一種叫「解債」的業務而成為了朋友關系。據他們證實，中原硅谷合肥運營中心（新琨渤公司）的前身是一家解債公司，名叫「安徽省國泰眾合中小企業經濟信息咨詢有限責任公司」。2018年11月，這家公司改了名，不再做解債業務，而改做礦機業務。「除了名字換了，領導和里面的老員工都一模一樣。」 按照投資者們的說法，安徽省國泰眾合中小企業經濟信息咨詢有限責任公司大概是從2017年左右開展的業務，做解債業務有兩年左右的時間，此前一直沒有出過問題。 李炔的父母就是在解債的時候認識了其公司的高管「梅總」，最開始半信半疑地嘗試解了3萬塊錢的債，之後就對這家公司產生了信任感，陸續又解了更多債。 2018年12月份，在「梅總」的介紹下，李炔到新琨渤公司上班，主要工作就是銷售礦機。一份招聘廣告顯示，當時這家公司以很高的薪資對外招聘，「拚命幹一個月可以拿到5萬元以上的待遇」。她表示，礦機的銷售除了基本工資還有提成，50台以下每台提成6%，50台到100台提成7%，一百台以上提成8%。 對於這樣一份工作，最開始李炔心里對「梅總」充滿了感激，同時李炔注意到，很多新招進來的銷售和自己一樣都是熟人介紹，這些熟人很多也都是原來解債公司的高管或者老員工。 據瞭解，所謂的解債是近年來興起的一種民間債務處理的手段。具體手法非常神秘，李炔解釋說，「比如別人欠了你一筆10萬元的債，但是對方還不上，你就可以拿着這10萬塊錢的欠條到解債公司，你再給公司10萬塊錢，每個月返給你一部分錢，一年總共返給你20萬，扣除10%的手續費，就是1萬元，你能拿到19萬元。」 至於解債公司的錢到底從哪里來的？很少有人知道，一位解債者對全天候科技表示，她也曾經問過對方這個問題，但是對方只是表示，「你不用管，資金肯定100%安全。」 全天候科技發現，近年來以解債為業務的「債行」在全國各地慢慢出現，它們在各個債務糾紛困擾的地區開展業務，號稱能為企業、個人解決債務問題。 債行通常宣稱自己是運用商業精算模型，通過搭建債務鏈，實現債務流通，幫助進入負債死局的企業和個人實現債務的減少、減除。但據一位對債行模式比較瞭解的人士介紹，實際上這種模式具有很強的龐氏騙局和傳銷特徵。 在一些媒體上，也曾報導出了所謂解債公司詐騙的行為，解債者交了錢，只返了幾個月解債公司就杳無音信了。在網絡上，解債公司這種模式引起了巨大的爭議，「解債的模式就是一個騙局，類似龐氏騙局」一位律師在知乎上稱，「從法律角度上來說，這種機構是非法機構。」 基於以上情況，有人認為，所謂的蝸牛星際礦機就是一個布了多年的局：以解債公司為工具獲得投資者信任，然後利用礦機進行最後一波穩准狠的收割。 也有人猜測，這次礦機詐騙未必是提前設計好的，而是解債模式旁氏騙局走到最後，泡沫要破滅而被拿來甩鍋的。 04 幕後人 從礦機的生產商到銷售商再到託管礦場和交易所，事後回顧整個鏈條，有投資者表示，這個騙局從頭到尾可能是以霍東為首的一夥人精心編制的。 霍東何許人也？企查查顯示，霍東旗下擁有18家公司，包括河南省安泰眾和產權交易咨詢集團有限公司、河南鏈翔科技有限公司（下稱鏈翔公司）等等。 霍東旗下公司，圖片來源：企查查 資料顯示，霍東本人和上文中提到的解債業務以及礦機業務都有脫不開的關系。 以解債業務為例，一方面，他在安徽省國泰眾合中小企業經濟信息咨詢有限責任公司擔任執行董事，另一方面其擔任董事長的河南安泰眾和產權交易咨詢集團有限公司也有解債公司的嫌疑。 根據媒體報導，2017年11月19日，河南安泰眾和產權交易咨詢集團有限公司召開新聞發佈會，宣佈河南安泰集團公司正式成立。在發佈會上，安泰集團董事長霍東表示，「安泰在解決債權債務問題的同時，結合房地產、汽車等進行資源整合，搭建不良資產優化和文化產業價值平台，幫助實現資金回流，使投資失敗的企業及個人能夠挽回損失。」