8 月 18 日，小鵬汽車發布了史上最差的一份季度財報，收入下滑，現金儲備進一步縮水，虧損面持續擴大，成功牽手大眾的小鵬，到底發生了什麼？
營收下滑，銷量回暖
財報顯示，今年二季度，小鵬汽車營收 50.6 億元，同比下滑 31.9%，淨虧損為 28 億元，遠遠超過了市場預期的淨虧損 21.71 億元。
小鵬汽車的毛利率也跌到了谷底，為-8.6%，而去年同期為 9.1%。實際上，小鵬汽車的毛利率在今年一季度就已轉負，為-2.5%。對比蔚來與理想的最新數據，前者為 5.1%，後者更是超越了特斯拉，達 21.8%。
小鵬汽車表示，汽車利潤率下滑的主要原因是 G3i 相關的庫存減記和庫存購買承諾虧損，對毛利率產生了 4.5 個百分點的負面影響。而剩下的 4.1 個百分點，與其新車的營銷脫不開關系。
為了挽救銷量頹勢，小鵬汽車不斷推出優惠力度極大的促銷活動，新能源汽車的補貼結束的大環境因素也對小鵬汽車的毛利率產生了負面影響。
行業分析師孫業文表示，利潤率是衡量企業自身造血力強弱的體現，完成美股上市 H 股後，一旦自身造血力降低，企業資金鏈將承擔明顯，這是小鵬汽車需要警惕的。
在如今的行業背景之下，沒錢就意味著難產。財報顯示，小鵬如今的現金儲備規模為 337.4 億元，較上一季度減少約 3.8 億元，反觀如今在新勢力中表現最為優秀的理想，其現金儲備多達 737.7 元。
值得慶幸的是，在促銷活動和新車上市的雙重刺激之下，小鵬汽車二季度交付持續回暖，達到了 2.32 萬輛，盡管這個成績在主流新勢力車企中仍算不上優秀，但仍比一季度的 1.82 萬輛增長了 27.3%。
根據小鵬汽車第三季度交付指引，該季度的預期交付量將進一步提升至 3.9-4.1 萬輛，預計收入將達到 85-90 億元，較前一季度增長 67.9%-77.8%。
7 月中旬，被小鵬汽車寄予厚望的小鵬 G6 開啟交付，該車型的當月交付量約為 3900 輛。得益於 G6 與 P7i 兩款新車型的銷量提升，小鵬汽車在 7 月的交付量已經回暖至 1.1 萬輛。
15 萬元級別，也要有自動駕駛
資本市場對於危機的反應永遠是最快的。
小鵬汽車公布二季度財報業績後，美股盤前跌近 7%，且在開盤後持續走低，截至 8 月 18 日收盤，其股價跌至 14.975 美元/股，跌幅達 4.31%。
但在財報電話會上，小鵬汽車 CEO 何小鵬並未展露出一絲沮喪的情緒。
何小鵬表示，G6 上市首月， 支持 XNGP 智能輔助駕駛的 Max 版本訂單占比高達 70%，遠遠超過預期。這意味著，盡管小鵬選擇了最難走的智駕路線，但這並不是一條錯誤的道路。
客戶選擇智能駕駛輔助的拐點比計劃來得更快、更猛烈。
小鵬汽車在智駕上的領先，讓何小鵬在電話會中顯得更有底氣。他甚至要推翻自己兩年前「15 萬元左右車型不可能有完全自動駕駛」的觀點，並表示高級別的智能駕駛不應該是豪華車的專屬配置。
何小鵬稱，小鵬的目標是讓最主流的 15 萬元級別的用戶，也能享受到自動駕駛技術帶來的便利體驗。
今年上半年，小鵬汽車釋放了 XNGP 第一批智駕潛力，率先在北京、廣州、上海、深圳四個地區推送點到點體驗的 XNGP。遠超小鵬汽車內部團隊預期的是，XNGP 的周用戶滲透率數據達到了驚人的 94.6%，幾乎博得了所有用戶的掌聲。
在 2023 廣東省高質量發展大會上，何小鵬親承將會在年底前完成無圖 50 城的任務，不依賴高精地圖，打通不同城市的 NOA 輔助駕駛，明年目標覆蓋 200 座城市。按照何小鵬的規劃，小鵬汽車還會通過技術創新使 XNGP 的 BOM 成本降低 50%，使智能駕駛硬體成為全系標配。
在不少小鵬用戶看來，XNGP 的出現，的確大幅提升了用車體驗，來自廣州的小鵬 G6 車主向強就是一個典型的正面案例。
