週一市場並未延續上週五的調整，上證綜指、深圳成指分別上漲1.92%和3.64%，創業板指更是大漲4.43%，創近9個月新高。
資金入市仍然積極。上週五兩融規模依舊維持高位，融資買入額仍超1000億元；近期場內貨幣ETF份額減少明顯，資金或轉戰股市。對於北上資金近4個交易日的連續流出，業內認為總體影響不大。
市場多空分歧依舊明顯，但多家機構分析顯示，當前影響A股的核心因素是流動性的改善和資本市場地位的極大提高。本輪行情尚未結束，當前主要進行優化組合，不會大幅減倉。
貨幣ETF資金或轉戰股市
「今天市場走得比預期強，」某公募基金策略分析師馬強（化名）表示，「週末公佈的2月金融數據和上週五公佈的進出口數據，被不少投資者解讀為不及預期的利空消息，認為本週一大盤仍將繼續調整。」他認為，大盤強勢上漲的背後，或許意味着前期踏空的資金藉助滬指回踩3000點的機會加倉。
馬強指出，近期場內貨幣ETF規模下降很快，相關資金或流入股市。自2015年以來，場內貨幣ETF規模變化總體和股市走勢負相關。
Wind數據顯示，春節以來，場內貨幣ETF份額總計減少211.25億份，其中華寶現金添益A減少達117.09億份。
春節以來部分貨幣ETF份額變化
數據來源：wind，截至3月8日
兩融數據維持高位
從兩融數據看，目前融資客並未明顯離場。
Wind數據顯示，盡管上週五上證綜指、深圳成指分別下跌4.40%和3.25%，但截至上週五，兩市融資融券規模為8633.80億元，較前一個交易日增加46.42億元，保持了春節以來的上漲趨勢。
近6個月兩市融資融券規模變化
從融資買入額看，3月8日，兩市融資買入額為1146.24億元，依舊維持在1000億元的高位。事實上，近期兩市融資買入規模為2016年以來最高。
2016年以來兩市每日融資買入額變化
北向資金連續4日淨流出
內資持續流入的同時，北向資金卻在持續流出。
wind數據顯示，3月11日北向資金淨流出19.87億元，其中，滬股通當日淨流出8.07億元，深股通當日淨流出11.80億元。
繼上週三北向資金淨流出8.35億元後，截至本週一已經連續4個交易日淨流出，為2019年以來首次，合計淨流出資金80.19億元。
北向資金近30日流向
不過，多家內資機構認為，北向資金短期的持續流出並不意味着本輪行情結束，中長期看，外資流入趨勢不變。
七曜投資董事長譚琦認為，長期看，外資對中國的配置還是持續增加的。
相聚資本研究員張翔表示，北向資金屬於全球配置盤，和美股的表現比較一致。近期美股有所回調，北向資金的流入出現短期波動並不意外。
馬強指出，北向資金2018年以來持續淨流入，今年以來指數短期內漲幅較大，部分資金在到達止盈點後獲利了結，因此出現淨流出，總體對市場影響不會很大。
弘毅遠方首席經濟學家杜彬表示，從國內因素看，2月份以來市場漲勢凌厲，但行情主要是估值修復，基本面缺乏強有力的支撐。從近期公佈的宏觀經濟數據看也偏弱，比如2月份的PMI數據繼續處於收縮區間並且下滑，2月份出口同比大幅下跌，兩者數據均不及預期。從海外因素看，由於歐美的基本面也出現明顯走弱的情況，歐央行在上週議息會議上就把歐元區今年的增速從1.7%大幅下調到1.1%，海外市場也是同期出現一些下跌和波動。海外資金投資A股除了受到國內市場的影響，也會受到海外風險偏好的影響，預計北向資金正是基於國內外市場的情況，才會出現近幾天出現淨流出。
優化組合不減倉
隨着市場不斷上漲，多空分歧也在加劇。
在上週五市場大幅調整的背景下，近期公佈的進出口數據和2月份社融數據令市場多空分歧進一步發酵。不過，多家機構表示，當前行情的主要影響因素或並非基本面。
譚琦表示，2月份社融數據不及預期，但把1至2月合並來看並不差，而且要考慮到春節因素影響很大。當前市場影響因素多元，其中的主要因素是資本市場的地位得到了極大提高。
馬強表示，社融數據方面，1至2月合並起來看，增速並不低。本輪行情的主要影響因素是流動性的改善，而非基本面的驅動。預計本輪行情可能持續到6月份才結束，觸發因素可能是通脹和海外利率上升。
當前行情下，不少機構表示不會輕易大幅減倉，同時精選個股，優化組合。
譚琦表示，目前行情下，主要進行優化組合，不會減倉。
張翔表示，不會太多的改變選股標準，還是主要考慮公司本身的變化和估值的相對性。操作上，會根據市場情況相應地調整倉位。
清和泉資本認為，在一輪行情的初期，一般會分為兩段，第一段基本為β行情（補倉位，輕個股），行業表現為普漲；第二段偏向α行情（調倉位，重個股），行業表現為分化。短期市場或即將進入第二階段。後期估值繼續修復需要依靠盈利改善預期，而每一輪經濟全面企穩之前，行業分化比較嚴重，一些先導行業會最先復蘇。
來源：華人頭條A來源：中國證券報