而在社交媒體上，也有疑似安泰集團的員工公開招徠解債業務。 在礦機業務上，霍東擔任法人的鏈翔公司是鏈鑫公司的母公司，也是礦機的生產商。李炔認為，很多人都認為鏈翔才是中原硅谷真正的總部，原因是鏈鑫公司注冊資本才500萬，而鏈翔公司的注冊資本是前者的10倍，為5000萬。 除此之外，還有證據顯示，霍東和AT交易所有着復雜的關系。 資料顯示，新加坡AT數字資產交易所的股東是由新加坡 Anthay 基金會發起的區塊鏈資產交易平台。而根據智聯招聘顯示的信息，這家所謂的新加坡 Anthay 基金會又是霍東投資的一家名為比特大陸（深圳）區塊鏈有限公司的股東之一。由此可見，所謂的AT交易所和霍東、鏈鑫有着復雜的關系。 比特大陸（深圳）區塊鏈有限公司介紹，圖片來源：智聯招聘 實際上根據企查查信息發現，比特大陸（深圳）區塊鏈有限公司股東只有兩個自然人——霍東持股80%，另外一名自然人股東王宗傑持股20%。 有意思的是，智聯招聘中提到的比特大陸（深圳）區塊鏈有限公司的另一位股東紅杉資本香港控股集團有限公司也有貓膩。該公司在名稱上與著名投資機構紅杉資本較為相似，但紅杉資本公關人士向全天候科技證實，紅杉資本和這家公司並無關系。 霍東投資的公司在蹭名氣方面的案例還不止這一處。值得注意的是，除了投資比特大陸（深圳）區塊鏈有限公司之外，霍東還投資了一家名為河南省比特大陸區塊鏈有限公司。對於這兩家名字酷似著名礦機巨頭比特大陸分支機構的公司，比特大陸內部人士明確否認雙方存在任何關系。 除了紅杉資本、比特大陸否認和霍東投資的公司有關系之外，全天候科技也聯繫到了此前新聞稿中提到的入駐中原硅谷的中科院半導體研究所。 一位中科院半導體研究所人士對全天候科技表示，沒有和這家公司合作過，也否認入駐中原硅谷，「我們所是做光電子的，不是做集成電路的」，他表示，中科院半導體研究所根本沒有做過加密貨幣的研究。 全天候科技也發現，實際上在2018年12月底，中科院半導體研究所在自己的官網上掛出了「關於『中科院半導體研究所芯片研發中心入駐中原硅谷』虛假報導的聲明」，其中提到從未以單位名義參與「中原硅谷」的任何合作與建設項目，也未與該組織有過官方洽談和合作意向。 中科院半導體研究所聲明，圖片來源：中科院半導體 不過即便是中科院半導體所出面否認，一位投資者收到的銷售話術卻顯示，蝸牛星際服務器是由中原硅谷創新科技產業園與北京中科院半導體研究所共同研發的產品——在此前的新聞報導中，明明寫着礦機由中原硅谷、北京IPFS實驗室等聯合開發。 說到這個礦機，更加奇怪的，有一些投資者和銷售人員對全天候科技稱，有一段時間，他們測試發現，這個所謂的礦機根本就不需要插上電、連上網，就能自動挖礦。對於這種離線挖礦的行為，他們懷疑「CAI幣根本就不是挖出來的，而是系統自動分配的，這個機器根本就沒什麼用。」 這個售價5875元的礦機真實價值也被懷疑。王悅表示，自己找了一些懂行的人對這個機器估了估價格，發現礦機根本不值錢，「價格不超過800元」。另外也有人拆過機器後發現，有一些機器是翻新機。 蝸牛星際礦機配置，圖片來源：公眾號「幣圈的良心」 05 新的「收割者」 當投資者的悲傷還沒遠去，很多人還在為如何拿回自己的錢而痛苦時，他們發現自己又迎來了新的收割者，在微信群里又有人做起了新「生意」。 「很多人都想去河南總公司討說法或者報警，但是時間、精力都不允許，因此有些受害者開始號召大家集資路費解決問題」，李炔表示，他們的收費標準不一，有的按照每台機器5元收費，有的按2元/台的價格收取費用。 在私下里，很多人對於這些收費的行為很不滿，「有些人就買了10多台機子，本身沒虧多少錢，一台機器按照5元來收費，兩三萬台機子收十幾萬，還賺了好多錢。」 