向強的生活，可以說是不少廣漂的真實寫照，他每天往返於天河區的 CBD 和番禺區的遠郊住宅，獵德大道和新光快速路，是他的必經之路。然而，在工作日的晚上，這兩條路在導航軟體里永遠都紅得發黑。
長期的擁堵加劇了向強的油耗負擔，兩個踏板之間的翻轉騰挪也讓他心生倦意，這讓他下定決心，購入小鵬 G6 的 Max 版本。
「跟車特別順滑，距離把握得也很好，」向強特別滿意小鵬 G6 的輔助駕駛功能，「路上聽聽歌，聽聽節目，現在回家一點都不覺得累。」
向強表示，若要用一句話來介紹小鵬 G6，那便是「價格實惠、能耗優秀、智駕好用」。
和向強抱有同一觀點的人不在少數。一名小鵬汽車銷售在接受董車會采訪時表示，財報上的頹勢並沒有對終端銷量帶來太多的負面影響，「老闆姓一般不會關注這個」，與財報相比，消費者更加關注產品本身。
「在我們店里，成交 10 單，有 7、8 單都是小鵬 G6。」該銷售還稱，盡管 G6 如今遭遇難產，訂單已經排到了 11 月，但消費者對於 G6 的熱情仍舊高漲。「而且也不用跟他們解釋太多（關於產量的問題），他們心里有數，下定的時候給他們說個大概時間就好了。」
根源在於產能
當然，這並不意味著提升產能就不重要。
盡管 7 月中旬才上市的小鵬 G6 在半個月的時間里就交付了 3900 輛，但該車型的當月已經超過了 4 萬輛，也就是說，小鵬只交付了訂單量的十分之一。倘若小鵬無法迅速完成產能爬坡，恐怕將流失大量訂單。
小鵬 G6 的「難產」在於兩方面：供應鏈和生產。
雷射雷達供應不足，是造成 G6 交付緩慢的重要原因。前述小鵬銷售也表示，實際上他更希望客戶購買 Pro 版車型，「交付能快好多。」
小鵬 G6 Max 版本搭載的兩顆雷射雷達是來自速騰聚創的 RS-LIDAR M1，而速騰聚創在產能利用上並不飽和。
速騰聚創目前擁有兩個工廠：石岩工廠和紅花嶺工廠，分別負責機械雷射雷達和固態雷射雷達的生產，月設計產能分別約為 2500 台和 46800 台。但據 Tech 星球的報導，2023 年 3 月，兩家工廠的產能利用率僅有 67.2% 和 13.2%。
速騰聚創能否提速，將直接影響到小鵬 G6 Max 版的交付速度。
而在生產方面，小鵬汽車同樣面臨挑戰。大量訂單使工人的工作強度大增，部分工人選擇離開，給小鵬帶來了一定的人員流失壓力。為趕上產能需求，小鵬不得不提高薪資水平，以留住和吸引更多工人。
2021 年 8 月，小鵬迎來了他們的第三座自建工廠——武漢工廠。官方透露，該工廠占地約 1500 畝，擁有沖壓、焊裝、塗裝、總裝、電池、電驅等工藝車間，項目規劃產能為 10 萬輛。小鵬 G6，正是武漢工廠投入生產的第一款車型。
受當地招工、原材料供應鏈等因素影響，作為一座新工廠，武漢工廠必然要經歷一段艱難的爬坡期。於今年年初加入小鵬任職副總裁的易寒曾表示：廣州工廠和武漢工廠作為零部件工廠，全都是新的工廠，爬產是比較具有挑戰性的。
但對於如今的小鵬來說，無論這個挑戰的難度有多大，都必須完成。倘若能完成產能爬坡，那麼-8.6% 的毛利頹勢，亦能挽回。
今年上海車展前夕，小鵬汽車正式推出扶搖架構，該架構在動力、整車、智能化等環節都採用了平台化模式，實現多款車型使用大量通用件，小鵬 G6 正是誕生於扶搖架構的首款車型。隨著小鵬 G6 交付規模的擴大，零部件的采購成本也能不斷攤薄，實現降本。
何小鵬在財報電話會中表示，通過多維度共同降本，小鵬將在 2024 年底實現成本降低 25% 的目標。
我會和王鳳英⼀起對標全球和中國車企最優秀的成本控制水平，把降本作為研發、製造、供應鏈各個團隊的核心目標。
新勢力的故事人們總會聽膩，實現盈利，面對股東時才能更有底氣。
參考資料
[1] 銠財-小鵬汽車銷量拐點何時來？
[2] 每人 Auto-交出史上最差業績，何小鵬為何還能信心爆棚？
[3] Tech 星球-小鵬「甜蜜的煩惱」：爆款 G6 難過交付關？
來源：愛范兒