也有人認為，這做法有沒有用很難說，「老闆都跑到國外了，錢能拿回來嗎？」他們覺得希望渺茫。 除了之外，受害者手中的礦機也成了一些人眼中的香餑餑，在一些投資者的微信群里，不少人喊着回收礦機，每台機器價格大概在300元到350 元之間。 一位已經賣了礦機的投資者表示，很多收礦機的人本身是做電腦配件的商人，而他們之所以收礦機其實是因為礦機里面有一個1TB的硬盤和一根4G的記憶體條。在京東上，一個全新的西部數據1TB硬盤最便宜的價格為279元，一個4G的DDR3記憶體價格也在百元以上。 除了賣配件之外，還有些人收礦機的目的是為了另作他用，雖然這些礦機在這些投資者手中毫無用處，但是在網絡上，這些礦機卻因為價格便宜大受歡迎。在網絡上流傳着不少利用礦機改造成為低功耗NAS（Network Attached Storage：網絡存儲器）的文章。 而在淘寶、閒魚上，也有不少人在出售礦機，銷量看上去還不小。 蝸牛星際礦機銷售情況，圖片來源：淘寶網 王悅表示，自己已經把手中的85台礦機全部賣掉了，每台以5875元價格購買的機器，兩個月就賣出了廢品的價格讓她很心疼，但她覺得也沒更好的辦法，「自己賣又沒有門路，這些東西放在家里又鬧心。」 另外在CAI幣財富夢破滅之後，一些新的各式各樣的幣又找上了門，有人鼓動他們去挖新的幣，或者買新的礦機來挖幣。但是無一例外，要想挖礦要麼要買新的礦機，要麼要買新的幣，總之都需要一筆不小的投入。 「我們現在很窘迫，不要對我講這些事情」，在投資者群里，一位投資者對一位宣揚挖新幣的宣傳者呵斥道，「只要掏錢的以後都不參與。」（文中王悅、李炔均為化名） 來源：華人頭條A 來源：華爾街見聞

最近一則新聞，讓快消圈瞬間炸鍋！ 3月6日下午，因交易量低，寶潔宣佈從巴黎泛歐交易所退市。 有人說，「寶潔退市」只是斷章取義，其99.99%的交易量仍在紐交所。 但從4次更換CEO、砍掉上百個品牌，再到裁員近萬人，誰都看得出來，寶潔的日子不好過。 很多人說這個曾經站在日化品巔峰的寶潔，如今走下了神壇。 昔日霸主猝不及防的衰敗，讓很多人扼腕嘆息。 這個世界，沒有一種競爭力是永恆的，更沒有人能永遠站在時代的頂峰。 即使是曾經打遍天下無敵手的快消巨頭，也無法永遠常勝。 斯賓塞·約翰遜說：「遇見變化：要隨時做好奶酪被拿走的准備！」 不改變，你就會被淘汰。 01 說起寶潔，中國人不會陌生。 曾經，中國市場上耳熟能詳的快消品牌，幾乎全是寶潔的產品。 SK-Ⅱ、Olay、佳潔士、碧浪、海飛絲、沙宣、汰漬、歐樂B、護舒寶、飄柔、吉列 ...... 寶潔旗下品牌曾多達300多個，就算是「瘦身」過後，仍然含有65個品牌。 從洗發護發用品、清潔用品、保健用品到食品、飲料，寶潔進駐中國市場31年來，幾乎占領了中國各大商超和鄉鎮小賣部。 曾經很多年，大多數中國人身上都散發着寶潔的味道。 2008年，寶潔在全球銷售額高達835億美元，一時間在國際上所向披靡。 2018年，寶潔第3季度的淨利潤同比下滑高達40%，用戶量也在一直下跌。 短短十年，由盛而衰，令人唏噓！ 02 其實，這並不是寶潔第一次遭遇重創。 多年以來，一成不變是寶潔最大的Bug。 前不久，網友曾評選數十年來從未改變的十大事物，寶潔就赫然在列。 說起來，從製作蠟燭的小作坊起家，到成為世界上最大的日用消費品公司。 寶潔盛世，世所罕見。 1988年，寶潔以每瓶19元的海飛絲洗發水敲響了中國的大門。 它在中國的市場份額一度達到47%，洗護發產品更是超過50%，傲視整個時代。 可是，仿佛一夜之間，這個擁有海量名牌的巨頭，正以驚人的速度在走下坡路。 根據寶潔財報顯示，自2013年起，寶潔的全球銷售額幾乎停滯甚至下滑。 2013年，寶潔全球淨銷售額為739億美元，而到2017年，就僅剩651億美元，同比下滑了13%。 2016年，寶潔銷售額跌回2006年水平，整整倒退十年！ 意識到問題的嚴峻性後，寶潔也曾多次在總部和中國市場進行變革和瘦身。 即使進行了智慧的變革，與「阿里巴巴」合作，打入中國電商市場。 但這才是翻盤萬里長征的第一步，要想讓這個182歲的企業返老還童，還需要時間。 傳統電視廣告的形式，實體零售的銷售渠道、以及慢慢淪為年輕人心中「媽媽的品牌」，這些都是導致寶潔一蹶不振的緣由。 你枉想歲月靜好，可社會卻在飛速發展。 沒有同時代一起進步，那就只會被狠狠拋棄。 或許寶潔並不會徹底沒落，畢竟，你大爺永遠是你大爺。 但寶潔、家樂福這種工業時代的巨無霸，一定會被取代。 這種結局，看似悲情，實為歷史的必然。 03 無獨有偶。 曾與鬥魚、虎牙，三足鼎立的直播平台——熊貓TV，也於今年3月8日宣告破產。 很多時候，你以為的勝利果實，不過就是高興得太早。 當初熊貓直播火熱，不少人投奔它的時候，想的是王思聰當後盾，可以高枕無憂。 別人家後台出問題只會道歉，熊貓直播直接用抽獎66台iPhone來說對不起，非常豪氣。 據說，在熊貓工作非常舒服，不用加班，不用熬夜，沒有絲毫危機感，每天安然享樂。 這種方式，在虎狼爭鬥般的直播行業，根本就是「自殺」。 全力以赴都已困難重重，貪圖安逸又怎能跟如此「殘酷」的市場？ 於是，當直播行業進入洗牌期。 熊貓直播缺乏內容核心競爭力的燒錢模式最終走向末路。 王思聰也曾出手相救，無奈大局已定，最終撤資。 手握一手好牌，也不代表能贏到最後。 還記得前段時間，大潤髮被馬雲收購，簽合同時，老總黃明說的那句話嗎？ 「我們並不是向互聯網低頭了，而是敗給了這個時代。」 曾經在零售領域被視為龍頭的大潤髮，在互聯網電商逐步占領線下傳統商業模式時，沒有選擇順應時代，而是拚命抵禦。 最終，面對銷售額的逐年下滑，大潤髮的變革宣告失敗。 企業無法順應時代，固執地保留自己舊時代的商業格局，結局是什麼？ 我們都看到了。 2017年7月，百麗宣佈退市。 2017年8月9日，法裝內衣品牌艾格Etam 正式退市。 2018年，美特斯邦威虧損3億多，面臨退市危機。 ...... 含辛茹苦數十年，一眼望去換青天。 這個世界，沒有成功的企業，只有時代的企業。 04 如此多的百年企業在走向末路，會讓我們不安。 但，時代向前邁步時，會淘汰一批人，也會成全一些人。 互聯網浪潮下的新世界，正在重塑中國人群的消費方式。 中國網民達6.68億，「手機網購黨」已達2.7億人。 去年「雙十一」，天貓當天成交額高達2135億元。 中國線上消費人群數量不斷擴大，網絡經濟也在互聯網時代迅速崛起。 放在5年前，我不會相信，網紅1個人在1個小時內，就能賣掉10000塊單價1500元廚房案板。 這相當於該品牌整個亞太地區一年的銷量。 同樣，互聯網思維創造的奇跡數不勝數。 江小白在市值快過萬億的茅台面前，殺出一條只屬於自己的路； 三百年國家級名品德州扒雞，一年大概賣到5個億，而周黑鴨，一年銷售額近30多億，利潤7個億。 這或許就是互聯網的魅力所在。 它給了更多人展現的機會和相對公平的舞台。 除了互聯網和移動互聯，在迅速改變這個世界的還有人工智能。 但人工智能的出現，似乎讓全務行業進入了壽命倒計時。 從阿里無人酒店的開業，到海底撈斥巨資1.5億打造的「無人餐廳」營業。 曾經穿梭不息的服務員，一朝之間就被取代，猝不及防。 還記得那個唐山36歲的收費站大姐嗎？ 唐山政府為了惠民便民，將周邊的收費站撤銷了。 但這一做法卻遭到了收費站工作人員的反對。 其中一位大姐說：「我今年36歲了，半輩子的青春都交給收費站了，我現在什麼都不會，你讓我怎麼生活呢？」 現實就是如此，有人能乘上時代浪潮，站上高峰，就必定有人被打倒在地。 05 這個時代變化有多快？ 從第一台計算機誕生到互聯網發明，不過44年； 從門戶網站到電子商務的崛起，不過5年； 從智能手機普及到微商遍地，不過1年。 「新世界」永遠在不斷沖擊着「舊世界」。 科技革命、互聯網浪潮、經濟危機下，無論你曾經多麼牛X，總會被拍死在沙灘上。 柯達、諾基亞可以一夜間倒下去； 索尼、松下可以瞬間在市場上消失； 家樂福、沃爾瑪可以說走就走； 就連阿里、百度、騰訊，京東、隨時可能淪為傳統企業； 社會要往前走，就必定會一輪輪迭代，任何行業都要經歷一場陣痛。 售票員、接線員的消失； 實體店被網店取代； 出租車遭到滴滴的挑戰； 社交媒體在顛覆大媒體； 新零售在顛覆大渠道。 歷史的車輪滾滾而來，越轉越快，你得斷臂求生。 這是一個最壞的時代，瞬息萬變、競爭激烈，抱殘守舊的人將寸步難行； 這也是一個最好的時代，一切都在洗牌，一切都在覺醒，「超級個體」正在接連崛起。 淘沙巨浪一波接着一波，有人一蹶不振，從此消失；有人逐浪弄潮，萬眾矚目。 幸好，這個社會的機會從未減少， 而我們何其有幸，能夠親眼見證風雲變幻，時代更迭，甚至參與其中。 來源：華人頭條A 來源：華人瞰世界

3月19日，交通運輸部發佈《交通運輸新業態用戶資金管理辦法（試行）》，新規就網約車、汽車分時租賃和共享單車等交通新業態資金和押金管理辦法向社會徵求意見。 新規明確運營企業原則上不收取用戶押金。新規設置了收取押金的上限，如分時租賃押金不得超過單車成本的2%。同時，在預存資金上也設置了限制，如共享單車預存資金不得超過100元，其他交通新業態不得超過8000元。 在備受關注的共享單車押金退還問題上，新規明確「押金應當日退還給用戶」。 △交通運輸部官網截圖 運營企業原則上不得收取押金 3月19日，交通運輸部發佈《交通運輸新業態用戶資金管理辦法（試行）》，並向社會徵集意見。新規管理范圍包括從事交通運輸服務的經營活動，包括網絡預約出租汽車、汽車分時租賃和互聯網租賃自行車等。 運營企業原則上不收取用戶押金，確有必要收取的，應當基於協議，提供運營企業專用存款賬戶和用戶個人銀行結算賬戶兩種資金存管方式，供用戶選擇。用戶押金歸用戶所有，運營企業不得挪用。 同時，運營企業承擔保障依規存入其專用存款賬戶用戶資金安全的主體責任。 汽車分時租賃押金不得超過單車成本的2% 汽車分時租賃的單份押金金額不得超過運營企業投入運營車輛平均單車成本價格的2%；互聯網租賃自行車的單份押金金額不得超過運營企業投入運營車輛平均單車成本價格的10%。 運營企業應當在與用戶簽訂的服務協議中明確押金收取數目和扣除押金條件，在網絡平台顯著位置明示押金退還方式、程序和週期。 共享單車預存資金不得超過100元 根據新規，運營企業收取的用戶預付資金總規模應當與其服務能力相匹配，嚴禁超出服務能力收取用戶預付資金。 互聯網租賃自行車單個用戶賬號內的預付資金額度不得超過100元； 其他交通運輸新業態單個用戶賬號內的預付資金額度不得超過8000元。 同時，新規明確，運營企業只能將用戶預付資金用於其主營業務，不得用於不動產、股權、證券、債券等投資及其他借貸用途等。 押金應當日退還給用戶 用戶申請退還押金後，什麼時候能收到押金呢？ 根據新規，用戶申請退還押金時，存管銀行和其他支付服務機構核對相關信息後，應當於當日（至遲次日）基於原路退還原則退還用戶。用戶原賬戶發生變化的，運營企業需提供用戶身份信息、押金支付信息和退款賬戶信息，存管銀行和其他支付服務機構核對認定後再行退還。 「你的押金有着落了！ 來源：華人頭條A 來源：央視財經

參考消息網3月19日報導 美國《華爾街日報》網站3月17日刊載題為《德意志銀行和德國商業銀行進入合並談判》的報導稱，德意志銀行和德國商業銀行3月17日證實，它們正在討論潛在合並案。這項宣佈表明，這兩家銀行持續進行的非正式討論正進入新階段。多年來，在不同首席執行官任內，兩家銀行一直在考慮合並。但此前的會談並未帶來任何正式成果。 未來仍不確定 報導稱，德意志銀行在3月17日發佈的一份聲明中稱：「目前不能確定會有任何交易發生。」除證實德意志銀行正在「與德國商業銀行進行討論」外，這份聲明沒有透露更多詳情。 報導介紹，這兩家銀行的合並將帶來一家資產負債表規模達到約2萬億美元（1美元約合6.7元人民幣）的銀行。銀行家們猜測，這兩家銀行中規模較大的德意志銀行可能會將它的零售銀行業務與德國商業銀行的同類業務合並，以降低德意志銀行規模更大的投資銀行的融資成本。未知情況包括這兩家銀行是否會考慮出售某些業務，以及歐洲或美國的監管機構是否會敦促它們這樣做。 報導援引分析人士的話說，德國政府最終可能在合並後的銀行持有約5%的股份。人們一直認為德意志銀行在困難時期得到了德國政府的隱性支持，政府在合並後的銀行持有股份將更明確地將這兩者聯繫起來。 報導稱，合並所帶來的回報能否抵消痛苦、股東是否會受到稀釋，投資者一直對此持懷疑態度。此外，歐洲銀行業監管機構在私下討論合並猜測時曾警告稱，任何合並後的銀行都須遵守嚴格的穩定指導原則。 打造歐洲冠軍 報導介紹，這兩家銀行都希望政府官員作出保證，無論多麼痛苦，他們都不會阻礙兩家銀行在德國進行大規模裁員。德意志銀行首席執行官克里斯蒂安·澤溫對與該行關系密切的人士稱，他得到了這樣的保證。 報導稱，政府官員、尤其是財政部官員一直對德國大銀行的衰落感到擔憂。據參與政府討論的人士透露，打造一家所謂的「歐洲冠軍」企業以便與銀行業和其他行業更強大的外國機構競爭的想法促使財政部支持合並。 報導稱，德國商業銀行在2008年金融危機期間接受了救助，此後，德國政府持有該行15%的股份。自2016年以來，該行裁減了人員，並將關注重點縮小至吸收存款和商業貸款。它擴大了客戶群，並向據信最有價值的德國中型企業提供了更多貸款。 但在擁有近1600家銀行、競爭十分激烈的德國市場，該行仍然舉步維艱。 報導介紹，德意志銀行對交易和投資銀行業務的依賴程度要大得多，它已經失去了在核心領域的市場份額，將業務拱手讓給了美國的銀行。德意志銀行的融資成本高於很多競爭對手，這使得盈利變得更加困難。 報導稱，德意志銀行的高管們私下曾表示，合並後的銀行將利用小額存款增加的優勢，受益於更低的融資成本。 遭到多方質疑 另據路透社3月17日報導，德國兩家最大的銀行——德意志銀行和德國商業銀行3月17日證實正在就合並進行磋商。德國工會擔心可能會裁員，分析師則質疑合並所能帶來的好處。 報導稱，兩家銀行在與各自董事會分別舉行會議後發佈了簡短的聲明。一位知悉此事的人士表示，這表明合並的腳步加快。不過雙方都稱合並交易還是未定之事。 德意志銀行首席執行官澤溫表示，合並案仍可能因諸多因素而破裂，磋商預計將持續一段時間。德國商業銀行則說結果是開放的。 報導介紹，兩家銀行合並後，可能成為位列匯豐控股和法國巴黎銀行之後的歐洲第三大銀行。 但是，持懷疑態度的人質疑合並是否明智。 報導援引德國金融活動家、前議員格哈德·希克的話說：「我們看到的不是一個全國冠軍，而是一家搖搖欲墜的殭屍銀行，它可能給德國政府帶來另一個數十億歐元（1歐元約合7.6元人民幣）的墳墓。我們為什麼要冒這種風險？」 報導稱，政治方面也有反對的跡象。 德國基督教社會聯盟議員漢斯·米歇爾巴赫敦促政府在合並交易之前出售其所持的德國商業銀行15%股權。 ...